骑牛看熊选择前海开源裕泽(FOF)(006507)的投资心得如下：
一、核心投资期待维度
（一）多资产配置策略持续兑现超额收益
该基金的核心优势在于宏观基本面分析与风险平价策略结合的多资产配置能力，这也是最核心的投资期待点。2025年二季度，基金通过黄金、权益、固收资产的均衡配置实现3.43%的净值增长，超出业绩比较基准1.81%，其中黄金资产贡献约45%收益，权益资产贡献40%，固收资产贡献15%。未来期待其延续这一策略优势，在不同市场周期中灵活调整各类资产占比：
- 权益资产层面：基金经理李赫看好“消费+科技”组合及创新药、军工等赛道机会，当前已将创新药50指数基金作为第一大重仓标的（占比17.77%）。期待在政策呵护、关税战缓和的背景下，通过精选高景气度行业基金，捕捉权益市场反弹红利，同时依托“定量+定性”选基体系筛选优质标的，控制单一行业波动风险。
- 固收资产层面：结合对2025年三季度降准降息的预期，期待基金通过久期调整、信用分析等策略优化债券组合，把握利率下行周期中的固收收益机会，同时保持资产流动性，为组合提供稳健底仓支撑。
- 黄金及其他资产层面：美联储降息预期、地缘政治冲突等因素支撑黄金长期配置价值，期待基金继续把握黄金资产的避险及增值机会，通过多元资产分散单一市场风险，维持组合整体波动稳定性（过去三年净值增长率标准差仅0.43%）。
（二）长期业绩稳定性延续与基准追赶
从历史业绩看，基金展现出较强的长期增值能力：过去三年净值增长率8.30%，超出基准7.88个百分点；过去五年增长率17.40%，超出基准5.81个百分点。尽管过去一年业绩略低于基准（-0.90%），但短期波动不影响长期配置逻辑，未来核心期待包括：
- 依托基金经理李赫的宏观分析能力（7年证券从业经验，擅长大类资产轮动），在市场风格切换中调整组合结构，缩小短期业绩与基准的差距，实现“长期跑赢、短期抗跌”的表现。
- 保持长期复合收益能力，延续自成立以来30.77%的累计净值增长态势，为投资者提供穿越牛熊的稳健回报，尤其适合追求长期资产增值、风险承受能力中等的投资者。
（三）费率优势与流动性管理优化
基金运作综合费率年化仅0.91%（含管理费0.60%、托管费0.15%），在混合型FOF中处于较低水平，低费率优势可长期提升投资者实际收益。同时，基金每3个月开放一次申赎，兼顾长期配置与流动性需求，未来期待：
- 维持低费率运作模式，通过规模效应进一步优化费用结构，降低投资者持有成本。
- 在封闭期内优化资产流动性管理，避免因所持基金暂停申赎导致的组合调整受限风险，同时在开放期前做好现金储备，保障投资者赎回需求。
（四）团队投研能力持续赋能
前海开源基金的FOF团队采用“定量+定性”的双重选基体系，既通过数据模型筛选业绩稳定、风险可控的标的，又结合基金经理能力、基金公司投研实力等定性因素优化组合。期待团队在后续运作中：
- 持续深化行业研究，精准捕捉创新药、科技等细分赛道的优质基金标的，强化组合的成长性。
- 优化大类资产配置模型，结合宏观经济数据、货币政策变化动态调整资产边界，提升组合对市场风险的抵御能力。
二、需关注的风险与预期修正点
投资期待需结合风险因素理性看待，避免单一维度预期偏差：
- 份额缩水风险：2025年二季度基金份额降幅达49.65%，虽短期不影响净值表现，但大规模赎回可能反映市场信心不足，需关注后续份额稳定性及对组合运作的潜在影响。
- 业绩波动风险：基金净值增长率标准差高于业绩基准（过去三个月0.87% vs 基准0.41%），说明组合在追求超额收益的同时承担更高波动，短期可能出现业绩不及预期的情况，需匹配长期投资周期（建议持有期1年以上）。
- 资产配置偏差风险：若黄金、权益等核心资产后续走势不及预期（如美联储降息落地节奏放缓、地缘冲突缓解），可能导致组合收益承压，需关注基金经理对资产配置的调整及时性。
三、投资期待总结与适配人群
综合来看，前海开源裕泽（006507）的核心投资期待集中于多资产配置策略的持续有效性、长期业绩稳定性及低费率优势的兑现，适合追求“稳健+增值”双重目标、能承受中等波动、投资周期在1-3年的投资者。对于风险偏好较低、追求绝对收益的投资者，需关注其波动特性；对于高风险偏好投资者，可将其作为组合的“稳健底仓”，搭配股票型基金提升整体收益弹性。
后续可重点跟踪基金季度报告中资产配置调整、重仓基金变动及业绩基准偏离情况，动态优化投资预期与配置比例。
@前海开源基金
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