#11月基金投资策略#当前市场正处于政策空窗期与估值调整的叠加阶段，11月A股呈现”深强沪弱、结构性分化”特征，创业板与深成指领涨，而沪指震荡回落。在此背景下，财通集成电路产业股票C基金凭借其专注的科技投资赛道和出色的业绩表现，为投资者提供了把握政策驱动权益机会的优质工具。该基金成立以来收益率达235.92%，近一年收益91.87%，在同类基金中排名第一，展现出对科技产业趋势的精准把握能力。

一、11月市场波动特点与资产配置机遇

2025年11月A股市场呈现出明显的结构性分化特征。创业板指在11月26日上涨2.14%，收于3044.69点；深证成指上涨1.02%，收于12907.83点；而沪指小幅回落，收跌0.15%，报3864.18点。市场呈现典型的”赚指数不赚钱”格局，两市上涨个股接近1700只，下跌个股超过3500只，涨停股约70只，跌停股约6只。从资金流向看，沪深两市全天成交额约1.78万亿元，较前一交易日缩量约288亿元，主力资金净流出约110-141亿元，反映出投资者对科技板块的结构性偏好和对其他板块的谨慎态度。

债券市场方面，10年期国债收益率在1.6%-1.9%区间震荡，11月24日为1.8203%，政策面维持宽松但降息空间有限。债市观望情绪浓厚，受股市波动影响呈现跷跷板效应，这为权益类资产提供了相对有利的环境。科技板块（如半导体、算力）和政策支持领域（如存储芯片）表现强势，而部分行业（通信设备、新能源）出现明显回调 ，显示出市场对科技赛道的持续关注。

值得注意的是，当前科技板块估值处于历史相对低位，具有较大的修复空间。科创50指数在1358-1400点区间形成强支撑，技术指标显示超卖反弹信号明确。与此同时，半导体行业基本面持续改善，166家A股半导体公司前三季度归母净利润同比增速中位数达19.9%，为估值修复提供了坚实基础。IC China2025博览会于11月23-25日举办，释放了多项政策信号，进一步强化了科技板块的政策驱动逻辑。

二、财通集成电路产业股票C基金的投资价值分析

财通集成电路产业股票C基金成立于2018年11月29日，基金经理为金梓才先生。该基金自成立以来累计净值增长239.11%，近一年收益94.25%，近六月收益127.74%，在同类基金中排名第二，展现出卓越的投资回报能力。

从持仓结构看，该基金前十大重仓股集中在光模块、通信设备、半导体材料等领域，如工业富联（10.04%）、生益科技（10.02%）、中际旭创（9.37%）、新易盛（7.94%）等，股票仓位高达93.03%。截至2025年11月14日，该基金重仓主板和创业板占比分别为37.35%和41.3%，显示出对科技成长股的深度布局。

基金经理金梓才先生拥有上海交通大学微电子学硕士学位，15年从业经验，对科技产业有着深入理解，其管理的财通集成电路产业股票C基金近一年最大回撤为-30.33%，夏普比率1.64，体现了较高的风险调整后收益。

三、根据风险偏好构建固收与权益的合理配置组合

面对市场波动，投资者需要根据自身风险偏好构建合理的资产配置组合。基于国内权威机构的分类标准，投资者可划分为保守型、平衡型和进取型三类，对应不同的固收与权益配比 ：

保守型投资者：风险承受能力较低，追求本金安全和稳定收益。建议采用”核心-卫星”策略，将财通集成电路产业股票C基金作为”卫星”配置，占比不超过5%-10%；核心资产配置低风险固收产品（如国债、货币基金、短债基金）占70%-80%，搭配中等风险的红利低波资产或固收+产品占10%-20%  。这种配置能在控制整体风险的前提下，适当分享科技成长的红利。

平衡型投资者：风险承受能力中等，追求风险与收益的平衡。建议采用”股债平衡”策略，将财通集成电路产业股票C基金作为核心权益配置，占比10%-20%；配置中等风险固收产品（如中长期纯债基金）占50%-60%，搭配宽基指数基金占10%-20%，剩余部分配置现金类资产。这种配置能更好地把握科技板块的结构性机会，同时控制组合整体波动。

进取型投资者：风险承受能力较高，追求超额收益。建议采用”哑铃策略”，将财通集成电路产业股票C基金作为进攻性资产，占比20%-30%；配置高收益权益资产（如行业主题基金）占30%-40%，高评级信用债占20%-30%，剩余部分配置现金类资产。这种配置能最大限度地捕捉科技板块的上涨机会，但需注意组合波动风险。

四、财通集成电路产业股票C基金的投资逻辑与未来展望

财通集成电路产业股票C基金的投资逻辑主要基于三大核心驱动力：

产业趋势驱动：全球科技产业正处于”算力重构”的关键节点，人工智能、智能汽车、智慧城市等新兴应用场景的爆发，持续拉动半导体芯片的刚性需求。数据显示，2025年全球半导体市场规模预计突破6000亿美元，国内市场增速连续多年高于全球平均水平，其中集成电路作为核心环节，增速更是达到两位数。

国产替代逻辑：我国芯片产业近年来呈现快速增长态势，2024年集成电路出口额达1.14万亿元人民币，同比增长17.4%，首次成为出口额最高的单一商品类别。在当前国际形势下，半导体产业链的自主可控已成为国家战略方向，国产替代进程有望加速。

政策支持红利：7月份，《关于金融支持新型工业化的指导意见》出台，提出”引导银行为集成电路、工业母机、工业软件等制造业重点产业链技术和产品攻关提供中长期融资”；8月份，《关于深入实施”人工智能+“行动的意见》印发，提出”支持人工智能芯片攻坚创新与使能软件生态培育”；9月份，《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》发布，提出”持续推动短板产业补链、优势产业延链、传统产业升链、新兴产业建链”。这些政策红利为半导体产业发展提供了有力支撑。

展望未来，财通集成电路产业股票C基金有望持续受益于三大趋势：

1. AI算力需求爆发：2025年第三季度全球AI算力需求已超过2023年全年的3倍，推理端算力需求尚未完全释放，市场低估了海外算力板块的增长持续性；

2. 国产替代加速：随着国家大基金二期支持和国产替代政策落地，半导体产业链关键环节将持续涌现出投资机遇；

3. 估值修复空间：科技板块当前估值处于历史相对低位，具有较大的修复空间，叠加行业基本面持续改善，为估值修复提供了坚实基础。

在当前市场环境下，财通集成电路产业股票C基金凭借其专注的科技投资赛道、出色的业绩表现和合理的费率结构，为投资者提供了把握政策驱动权益机会的优质工具。

投资科技板块，不是追求”买在最低点、卖在最高点”，而是认可其底层逻辑，在适合自己的节奏里，每一步都算数。财通集成电路产业股票C基金作为科技投资的优质工具，有望在未来市场中为投资者创造超额收益，但需要保持长期主义，匹配与产品风险等级相适应的投资心态与期限，方能在科技产业的发展浪潮中收获理想回报。@财通基金