自8月末持续在箱体震荡后，万得微盘股日频等权指数（8841431.WI）终于走出，再次创出新高，年内涨幅突破80%，创2016年以来的最高单年度涨幅。

统计过往数据能够发现，11月份万得微盘股指胜率整体比较高。

数据来源：Wind

事实上，考虑到11月市场暂时进入宏观叙事真空期，前期的科技涨幅已然较大，当市场对下一个方向没有形成一致预期，题材炒作叠起，反而就有希望为微盘策略提供了机会。

此前我分享过很多只以微盘作为策略的量化基金，最近我又挖掘到一只：

华泰柏瑞量化阿尔法（A类005055，C类006532）。

该基金在三季报中写到，

将它与市面上热门的微盘策略基金做对比，近三个月以来，华泰柏瑞量化阿尔法A以16.44%的收益率领先。

数据来源：Choice，截至2025/11/3

除了收益率回报很不错，华泰柏瑞量化阿尔法A在最大回撤上也较同策略产品明显控制的更好。

数据来源：Wind，截至2025/11/3

该基金的成立时间可以追溯到遥远的2017年9月，至今已经走过了超过八年的时间。在这漫长而又充满挑战的岁月里，它不仅见证了股市的起伏波动，还经历了A股市场风格的多次转变。

尽管市场环境复杂多变，华泰柏瑞量化阿尔法A却展现出了非凡的稳健性和适应能力，截至11月3日，最新复权单位净值已经达到了一个新的历史高点，成立以来累计回报有77.7%。

更难得的是，除了2019年，其他年份都跑赢业绩比较基准。

数据来源：基金定期报告、Choice，截至2025/11/3；业绩比较基准：中证800指数收益率95%+银行活期存款利率(税后)5%

从过往持仓看，华泰柏瑞量化阿尔法持股集中度并不高，但在今年Q3有了明显变化，即单一个股持有比例降低到1%以下，前十大重仓股持有比重仅有5.11%。

前十大重仓股全部发生变动，调入的均是自由流通市值在30亿元以下的小微盘市值公司。

数据来源：基金定期报告，个股仅作为展示，不作为投资建议；个股有风险，投资需谨慎

而越是小微盘市值企业，被错误定价的概率越大，能在其中挖出超额的机会自然也更多，自吸引了量化策略争相布局。比如华泰柏瑞量化阿尔法这只产品就使用了以量价为主的短期量化模型。

这个短期量化模型我多说一点。

它是华泰柏瑞基金量化团队的一大特色，为了更好挖掘小市值股票的超额而特意开发的。

一方面，绩优和有主题热度的股票通常更容易受到市场资金的关注，其中蕴含着丰富的量价信息，比较适合换手率较高的量价策略。华泰柏瑞短期量化模型的换手频率为周度，是一个介于高频和中低频之间的频率，不仅与市场上常见的日频或极短周期量价模型策略形成了区分，也能让个股的选择在受到技术面量价因子影响的同时融入华泰柏瑞量化团队在基本面因子研究方面的优势，使信息来源更全面、更丰富，以求更好的把握超额机遇；

另一方面，基本面因子可以持续筛选出业绩较优和具备真实成长性的优质标的，为模型的稳定性和抗波动能力提供一定的支撑。

它家华泰柏瑞中证2000指数增强就运用到了这个策略，增强效果不错，实现了超额的持续输出，近一年66.43%的累计回报在场外中证2000指数增强基金中排名第一。

数据来源：Choice，截至2025/11/3；业绩比较基准是：中证2000指数收益率*95%+人民币活期存款税后利率*5%；基金成立时间是2024年1月12日

即便是看短期表现，华泰柏瑞中证2000指数增强成立以来每个季度也都跑赢基准和中证2000指数。

数据来源：基金定期报告、Choice；业绩比较基准是：中证2000指数收益率*95%+人民币活期存款税后利率*5%；该基金成立时间是2024年1月12日

对于华泰柏瑞量化阿尔法的后期管理，基金经理认为，

“在经历前期市场的上涨后，倾向于四季度市场波动会加大，轮动会更快，有主题热度的股票更容易受到资金的关注，有利于技术面因子通过捕捉资金流特征，获取超额。

另一方面，基本面因子挑选出绩优低估，且具有不错成长性的股票，增加模型的稳定性。”

我将持续关注该基金的后续表现。

你有发现新的专注微盘策略的量化基金吗？分享分享~

风险提示 $华泰柏瑞量化阿尔法C(OTCFUND|006532)$

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