#11月基金投资策略#

在当前市场震荡加剧的背景下，11月作为年末布局的关键窗口期，我认为需结合政策导向、行业景气度及资金动向，构建攻守兼备的投资组合。

一、市场环境：震荡中的结构性机会

11月市场呈现典型的“政策真空期+业绩空窗期”特征，增量资金流入放缓导致指数横盘震荡，但结构性机会突出：

1. 政策托底明确：中央近期强调“实施超常规逆周期调节”，尤其聚焦国产替代与科技自立，半导体作为“十五五”新质生产力的核心领域，政策红利持续释放。

2. 资金高低切换：融资余额创历史新高，但资金流向从一线科技股向二线科技扩散。软件服务、半导体设备等涨幅滞后的板块（如财通基金重仓的集成电路设计、设备企业）成为补涨主力。

3. 行业景气触底回升：三季度半导体设备国产化率突破40%，叠加AI算力需求爆发，产业链盈利拐点已现。财通基金近6个月涨幅达119.4%（同类排名第1），印证了景气周期的弹性。

二、财通基金（$财通集成电路产业股票C$ $财通集成电路产业股票A$ ）的配置价值：攻守兼备的科技载体

该基金由16年经验的金梓才管理，聚焦半导体全产业链，其近期表现与持仓结构凸显三大优势：

1. 精准捕捉产业拐点：基金经理擅长“在优质赛道中捕捉确定性机会”（互联网信息），2025年三季度重仓AI芯片与设备企业，近3个月涨幅29.15%（同类前3%），成功把握Sora模型带动的算力需求激增。

2. 风险控制能力突出：基金通过分散持仓（单股占比<5%）+动态止盈策略，年内最大回撤低于同类均值，体现“稳仓”特性。

3. 估值性价比凸显：财通A类单位净值3.5489元，较10月高点回撤7.2%，处于近一年估值中枢下方。历史数据显示，其净值回调超5%后，3个月内平均反弹幅度达25%。

11月的震荡本质是资金为明年布局进行的结构调整。财通集成电路产业基金凭借对产业趋势的前瞻把握与回撤控制能力，成为布局科技主线的优质工具。可采用“核心+卫星”策略，以该基金为底仓，结合政策催化剂（如12月中央经济工作会议）灵活调整，静待2026年半导体周期与AI应用共振的业绩释放。@国泰海通资管