中国创新药产业长期发展空间巨大，近期板块回调是对上半年情绪过热的修正，长期而言行情大概率尚未结束，优质企业仍有较大成长空间。

11月27日，港股创新药板块再度反弹，为近期连续第四个交易日上涨。

消息面上，本年度医保谈判与商保创新药目录价格协商已完成，现场参与企业120家，涉及127个目录外药品（医保谈判）与24个商保目录药品；短期催化为“12月初公布谈判结果，新版医保目录自明年1月1日实施”。机构预计结果，更利好创新价值较高品种，可及性与放量路径明确。

创新药板块自9月初开始，已经历两个多月的回调。中泰证券表示，考虑到今年以来市场整体表现较好，年底资金可能更为求稳，建议在回调中积极布局2026年的机会。医药板块的基本面并未发生变化，而是在逐步向好，多轮调整后医药板块处于估值底部区域，持续看好创新主线及底部困境反转。

我们认为，前期板块回调是对上半年情绪过热的修正，更多是交易层面因素，而非基本面逻辑发生改变。创新药产业崛起是中国人才优势、成本优势和效率优势的充分体现。中国创新药出海浪潮已经带动上游研发生产外包企业（CXO）和科研服务企业的需求出现回暖，这也是年初至今创新药上游板块股价表现同样较为亮眼的原因。

对二级市场投资而言，股票市场行情短期虽有波动，但我国创新药优质企业的全球化开拓已乘风而起。我们中长期仍坚定看好创新药领域的投资机会，建议广大投资者积极挑选优质企业布局。经过这一轮产业发展，一定会有一批企业成长为具有国际竞争力的创新药公司，对此我们理应抱有信心和耐心。

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