十年前贸易战加征关税时，债市三个月涨了9%；十年后相似场景再现，$博时中债5−10农发行A$却展现出更强韧性。这源于三大进化：1. 政策性金融债占比提升至85%，信用风险趋近于零；2. 久期管理更科学，5-10年期限完美匹配利率下行周期；3. 管理费率仅0.15%，长期复利效应显著。历史数据显示，利率债在GDP增速低于5%时平均年化收益达4.8%，当前环境正处这一区间。记住：债市波动如同潮汐，退潮时才能看清真正的价值礁石。#晒收益#