富国互联科技股票基金点评

1. 产品定位与核心策略

富国互联科技股票基金成立于2015年5月，为高风险股票型基金，聚焦TMT领域（科技、传媒、通信、互联网），重点布局AI、云计算、半导体、智能硬件等赛道。基金通过“行业景气度+公司护城河”双维度选股，要求标的具备技术壁垒或商业模式创新，且研发投入占比不低于行业中位数。其业绩比较基准为中证TMT产业主题指数（90%）+中债综合指数（10%），凸显对科技成长股的极致追求。

2. 基金经理能力与管理风格

现任基金经理许炎拥有12年从业经验，擅长科技成长股投资，其管理的富国成长策略混合等产品曾因AI算力布局表现亮眼。在本基金中，许炎延续“聚焦核心赛道+长期持有”策略，前十大重仓股占比超60%，长期重仓中际旭创、沪电股份等AI产业链龙头。但需注意，其持仓换手率偏低（近三年平均120%），在行业轮动加速时可能错失阶段性机会。此外，基金经理曾因2022年传媒板块配置失误导致回撤（单季跌幅超25%），显示其对细分领域的把握存在局限性。

3. 业绩表现与市场适应

截至2025年3月，基金成立以来年化收益16.3%，跑赢业绩基准11.8%，但近三年最大回撤达-54.7%，波动剧烈。2024年受益于AI行情，基金全年收益89%，位列同类前10%；2025年Q1因板块调整回撤19%，显示高弹性特征。规模从2022年峰值187亿元降至83亿元，机构持有比例从38%降至19%，反映市场对科技股长期前景的分歧。

4. 持仓特征与行业配置

基金当前持仓高度集中于AI基础设施（算力、光模块）及应用端（游戏、电商），中际旭创（10.2%）、昆仑万维、新易盛等标的占比超30%。2024年Q4进一步加仓AI芯片设计（如寒武纪-U），减持消费电子（如立讯精密），体现对技术主线的坚定看好。但行业集中度风险显著，叠加科技股易受政策（如数据安全监管）、汇率（如美元波动）影响，短期波动可能加剧。

5. 风险提示与投资者建议

该基金适合具备高风险承受能力、长期看好科技革命的投资者，但需警惕以下风险：

- 技术迭代风险：如AI技术路径变化（如从大模型转向边缘计算）可能导致部分标的价值重估；

- 政策监管：互联网行业反垄断、数据跨境流动等政策或压制企业盈利空间；

- 估值泡沫：2024年AI板块PE最高达85倍，回调压力犹存。

建议投资者： 通过定投平滑波动，避免短期追涨杀跌； 关注基金季度报告中行业配置变化，动态调整持仓； 搭配价值型基金（如消费、医药）平衡组合风险。