#11月基金投资策略#

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11月A股市场正处于政策暖意与结构性机会并存的关键窗口，国内经济企稳复苏信号明确，制造业PMI连续三个月回升并站稳扩张区间，叠加央行流动性护航与年末政策预期升温，市场整体波动风险可控但板块分化仍将持续 。在此背景下，构建“赛道基金+固收+基金+短债基金”的组合拳，既能把握科技板块低位布局的进攻机会，又能依托固收+与短债基金筑牢风险防线，实现收益与安全的双重平衡。

科技赛道基金的提前布局，核心在于把握板块调整后的估值洼地机遇。本轮科技板块回调并非产业逻辑逆转，而是多重因素叠加的阶段性估值消化：外部受美股科技股波动传导影响，纳指调整引发资金避险情绪；内部则是机构年末获利了结导致的资金腾挪，半导体、电子等硬科技板块最大回撤已超15%，传媒、计算机板块调整幅度也均在10%左右。经过本轮调整，科技板块估值已回落至合理区间，半导体板块PE处于近五年41.2%分位，软件服务板块PE降至近五年34.7%分位，安全边际显著提升 。而产业基本面与政策面的支撑并未改变，“人工智能+”行动深入推进，AI商业化落地与半导体国产化替代进程加速，硬科技领域的长期成长逻辑依然坚实。此时提前低位布局科技赛道基金，正是规避后续估值修复行情踏空风险的理性选择，为组合注入长期成长动能。

固收+基金的逢低加仓，是震荡市中提升收益的关键抓手。这类产品以债券资产为底仓构建安全垫，辅以少量权益或转债资产增强收益，天然具备“涨能跟涨、跌能抗跌”的特性。数据显示，优秀的固收+产品成立以来最大回撤仅0.72%，远低于业绩比较基准的1.74%，即使在大盘回调期间也能有效控制净值波动。11月债市表现稳健，各期限国债收益率集体下行，中证转债指数上涨2.43%，为固收+基金的债券底仓提供了坚实支撑；同时A股结构性机会凸显，政策支持的细分领域表现活跃，为权益增强部分创造了盈利空间 。当前市场情绪逐步回暖但尚未进入全面牛市，逢低加仓固收+基金，既能借助债券资产锁定稳健收益，又能通过权益部分捕捉市场上涨红利，实现风险与收益的最优配比。

短债基金作为组合“压舱石”，其核心价值在于提供确定性的流动性与稳定性。短债基金聚焦剩余期限不超过397天的债券资产，对利率波动敏感度低，近10年平均年化收益率达3.55%，且连续17年取得正收益，近1个月波动仅0.15%，堪称低风险资金的理想选择 。在11月市场仍面临海外政策扰动与板块轮动加快的背景下，短债基金的流动性优势尤为突出，T+1赎回机制可满足资金灵活调配需求，而稳定的收益表现能有效对冲科技赛道基金可能的短期波动。将短债基金作为组合底仓保持不动，既能避免市场恐慌时的非理性赎回，又能为科技赛道与固收+的布局提供资金安全垫，让整体组合在波动中保持稳健姿态。

三者的组合逻辑形成了完美的风险对冲：科技赛道基金负责“进攻”，捕捉产业升级带来的长期成长收益；固收+基金承担“攻守转换”，通过逢低加仓提升组合整体收益弹性；短债基金筑牢“防御”底线，以极低波动保障组合净值稳定。这种“进攻+增强+防御”的三重布局，既契合11月经济企稳但风险未消的市场特征，又能适应板块分化的结构性行情。

执行层面需注意：科技赛道基金应聚焦硬科技核心领域，避开纯概念标的；固收+基金选择需重点关注历史回撤控制能力与基金经理的大类资产配置水平；短债基金则优先选择规模稳定、流动性充足的产品。在政策暖风和经济复苏的大背景下，这套组合拳既能把握确定性机会，又能抵御潜在波动，为11月投资保驾护航。@财通基金