#11月基金投资策略# $财通集成电路产业股票C$

产业周期与政策红利共振，半导体板块在波动中孕育机遇。

2025年11月的A股市场呈现明显的“过山车”特征。上证综指在11月14日午后出现单边跳水，从日内高点回落近百点；科技板块受美股科技股下跌影响出现回调，但随着政策利好又重新反弹。

在这一复杂市场环境中，财通集成电路产业股票基金（代码：006503）凭借其精准的产业布局和优秀的管理团队，成为投资者参与半导体行业投资的重要工具。

01 半导体产业现状：供需格局改善，行业景气度持续回升

半导体行业正从“去库存”转向“主动补库存”。瑞银数据显示，2025年10月全品类芯片价格实现2023年5月以来首次普涨，行业毛利率提升至29.97%，净利率达11.32%，65.24%的A股半导体公司实现净利润正增长。

晶圆代工产能利用率保持高位。根据TrendForce集邦咨询最新调查，2025年下半年因IC厂库存水位偏低、智能手机进入销售旺季，加上AI需求持续强劲等因素，晶圆代工厂产能利用率并未如原先预期有所下修。

截至2025年底，部分晶圆厂的8英寸产能利用率将维持近满载状态。部分晶圆厂受益于AI驱动的电源管理芯片需求增长，2026年客户订单展望乐观。

全球半导体市场呈现“头部集中、区域互补”的竞争格局。台积电以70%以上的市占率巩固垄断地位，中芯国际、华虹半导体等中国大陆厂商借助国产替代东风实现份额提升。2025年全球纯晶圆代工行业的收入预计同比增长17%，超过1650亿美元。

02 三大核心驱动力：AI算力、政策红利与国产替代

AI算力需求爆发是半导体行业最强劲的驱动力。全球AI算力需求在2025年第三季度同比增长超300%，推动寒武纪等企业营收同比激增1333%。

光模块市场规模突破450亿元，800G/1.6T高速光模块成为主流，直接利好中际旭创、新易盛等基金重仓股。

2025年AI服务器的产值预计达到30亿美元，同比增长46%。随着英伟达从H系列向B系列转换，整个AI服务器产值进一步提升。

政策红利持续释放为半导体行业提供坚实支撑。超长期特别国债将集成电路列为重点支持领域，对先进制程、封装技术给予最高70%补贴。

大基金三期聚焦先进封装与第三代半导体，引导社会资本向硬科技聚集。国内“人工智能+”行动深入推进，为科技产业提供了坚实的政策保障。

国产替代加速突破带来广阔成长空间。EDA工具、设备材料等国产化率低于10%的环节迎来政策倾斜，北方华创、中微公司等设备龙头三季度收入增长超30%。

南方基金郑晓曦指出：“半导体设备板块正处于高速成长期的中早阶段，整个板块正迎来双重利好驱动。自主可控方向核心逻辑是国产化率提升叠加需求驱动带来长期景气高增长。”

03 财通集成电路基金核心优势：专注产业链投资

财通集成电路产业股票基金（代码：006503）成立于2018年11月29日，是一只专注集成电路产业链的股票型基金，股票仓位高达80%-95%，投资于集成电路产业主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%。

该基金具有四大核心优势：

全产业链精准布局。基金采用“核心+拓展”策略，覆盖芯片设计、制造、封测等核心环节，同时延伸至汽车电子、AI算力等应用领域。

前十大重仓股集中度高，聚焦工业富联、生益科技、中际旭创等细分龙头，精准捕捉国产替代与技术升级红利。

基金经理经验丰富。金梓才为上海交通大学微电子学硕士，拥有11年从业经验，管理该基金近7年，任期回报超过220%。

他对产业趋势有深刻理解，擅长在科技、周期、消费领域进行行业轮动。2025年二季度提前减持消费电子芯片、增持光伏芯片，体现其对周期轮动的敏锐把握。

业绩表现亮眼。截至2025年11月，该基金近一年收益率达94.25%，同类排名前1%；近三年收益99.73%，显著跑赢中证500指数。

C类份额免申购费、持有满30天免赎回费，费率结构对定投极为友好。

风险控制得当。基金通过港股通跨市场配置、股指期货套期保值等工具管理回撤，机构持仓占比稳定在40%以上，彰显专业资金认可。

04 11月投资策略：定投为主，急跌加仓

针对财通集成电路产业股票基金高收益高波动的特点，11月投资策略应注重风险控制与投资节奏的把握。

定投平滑波动。半导体行业周期性强，短期受技术迭代、国际环境等因素扰动。采用周定投或月定投方式，可在净值波动中摊薄成本，避免择时风险。

该基金近3个月波动率达61.67%，定投可有效降低单一时点买入的波动影响。

急跌加仓策略。该基金11月净值波动极大，曾出现单日超6%跌幅和单日超5%涨幅的情况。遇到单日净值回撤超3%时，可小额加仓摊薄成本，但需控制仓位，避免过度集中。

聚焦高景气方向。11月应优先配置与AI算力、先进封装、汽车半导体等联动紧密的标的。基金持仓中的新易盛、中际旭创直接受益于算力基建需求，生益科技、沪电股份等材料企业则受益于国产替代加速。

05 风险提示与长期视角

半导体投资需要在追求收益的同时管理风险。财通集成电路产业股票基金作为行业主题基金，波动性高于普通股票型基金。数据显示，该基金近一年最大回撤达-30.26%，投资者需具备相应的风险承受能力。

短期风险主要来自三方面：市场预期过高，即使公司景气度高，业绩稍逊于极致预期也可能引发股价波动；地缘政治不确定性；资金面变化，如北向资金流动可能加剧市场波动。

长期视角是半导体投资的关键。金梓才从中观产业趋势出发，结合政策导向与微观个股选择，其投资理念适合长期持有。

随着AI大模型、智能驾驶等新技术爆发，算力需求呈现几何级数增长。2025年全球AI服务器出货量预计突破250万台，为相关产业链公司带来持续业绩增长。

在科技自主可控与数字经济转型的大背景下，财通集成电路产业股票基金凭借其全产业链布局和优异业绩，成为参与半导体行业的优质工具。投资者可采取定投方式分批建仓，忽略短期波动，把握产业成长的长期逻辑。

正如业内专家所言，半导体产业正从“全面追赶”转向“重点突破”，政策支持、AI创新与国产替代构成长期增长三角。当前板块短期调整反而提供低位布局机会，四季度政策落地与需求旺季共振，有望驱动估值修复。@财通基金 @投资要居安思危 @平平淡淡来理财