大家好，我是基金经理俞瑾。隔夜市场美股超预期强劲反弹，收复了4月以来的大部分的市场跌幅。Wind显示，4月9日，美股三大指数悉数大涨，纳斯达克涨12.16%，标普500指数涨9.52%，道指涨7.87%。科技股在本轮上涨中保持领先，其中代表美国头部科技公司的科技七巨头指数涨幅高达13.9%。
（数据来源：Wind，时间截至：2025.4.9）
美暂缓部分关税，市场恐慌缓解
美股市场为何会超预期的反弹？美暂缓部分关税带来的紧张情绪缓解或是主要原因。4月9日，美国宣布将对“互惠关税”进行90天暂停，并将大多数国家的关税水平暂时降至10%，该措施即刻生效。最新的发言显示特朗普在关税的立场有所软化，向市场传递了积极信号，市场恐慌情绪随之快速减弱。
是什么促使特朗普关税立场软化呢？或与两方面有关：
我们认为：1）首先，在特朗普政府对等关税提议影响下，市场对经济衰退前景的担忧增加，触发了金融市场的震荡，4月份美股纳斯达克指数跌幅一度超过11%（数据区间：2025.4.1-2025.4.8，Wind）；同时，因市场普遍担忧关税战可能引发二次通胀，近期美债市场10年美债收益率也大幅飙升。金融市场的动荡为特朗普继续推行对等关税带来压力；2）海外主要经济体，如欧盟和中国，在对等关税生效后，快速推出了针对美国商品同等强度的反制措施，令执行对等关税的政策成本大大提升。
2、估值回归后，强创新公司更具吸引力
尽管近期在对等关税、通胀担忧和衰退预期困扰下，美股呈现较大波动，并且短期或难以完全排除震荡，但我们认为本轮调整后，优秀科技公司的估值都出现了大幅回归，这反而部分打消了此前市场对美股科技股高估值的顾虑。客观而言，目前美股市场仍然有很多资质极好的创新公司，在估值回落后，这些公司可以作为美股核心科技资产来配置。
此外，我们此前文章中提到的，目前美联储降息仍有空间，美股科技大厂依然维持AI的投入力度，因此，我们并不感到悲观，中长期维度的美股科技机会仍然值得关注。当然，我们也将继续关注美国后续关税政策的演变、提振市场的减税政策何时落地以及美联储接下来的议息会议，我们力争在变化中把握美股科技机会。
#美股暴涨！纳指涨逾12%，反转开启？#
$浦银安盛全球智能科技(QDII)C(OTCFUND|014002)$$浦银安盛全球智能科技(QDII)A(OTCFUND|006555)$$浦银安盛港股通量化混合A(OTCFUND|005255)$$浦银安盛港股通量化混合C(OTCFUND|013224)$
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