2025年一季度,中国权益市场稳步回升,尤其在人工智能板块的带动下表现活跃,呈现出结构性行情。尽管上证综指点位基本持平,代表科技成长、小市值风格的宽基指数表现亮眼,科创100指数上涨10.69%,中证2000指数上涨7.08%、中证1000指数上涨4.51%,而代表红利、大市值风格的宽基指数有所回调,中证红利指数下跌3.11%、沪深300指数下跌1.21%。从申万一级行业表现来看,有色金属、汽车、机械设备行业涨幅居前,均获得了10%以上的涨幅,而煤炭、商贸零售行业表现落后,分别下跌10.59%、8.22%。从风格指数上来看,小盘指数表现优于中盘、大盘指数,中价股指数表现优于高价、低价股指数,中市盈(净)率指数表现优于高、低市盈(净)率指数,亏损股、微利股指数表现优于绩优股指数。同期,债券市场出现回调,中债总财富指数、中债银行间国债财富指数分别回撤0.78%、0.87%,中债企业债总财富指数小幅上涨0.29%。从基金指数上看,中证偏股基金指数上涨3.44%,中长期纯债基金指数下跌0.29%,黄金ETF净值上涨18.64%,以人民币计价的标普500ETF净值下跌4.76%,纳斯达克ETF净值下跌8.95%。
本季度该基金主要的操作有:1、资产配置上,组合逢低增加了权益资产的配置,继续维持权益资产的配置比例略高于配置中枢,保持商品基金的适度配置比例;2、权益资产风格配置上,组合继续降低了偏价值型基金的配置比例,同步增加了成长型基金的配置比例;3、固定收益资产上,组合继续采用海外债券型互认基金、货币市场基金等替换组合中的纯债型基金,并适度降低了转债基金的配置比例;4、其他方面还包括,根据AH折溢价率的变化,适度降低了港股基金的配置比例,进行再平衡;继续根据既定策略积极参与定增、折价品种等套利投资机会。
目前组合权益部分的风格相对均衡略偏成长,我们将保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略,通过积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收益,通过“多资产、多策略”的方式来平滑组合波动,努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。
本基金是一只平衡型的养老目标基金,权益类资产的配置中枢为50%,我们将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理,遵守契约要求、保持策略的稳定性,兼顾长期收益率和改善持有人体验,力争陪伴投资者实现财富增值和养老储备。