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一、2026年宏观经济与金融市场格局

2026年开年以来，全球与国内经济金融环境呈现出复杂且充满机遇的格局。从全球视角来看，主要发达经济体在经历了高通胀压力后，货币政策正逐步转向宽松，全球正式进入降息周期。美联储在2025年下半年开启降息进程后，2026年延续这一趋势，美元指数持续走弱，为全球大宗商品价格提供了有力支撑。地缘政治风险的持续存在，包括局部地区的冲突与贸易摩擦，进一步提升了避险资产的吸引力。

国内方面，经济在经历了疫情后的复苏与调整后，2026年呈现出稳步增长的态势。低利率环境的延续为市场提供了充裕的流动性，权益市场显著回暖，投资者风险偏好有所提升，但市场波动性也随之增加。在这样的背景下，“存款搬家”现象持续上演，居民和企业资金从低收益的存款产品中流出，寻求更高收益的投资渠道，为“固收+”基金等产品带来了广阔的发展空间。

二、“固收+”基金的投资价值分析

（一）“固收+”基金的发展背景与市场需求

在权益市场回暖叠加低利率延续的背景下，投资者的收益诉求不断提升。传统的固定收益产品，如国债、银行存款等，收益率持续走低，难以满足投资者的资产增值需求。而权益类资产虽然收益潜力较高，但波动性较大，风险相对较高。“固收+”基金作为一种混合型产品，以固定收益类资产为底仓，辅以权益类资产进行增强，旨在在控制风险的前提下，为投资者获取稳健的超额收益，恰好契合了当前市场环境下投资者对于收益与风险平衡的需求。

从资金面来看，“存款搬家”趋势为“固收+”基金提供了充足的资金来源。随着居民财富的积累和理财意识的提升，越来越多的投资者开始寻求多元化的资产配置方式，“固收+”基金凭借其稳健的收益特征和相对较低的风险，成为了投资者资产配置中的重要选择。此外，养老金、保险资金等长期资金的持续入市，也为“固收+”基金的发展提供了有力支撑。这些资金具有规模大、期限长、风险偏好低的特点，与“固收+”基金的产品特性高度契合。

（二）工银瑞信添慧债券基金的产品特色

工银瑞信添慧债券基金是典型的“固收+”产品，其投资策略以固收打底，辅以权益类资产增强收益。根据2025年第4季度报告，该基金权益投资占比为23.60%，这一比例在“固收+”基金中处于中等水平，既能够通过权益资产捕捉市场上涨机会，又不会过度暴露于权益市场风险。

从其前十大重仓股来看，该基金在四季度主要聚焦于以黄金为代表的资源品。紫金矿业、山东黄金、中金黄金等黄金相关个股占据了较大权重，同时还配置了工业金属、小金属、能源金属等资源类品种，以及宁德时代、中国东航等其他行业龙头企业。这种配置策略充分体现了基金经理对市场趋势的敏锐把握，在全球降息周期、美元走弱、地缘风险上升的背景下，资源品的战略价值与经济价值迎来共振，黄金等贵金属更是成为了避险保值的首选资产。

（三）“固收+”基金的风险收益特征与适配人群

“固收+”基金的风险收益特征介于纯债基金与股票基金之间。其收益主要来源于固定收益类资产的利息收入和权益类资产的资本利得，通过合理的资产配置和动态调整，能够在不同市场环境下实现较为稳健的收益表现。在市场上涨阶段，权益类资产的增值能够提升基金整体收益；在市场下跌阶段，固定收益类资产的稳定收益能够起到缓冲作用，降低基金净值的波动。

这类产品适合风险偏好适中、追求稳健收益的投资者，包括：风险承受能力较低但希望获取高于固定收益产品收益的保守型投资者；作为资产配置的重要组成部分，平衡组合整体风险的稳健型投资者；以及有长期资金规划，如养老、子女教育等需求的投资者。对于工银瑞信添慧债券基金而言，其聚焦资源品的投资策略，在当前市场环境下有望为投资者带来较好的收益回报，但投资者也需要关注资源品价格波动以及权益市场波动带来的风险。

三、黄金等资源品的投资价值分

（一）黄金的投资逻辑与价格驱动因素

黄金作为一种传统的避险资产和保值工具，在2026年的市场环境下具有显著的投资价值。其价格驱动因素主要包括以下几个方面：

1. 全球降息周期与美元走弱：随着全球主要经济体进入降息周期，美元作为全球储备货币的吸引力下降，美元指数持续走弱。由于黄金以美元计价，美元的贬值直接导致黄金价格上涨。此外，降息周期使得实际利率下降，降低了持有黄金的机会成本，进一步提升了黄金的投资吸引力。

2. 地缘政治风险与市场不确定性：地缘政治冲突的持续存在以及全球经济增长的不确定性，使得投资者对避险资产的需求大幅增加。黄金作为一种不受政府信用和地缘政治影响的资产，成为了投资者规避风险的首选。例如，局部地区的军事冲突、贸易摩擦等事件都可能引发市场恐慌，推动黄金价格上涨。

3. 需求复苏与通胀预期：随着全球经济的逐步复苏，黄金的工业需求和消费需求也在不断回升。同时，低利率环境和宽松的货币政策可能引发通胀预期上升，黄金作为一种抗通胀资产，能够有效抵御通胀对资产价值的侵蚀，因此受到投资者的青睐。

2026年以来，现货黄金价格突破5080美元/盎司，刷新历史新高，这一走势充分反映了上述因素的综合影响。未来，随着全球降息周期的延续、地缘政治风险的持续存在以及通胀预期的上升，黄金价格有望继续维持高位震荡或进一步上涨的态势。

（二）其他资源品的投资价值

除黄金外，其他资源品在2026年也具有一定的投资价值。工业金属方面，随着全球经济的复苏，制造业和基础设施建设的需求增加，铜、铝、锌等工业金属的价格有望逐步回升。工银瑞信添慧债券基金重仓的紫金矿业、株冶集团、中国铝业等企业，作为工业金属领域的龙头企业，将受益于行业景气度的提升。

小金属和能源金属方面，随着新能源、半导体等新兴产业的快速发展，稀土、钨、锂、钴等小金属和能源金属的需求呈现出爆发式增长。东方钽业、藏格矿业等相关企业在这些领域具有较强的技术实力和资源储备，未来发展前景广阔。

（三）资源品投资的风险与挑战

尽管黄金等资源品在当前市场环境下具有较高的投资价值，但投资者也需要关注其面临的风险与挑战。价格波动风险是资源品投资的主要风险之一，资源品价格受到宏观经济、供需关系、地缘政治等多种因素的影响，波动较为频繁且幅度较大。此外，政策风险、行业竞争风险、技术创新风险等也可能对资源品企业的业绩和股价产生不利影响。

对于工银瑞信添慧债券基金而言，其重仓资源品的投资策略在享受资源品价格上涨带来的收益的同时，也面临着资源品价格下跌的风险。如果全球经济复苏不及预期、地缘政治风险缓解或货币政策转向，都可能导致资源品价格大幅下跌，从而对基金净值产生负面影响。

四、2026年“固收+”基金与黄金等资源品的投资策略

（一）“固收+”基金的投资策略

对于投资者而言，在选择“固收+”基金时，需要综合考虑基金的投资策略、基金经理的管理能力、基金公司的投研实力等因素。在当前市场环境下，建议关注以下几类“固收+”基金：

1. 配置资源品等具有上涨潜力资产的基金：如工银瑞信添慧债券基金，其聚焦黄金等资源品的投资策略，在全球降息周期、美元走弱、地缘风险上升的背景下，有望为投资者带来较好的收益回报。

2. 注重大类资产配置和动态调整的基金：这类基金能够根据市场环境的变化，灵活调整固定收益类资产和权益类资产的比例，以及不同行业和板块的配置，从而更好地控制风险，获取稳健收益。

3. 历史业绩稳健、回撤控制能力较强的基金：通过考察基金的历史业绩和风险指标，选择那些在不同市场环境下都能够保持稳健收益、回撤较小的基金，能够有效降低投资风险。

（二）黄金等资源品的投资策略

对于黄金等资源品的投资，投资者可以采取以下策略：

1. 长期配置策略：黄金作为一种保值资产，具有长期投资价值。投资者可以将黄金作为资产配置的一部分，长期持有，以抵御通胀和地缘政治风险。可以通过购买黄金ETF、黄金期货、黄金实物等方式进行投资。

2. 波段操作策略：在黄金价格波动较大的情况下，投资者可以结合技术分析和基本面分析，进行波段操作，捕捉价格波动带来的收益。但需要注意的是，波段操作对投资者的专业能力和市场敏感度要求较高，风险也相对较大。

3. 关注资源品企业的投资机会：除了直接投资资源品外，投资者还可以关注资源品企业的股票。通过选择那些具有资源优势、技术实力强、管理水平高的资源品企业，分享企业成长和资源品价格上涨带来的双重收益。工银瑞信添慧债券基金重仓的紫金矿业、山东黄金等企业，就是这类企业的代表。

五、结论与展望

综上所述，2026年“固收+”基金与黄金等资源品具有较高的投资价值。在权益市场回暖叠加低利率延续的背景下，“固收+”基金凭借其稳健的收益特征和相对较低的风险，成为了投资者资产配置的重要选择。工银瑞信添慧债券基金作为典型的“固收+”产品，其聚焦黄金等资源品的投资策略，在全球降息周期、美元走弱、地缘风险上升的市场环境下，有望为投资者带来较好的收益回报。

黄金等资源品在全球降息周期、美元走弱、需求复苏、地缘风险等多重因素的影响下，战略价值与经济价值迎来共振，价格有望继续维持高位震荡或进一步上涨的态势。投资者可以通过配置“固收+”基金、黄金ETF、资源品企业股票等方式，参与黄金等资源品的投资，分享市场上涨带来的收益。

然而，投资者也需要认识到，投资“固收+”基金和黄金等资源品并非没有风险。市场波动性的增加、资源品价格的波动、政策的变化等因素都可能对投资收益产生不利影响。因此，投资者在进行投资决策时，应充分评估自身的风险承受能力，结合专业的投资建议，制定合理的投资策略，以实现资产的稳健增值。

展望未来，随着全球经济的逐步复苏和金融市场的不断变化，“固收+”基金和黄金等资源品的投资价值也将面临新的挑战和机遇。投资者需要密切关注市场动态，及时调整投资策略，以适应市场的变化。同时，基金公司和投资机构也应不断提升投研能力，优化产品设计，为投资者提供更加优质的投资产品和服务，助力投资者在复杂的市场环境中实现财富的持续增长。

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