#投科技投未来##新增20万颗卫星申请！商业航天要爆了？#去年四季度以来的A股市场堪称“震荡加剧”的典型，美联储降息预期降温引发美股波动传导，叠加国内年底资金调仓、市场缺乏明确主线的影响但波动背后并非全是风险，机构普遍判断，当前市场下行空间有限，中长期仍具备结构性机会，其中政策扶持的硬科技赛道与自主可控领域，正成为资金暗中布局的焦点。险资等长线资金更是持续增配权益资产，科技板块成为调研重点，印证了政策驱动领域的长期吸引力。

一、基金定位：锚定战略新兴产业，AI为核心矛

工银战略新兴产业混合C（006616）成立于2019年4月，是工银瑞信旗下聚焦战略新兴产业的混合型基金，核心投资方向为“受益于战略新兴产业主题的A股及港股通标的”，其中人工智能（AI）产业链为重点布局领域。根据2025年基金合同，其股票资产占比60%-95%，且投资于战略新兴产业主题的股票不低于非现金基金资产的80%，对AI产业链的覆盖具有明确的政策与策略支撑。

二、投资策略：自上而下与自下而上结合，GARP策略捕捉成长

  1. 资产配置：采用动态调整策略，根据宏观经济、政策变化及市场趋势，灵活调整权益类资产比例（市场上涨时增配，下行时减配），力求在不同市场环境下实现长期增值。

  2. 股票选择：

      • 定性分析：聚焦公司竞争优势（技术领先性、产业链地位、品牌号召力）、创新能力（研发投入、商业模式）、公司治理（信息披露、股东权利保护）及盈利模式（可持续性、不可复制性）。

      • 定量分析：采用GARP（合理价格成长）策略，结合成长性指标（净利润增速、PEG）、相对估值（PE/PB/EV-EBITDA）及绝对估值（DCF），筛选“成长确定+估值合理”的标的。

  3. 港股通投资：通过互联互通机制布局香港市场，重点关注科技龙头（如腾讯控股）及AI产业链相关标的，同时考量香港市场流动性、估值差异及汇率风险。

三、业绩表现：短期爆发力强，长期成长显著

  • 短期业绩：截至2026年1月7日，近3月收益率8.86%（同类平均1.85%），近1年收益率78.92%（同类平均35.59%），排名居前（近3月758/4859，近1年343/4408），显示其在AI行情中的强弹性。

  • 长期业绩：成立以来收益率106.23%（截至2026年1月7日），年化回报超15%，虽经历2022-2023年市场调整（最大回撤-53.25%），但2025年以来受益于AI产业爆发，净值快速修复（2025年近6月收益率65.38%）。

  • 风险收益比：1年夏普比率2.32（同类平均约1.5），风险调整后收益优于多数偏股混合型基金，体现基金经理在成长股波动中的风险控制能力。

四、重仓股解析：深度绑定AI产业链，硬件与应用双轮驱动

2026年1月7日的重仓股显示，基金重点布局AI算力基础设施（光模块、算力服务器）及AI应用场景（游戏、半导体），具体包括：

  • 光模块龙头：新易盛（9.82%）、中际旭创（9.67%）、天孚通信（3.38%）——AI算力需求爆发下，800G/1.6T光模块为核心耗材，三家公司占据全球主要市场份额，技术壁垒高且订单确定性强。

  • 算力服务器：工业富联（3.00%）——作为全球服务器代工龙头，深度绑定英伟达、亚马逊等客户，受益于AI服务器需求激增。

  • AI应用：恺英网络（6.02%）——游戏行业AI化（智能NPC、内容生成）先行者，自研AI工具提升研发效率；源杰科技（9.67%）、炬光科技（5.19%）——半导体激光器芯片供应商，用于AI数据中心光互连。

  • 港股科技龙头：腾讯控股（6.17%）——覆盖AI大模型（混元）、云服务及游戏AI应用，生态壁垒深厚。

五、基金经理：成长股猎手，波动中显能力

基金经理夏雨为核心操盘手，其投资风格偏向“趋势跟踪+行业轮动”，擅长捕捉科技成长股的周期性机会。历史管理的基金中，曾实现单只产品186.01%的任期收益（最大盈利）。当前与马丽娜共同管理，或通过分工降低单一经理的风格风险。

六、市场环境：AI产业爆发，政策与技术双轮驱动

2026年AI产业迎来“技术突破+应用落地+政策支持”三重共振：

  • 技术端：多模态大模型（如清华SALMONN、腾讯混元Voyager）、推理大模型（超越人类博士水平）及具身智能（人形机器人、自动驾驶）加速成熟，推动AI从“工具”向“生产力”跃迁。

  • 政策端：国务院“人工智能+”行动深化，国家数据局推动“高质量数据集建设”，工信部预计2026年中国AI核心产业规模突破9000亿元，全球市场规模达9000亿美元（亚太增速最快）。

  • 应用端：AI渗透至工业（智能工厂超3万家）、金融（智能投顾）、医疗（辅助诊断）等领域，2025年生成式AI用户规模达5.15亿，普及率36.5%，需求端持续扩容。

AI时代的成长矛，适合长期布局

工银战略新兴产业混合C是AI产业链的纯度较高的主题基金，其优势在于：

  1. 方向明确：深度绑定AI算力与应用，契合“人工智能+”的产业趋势；

  2. 选股能力：通过GARP策略筛选“成长+估值”匹配的标的，重仓股多为细分领域龙头（如光模块三杰）；

  3. 短期弹性：在AI行情中表现出强爆发力，适合风险偏好较高、看好AI长期逻辑的投资者。

适合人群：能承受高波动、追求长期成长收益的投资者，尤其适合看好AI算力基础设施（光模块、服务器）及应用场景（游戏、半导体）的配置需求。

不适合人群：风险偏好低、追求稳定收益的投资者，或对AI产业技术落地存疑的短期交易者。

在AI产业爆发的背景下，该基金是布局AI产业链的优质工具，但还需警惕高波动风险，建议通过定投或长期持有平滑短期波动，分享AI时代的成长红利。@易方达基金