#港股未来你如何投资？#

#港股未来你如何投资？#
$太平MSCI香港价值增强A$
$太平MSCI香港价值增强C$太平MSCI香港价值增强C（代码007108）作为一款聚焦港股市场的指数基金，其投资价值需要置于当前港股市场估值优势、特定指数策略的有效性以及宏观环境机遇的多维视角下进行审视。该基金并非普通的被动指数产品，其挂钩的MSCI香港价值增强指数采用了独特的低估值选股策略，具备攻守兼备的特性。

核心策略：低估值价值增强

该基金的核心策略在于其严格遵循“低市盈率+低市净率”的价值投资理念。其持仓个股的加权平均市盈率长期控制在10倍以下，市净率维持在0.8倍左右，这相当于用显著折扣买入资产，提供了较高的安全边际。指数的“增强”部分通过市净率（P/B）、远期市盈率（Fwd P/E）和企业价值/运营现金流（EV/CFO）三个核心价值变量筛选成分股，确保投资于内在价值低于当前股价的公司。这种策略在波动较大的港股市场中，尤其能展现其韧性，例如在2021-2023年的市场弱势阶段，该基金连续三年实现了年度正收益。

持仓结构：稳健与弹性的平衡

该基金的持仓结构体现了稳健与弹性的平衡。其前十大重仓股集中于阿里巴巴-W、中国移动、建设银行等港股通标的中的龙头企业。行业配置上，侧重金融、电信服务、能源及可选消费等顺周期行业。这些行业中的公司通常具备基本面扎实、现金流稳定、股息率较高的特点。当宏观经济出现改善预期时，这些顺周期资产能较快跟上市场反弹；而在市场下行区间，其低估值和高股息属性又提供了较好的防御性。例如，中国移动、建设银行等国有大行股息率常年较为可观，为组合提供了持续的现金流回报。

管理团队与运作特点

基金经理林开盛拥有超过8年的从业经验，其投资风格注重价值，换手率较低。该基金虽为指数基金，但会每半年进行一次成分股调整，调整频率较低，有助于降低交易成本，维持投资风格的稳定。例如，在识别到阿里巴巴这类大市值且具备低估值特征的公司进入港股通后，指数能及时将其纳入并赋予较高权重，显示了策略与时俱进的生命力。目前该基金规模较小，这可能带来操作上的灵活性，便于在港股市场中调整仓位。一个值得注意的特点是，该基金的机构投资者持有比例极高，这通常被视为专业资金对其长期投资策略和风控能力的认可。

港股市场环境：估值洼地与潜在催化剂

当前港股市场处于全球主要市场的“估值洼地”。截至2025年11月，恒生指数的动态市盈率约为11.96倍。展望未来，港股市场具备多重潜在利好催化剂：国内经济企稳回升的预期、资本市场深化改革的推进、全球可能进入降息周期改善流动性环境等，都有助于推动港股市场情绪回暖和相关上市公司的盈利修复。该基金重点配置的顺周期行业有望直接受益于这些宏观改善。

风险收益特征与适合的投资者

该基金与恒生科技指数等高波动品种相比，风险收益特征明显不同。它在成长股强势的市场阶段可能表现不如后者突出，但其低波动特性使其长期风险收益比（夏普比率）更为优异，更适合追求稳健回报、注重资产防御性和现金流的投资者。投资者也需注意相关风险，包括港股市场受国际资本流动影响较大可能带来的波动，以及汇率波动对以人民币申购的基金净值可能产生的影响。不过，历史数据显示汇率因素对长期回报的影响相对有限。

结论：值得关注的稳健型配置工具

综合来看，太平MSCI香港价值增强C（007108）为投资者提供了一个布局港股市场的独特工具。其核心优势在于将严谨的低估值价值策略与港股通优质标的相结合，并通过侧重顺周期行业来把握经济复苏的潜在机遇。在当前港股市场估值具有吸引力的背景下，该基金适合那些希望参与港股市场、但不愿承担过高风险，追求长期稳健回报的投资者，可以作为分散A股市场风险、进行资产配置的有益补充。！

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@太平基金