国庆节之后，A股貌似步入了滞涨期，日成交量萎缩尤其明显，说明市场观望情绪浓厚！

反观国际金价（以COMEX黄金期货为例），8月末突破3500美元的阻力位之后涨势如虹，10月初突破4000美元整数大关，并迅速逼近4400美元，进攻力度令人瞠目结舌。不过，昨晚现货黄金日内跌幅扩大超6%，创四年来最大跌幅。

回顾历史不难发现，当“黑天鹅”事件发生时，恐慌往往成为了群体共识，情绪会放大短期波动风险，有些交易品种的市场定价，或已不再反映资产的真实价值。

长期来看，市场永远在“价值中枢”和“短期情绪”之间波动！

做投资最怕的就是“天天盯”，甚至演变成“越盯越慌”。市场短期波动，谁也无法精准预测，知道当前处于什么阶段，哪些资产有长期逻辑，哪些风险需要规避就够了，剩下的就交给时间吧。

比方说美股市场，司令曾调侃其为世界第八大奇迹。主流宽基指数走牛了十几年先不说，今年还有过一波深度回调，眼看着觉得不行了，人家却能奇迹般拉起来，居然屡创历史新高。本月国庆节后（10月10日），标普500、纳斯达克100双双大阴收盘，眼瞅着这几天强劲反弹，估计又快突破前期高点了！

两者对比之下，纳斯达克100长期表现更牛，波段弹性也更好！Wind统计显示，2020.1.1-2025.10.20区间，纳斯达克100上涨187.88%，区间年化波动率为25.8%；标普500上涨108.47%，区间年化波动率为21.08%。

科技成长型企业的繁荣，正是推动美股持续走高的关键驱动力！

在美股市场中，纳斯达克市场被称为科技龙头的摇篮，相继孵化了英伟达、微软、苹果、谷歌、亚马逊、脸书、特斯拉、奈飞等一众科技巨头。纳斯达克100指数不断突破的背后，同样离不开“科技七姐妹”的靓丽表现。

尤其是2022年10月ChatGPT发布以来，生成式人工智能以前所未有的速度渗透至全球各个角落，其影响力已远超技术圈层。AI浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB板等环节业务量大幅提升，以英伟达为代表的相关产业链公司迎来了价值重估。

这些美股科技巨头，还在持续构建AI应用，业务上赋能日常实际需求。比如，OpenAI在ChatGPT内置购物功能，优化用户线上购物体验；Meta优化社交媒体语音模式，并加入AI互动；Amazon和Google分别发挥在电商和搜索领域的龙头优势，Amazon将AI赋能给卖家，帮助生成产品详情界面，Google将AI搜索内置，从而AI能代表用户进行全方位搜索，帮助用户更便捷准确地获得信息。

展望未来，随着更多AI智能体的扩张，美股科技板块盈利增长有望持续。叠加美联储降息预期大背景下，或进一步助推纳斯达克100上涨。

如果四季度A股进入滞涨期，加入一只美股科技指数基金，或能够更好地增加组合弹性（进攻性）！即使从配置角度来看，也能起到分散单边市场风险的作用，毕竟谁也吃不准四季度行情是哪边更亮一些。

目前，跟踪纳斯达克100指数的公募产品一共有86只（包括ETF和场外）。其中，广发纳指100（QDII）不管是场内ETF还是场外联接基金，规模都是同类产品最大，且流动性也好。

另外，司令还发现了一个“省钱”的小妙招，也能满足大额投资需求！

广发基金官方APP或者微信公众号上，纳指部分产品的销售服务费率为0.18%（其他平台的产品是0.2%），申购费为0，持有满7天免赎回费，比较适合波段持有者。如果打算长期持有，A份额同样0申购费，持有两年免赎回费，而其他销售平台可能需要收取申购费。

有些QDII基金由于限额问题，很多产品单日限购几百元，但是上述两个官方渠道上购买F份额，单日最高可买100万元（其他平台购买每个份额每日上限100元）。

除了纳斯达克100指数，有小伙伴觉得金价回落，或许还会想买点黄金基金，是不是也能增加组合弹性？

司令认为，金价短期大幅上涨之后，技术指标发出了超涨信号，国内交易所和多家银行紧急上调交易保证金。除非再次发生重大“黑天鹅”事件，否则暂时估计是高位震荡整理，四季度的进攻力度大概率没这么强了。

当然，长期来看美联储重启降息通道之后，黄金作为无息资产的吸引力相对上升，美元信用重估或将支撑黄金价格继续走高。

好了，以上是司令对提升组合弹性的一些思考，当A股四季度面临滞涨时，情绪上跳出对美股市场的恐高，或许会有意想不到的收获。

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