2月5日，文化和旅游部公布最新数据显示，春节假期8天，全国国内出游5.01亿人次，同比增长5.9%；总花费6770.02亿元，同比增长7.0%。国内出游人次和总花费创新高。同日，国家税务总局增值税发票数据显示，春节假期，旅游相关服务销售收入同比增长37.5%。

我们认为，春节旅游数据符合预期。春节假期较长，叠加元旦假期仅1日，出游需求集中在春节前后释放，这对国内长途游和出境游或有较大促进作用。此外今年春节全国范围没有大面积的恶劣天气，利于出行。从客单价恢复情况看，春节假期旅游客单价1351元／人次，同比增长1.24%，也一定程度反映了消费渐进复苏的状态。

从国内游来看，2025年是“春节”被列入人类非物质文化遗产代表作品名录后的第一个春节假期，各地深挖春节“非遗”文化内涵，吸引了大批游客，春节全社会跨区域人员流动保持高位运行，北上冰雪游、南下避寒游、非遗年味游成为三大热门之选。根据交通运输部数据，春节假期前7日全社会跨区域人员流动量共19.8亿人次，同比增长5.6%。

从出境游来看，根据国家移民管理局数据，春节假期全国口岸日均出入境人员将达185万人次，同比增长9.5%，日均人次将超过2019年春节的179万人次。同时中小城市居民日渐成为出境游增长的主力军，同程旅行数据显示春节假期三线以下城市居民出境预订热度增长超1倍。

从投资角度来看，我们关注旅游板块三条主线：一是祈福游。春节祭祀祈福自2024年起热度较高，且年轻化趋势明显，春节也是全年最热门的时间点。今年春节时间较早，预计一季度主要佛教名山的短期经营数据将普遍受益，同时部分景区也是入境游客偏好的目的地；二是入境游。入境游是我国鼓励支持的方向之一，短期受政策和事件影响有所催化；三是冰雪游。冰雪主题游当前关注度依旧较高，冰雪经济也是国家政策重点扶持的方向，同时具备长线游和高客单的消费特征。

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