#固收+资源# 前脚还沉浸在黄金突破5600美元的狂欢里，后脚就见证了什么叫"闪崩"——国际金价一夜之间从高位暴跌超过400美元，跌幅超过7%，一度跌破5000美元关口。A股市场更是一片惨绿，山东黄金、中金黄金、四川黄金这些龙头股集体跌停，港股里的赤峰黄金暴跌14.38%，山东黄金跌14.31%，连市值万亿的紫金矿业都一度逼近跌停。这种场面，对于还没进场的人来说，与其说是惊吓，不如说是上天给的一次重新思考的机会。
这次暴跌的根源，说白了就是涨得太疯了。世界黄金协会的数据摆在那里，2025年全球黄金总需求达到创纪录的5002吨，总投资需求同比暴增84%。金价从1月初的4400美元一路飙到1月29日的5598美元，短短一个月涨幅超过29%，这种速度放在任何市场都是不可持续的。但真正引发连锁反应的，是1月30日特朗普提名凯文沃什担任美联储主席的消息落地——这位老兄在货币政策上向来以鹰派著称，主张缩表、强调纪律，市场瞬间重新定价未来的降息预期，原本押注大幅降息的资金慌不择路地出逃。再加上上海黄金交易所连续上调保证金比例给市场降温，前期涌进来的投机盘瞬间踩踏，形成了"多杀多"的惨烈局面。
但作为一个打算在2026年布局资产的人，我反而觉得这种暴跌来得正是时候。短期情绪归短期情绪，黄金的中长期逻辑根本没破。中国人民银行最新的黄金储备数据显示，截至2025年12月末，咱们国家的黄金储备已经达到7415万盎司，连续14个月增持，去年全年净增86万盎司。全球央行去年前11个月就买了297吨黄金，世界黄金协会预测这种购金潮在2026年还会继续。更重要的是，地缘政治风险一点没减——特朗普一边威胁要打伊朗，一边又说要谈判，这种反复无常的操作本身就增加了市场的不确定性。世界黄金协会中国区CEO王立新也出来喊话，说价格波动是常态，但高价位区间更要用长期配置的心态来看，别当投机工具。这话我听得进去，毕竟各国央行对美元信用体系的担忧是结构性的，美债规模突破38万亿美元的事实摆在那里，黄金作为硬通货的避险属性不会因为一天的暴跌就消失。
在这种剧烈波动的市场里，我越来越意识到"固收+"产品可能是普通人最务实的选择。要是1月30日全仓黄金股，那天的心情绝对是崩溃的，但如果是买债券打底、再配一部分黄金股的固收+基金，情况就完全不同了。债券部分能提供稳定的票息收入，遇到股市大跌还能起到缓冲作用；而黄金股经过这波暴跌，估值反而更合理了，后续向上的空间也更大。这就好比买菜，昨天还卖天价的山珍，今天突然打折，对于还没上车的人来说不是坏事。
具体到产品上，我最近重点盯上了工银瑞信添慧债券A（006738）和C（006739）。基金经理陈涵是工银瑞信固定收益部的投资总监，从业14年的老将，管理这只基金以来一直坚持"利率债打底+周期股增强"的策略。从2025年四季报公布的持仓来看，前十大重仓股里紫金矿业占6.16%、山金国际占6.02%、山东黄金占5.21%，光是这三只黄金龙头股就占了近20%的仓位。1月30日这些股票确实跌得狠，但换个角度想，这也意味着基金经理接下来可以用更低的价格调仓或者加仓，而这些优质矿企的基本面——储量、产能、成本优势——并没有因为一天的股价波动而改变。更何况这只产品的业绩底子很扎实，近一年涨幅达到32.24%，2025年全年收益13.98%，大幅跑赢了业绩比较基准。
至于选A类还是C类，主要得看持有时间。A类适合打算长期拿着的，申购费一次性收取，持有时间越长赎回费越低；C类（006739）的好处是申购费全免，持有超过30天赎回费也是零，按日计提销售服务费，对于想灵活操作、或者像我一样还在观望准备分批进场的人来说更友好。我现在的策略是等这波回调再充分一些，通过C类先建立底仓，后续如果黄金股继续调整就慢慢加，反正有债券部分托着，净值波动会比纯股票基金小得多。
2026年的投资环境注定不会平静，美联储的政策走向、特朗普的关税大棒、全球地缘冲突，每一件事都可能引发市场巨震。但正是这种波动，才凸显出资产配置的重要性。黄金经过1月30日的暴跌，短期风险释放了不少，而各国央行持续增持黄金、美元信用体系面临挑战这些长期支撑因素一点没变。通过工银瑞信添慧债券这样的固收+产品参与黄金行情，既能分享到资源品上涨的红利，又有债券收益作为安全垫，比单押一个方向要踏实得多。暴跌不是终点，而是给理性投资者重新上车的机会，这正是我看好2026年固收+资源品配置价值的核心逻辑。
