上个月大跌，不少友友确实是跌怕了，也没信心了，不过个人一直提到基本面没变化且非常硬核的方向还存在，那么就是国产替代链路。

26年作为国产算力的落地元年，从本月的修复反弹来说，这块儿的反弹力度的的确确是最快的，也是最明显。

前期算力链受益于海外AI资本开支，业绩兑现让确定性很高，所以上半年光模块、PCB、CPO也就成为了主线之一，回过头来看，前期国产链路虽说独立性和产业逻辑都很好，但是对于市场来说没有达成一致共识，加上国产化的业绩兑现需要时间，慢于海外算力，所以国产替代的路子在前期还需要向市场去传导。

而目前资本开支的审视已经到了很高的阶段，国产链条进入验证期之后，是会独立于海外增长逻辑的，这块国产路子得到确认之后，一定是有增量资金进入，后续更多不仅是海外链条，更多是国产链条共振，甚至国产链条可以对冲海外链条的波动，对于这块儿的行情一定会有韧性。

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