8月以来的债市波动让不少债基净值出现较大回撤，投资者也有点慌，不过越是震荡时，越是考验基金经理本事，这不有基金逆势创下新高。

国泰嘉睿纯债债券A（006475），截至9月4日，累计单位净值1.2336，创出历史新高，这也是该基金成立至今第562次创下新高。（数据来源Wind，截至2024/9/4）

国泰嘉睿是国泰基金旗下利率+商金策略债基产品。在胡智磊的管理下，国泰嘉睿纯债债券A（006475）的净值持续向上，近1年来债市有所波动，基金净值创新高次数仍达到90次。（数据来源Wind，截至2024/9/4）

产品业绩方面，年内债市波动加大，国泰嘉睿纯债债券A（006475）到8月末，依旧斩获5.68%收益率，为同类平均收益率（2.76%）的2倍以上。（数据来源Wind，同类平均收益率是根据Wind二级分类中长期纯债型基金统计）

此外，基金近1年收益率6.74%，排名同类第7；近2年收益率9.56%，排名同类前2%。基金荣获银河证券、海通证券三年期五星评级。（数据来源：Wind，截至2024/8/31，基金评级为银河证券、海通证券2024年8月评。同类排名指银河证券长期纯债债券型基金(A类)）

图：胡智磊任职国泰嘉睿纯债债券以来业绩走势

数据来源：银河证券、海通证券、Wind；业绩数据截至2024年8月31日，经过托管行复核。同类平均收益率是根据Wind二级分类中长期纯债型基金统计。排名指银河证券长期纯债债券型基金(A类)，具体排名7/807、12/689。基金过往业绩不代表未来表现，投资需谨慎。

杠杆方面，根据债券供给节奏、市场风险偏好、资金利率、国际形势等方面的变化，灵活调整。

来源：Wind，基金定期报告，截至2024Q2；债券基金的杠杆率是债券资金持有债券的市值与债券资金的净资产的比值

而这正是基金经理胡智磊的强项，他在宏观基本面分析的基础上，能够结合货币政策、情绪面、期限利差、信用利差、量化分析等方面，捕捉利率债投资交易机会。

胡智磊在保持积极投资策略的同时，对风控也十分重视，他严格控制回撤幅度，规避信用风险，追求组合收益稳定增长。

以最大回撤为例，国泰嘉睿A成立以来最大回撤为-1.44%，显著优于同类基金平均水平（-2.48%）。自胡智磊任职以来，国泰嘉睿A的最大回撤恢复天数为18天，同期Wind中长期纯债基金指数最大回撤恢复天数为32天。（数据来源Wind，截至2024/8/31，同类平均收益率是根据Wind二级分类中长期纯债型基金统计）

除了国泰嘉睿纯债债券，目前胡智磊在管的多只管理期限在一年以上的开放式债券产品都取得不错业绩。

胡智磊是一位固收老兵，有10年证券从业经验，其中8年投资管理经验。经历很丰富，银行、券商都待过，历任债券交易员、投资经理、债券团队负责人。2020年加盟国泰基金绝对收益投资部。

作为“债券基金先行者”之一，国泰基金长期以来都将固收业务作为重要战略。一方面，以“绝对收益”为本，致力于为投资者提供以绝对收益为目标，策略清晰、风格稳定的低波动产品；另一方面，深耕精细化和特色化，围绕现金管理、利率/利率+商金债、信用债、固收+四大细分策略进行产品序列的构建。

站在当下，债市后续能否继续投资？胡智磊表示，“对债券市场仍然偏乐观，债券收益率仍有下行空间。

目前央行对于长端利率的关注可能阶段性让位于稳增长，而且降息之后央行对于长端利率波动区间的下限预计也会有所调整。前期收益率曲线走陡之后，目前的长端具有较高的性价比，后续长端收益率将逐步回归基本面定价。操作方面，组合久期继续保持积极。”

最近关注债基的伙伴们，不妨关注一下这只净值不断“创新高”的宝藏债基。

备注：基金经理胡智磊在管基金历史业绩及业绩基准业绩如下：国泰瑞和A（成立日期2018/08/30，业绩比较基准为中证综合债指数收益率，胡智磊自2023/04/07管理至今），2019年至2024上半年业绩/业绩基准业绩：3.67%/4.67%，2.70%/2.97%，3.63%/5.23%，2.42%/3.32%，3.23%/4.81%，3.16%/3.87%；国泰嘉睿A（成立日期2018/10/11，业绩比较基准为中证综合债指数收益率，胡智磊自2023/04/07管理至今），2019年至2024上半年业绩/业绩基准业绩：3.62%/4.67%，2.51%/2.97%，3.76%/5.23%，2.62%/3.32%，3.49%/4.81%，4.39%/3.87%；国泰丰祺A（成立日期2018/11/16，业绩比较基准为中证综合债指数收益率，索峰自2021/08/18管理至今，胡智磊自2020/07/10管理至今）， 2019年至2024上半年业绩/业绩基准业绩：3.46%/4.67%，2.07%/2.97%，4.25%/5.23%，2.66%/3.32%，3.28%/4.81%，3.10%/3.87%；国泰惠富A（成立日期2019/03/15，业绩比较基准为中证综合债指数收益率，索峰自2022/04/15管理至今，胡智磊自2022/12/23管理至今），2019年至2024上半年业绩/业绩基准业绩：2.60%/3.58%，1.61%/2.97%，1.96%/5.23%，1.66%/3.32%，3.21%/4.81%，3.04%/3.87%；国泰兴富（成立日期2019/07/26，业绩比较基准为100%*中证综合债指数收益率，胡智磊自2023/06/02管理至今，刘嵩扬自2023/07/05管理至今），2019年至2024上半年业绩/业绩基准业绩：1.67%/2.08%，3.16%/2.97%，4.40%/5.23%，2.50%/3.32%，3.66%/4.81%，2.66%/3.87%；国泰惠融（成立日期2019/08/05，业绩比较基准为100%国证利率债指数收益率，胡智磊自2020/07/03管理至今），2019年至2024上半年业绩/业绩基准业绩：1.37%/1.84%，2.22%/2.95%，3.61%/4.61%，2.66%/2.97%，3.21%/3.65%，3.04%/2.80%；国泰惠泰（成立日期2020/06/01，业绩比较基准为100%*中证综合债指数，胡智磊自2020/07/07管理至今），2019年至2024上半年业绩/业绩基准业绩：0.93%/-0.11%，3.80%/5.23%，2.46%/3.32%，3.28%/4.81%，3.09%/3.87%；国泰惠瑞（成立日期2020/08/17，业绩比较基准为100%*中证综合债指数收益率，胡智磊自2020/08/21管理至今），2020年至2024上半年业绩/业绩基准业绩：1.34%/0.90%，3.87%/5.23%，2.70%/3.32%，3.41%/4.81%，3.64%/3.87%；国泰信瑞（成立日期2022/11/15，业绩比较基准为100%*中证综合债指数，胡智磊自2023/08/25管理至今，刘嵩扬自2023/05/18管理至今），2012年至2024上半年业绩/业绩基准业绩：0.39%/0.01，2.95%/4.81%，2.58%/3.87%；国泰鑫鸿（成立日期2023/08/11，业绩比较基准为100%*中证综合债指数，胡智磊自2023/08/14管理至今，丁士恒自2023/08/11管理至今），2023年至2024上半年业绩/业绩基准业绩：1.04%/1.47%，3.03%/3.87；国泰裕祥、国泰泰禾成立时间较短，过往业绩暂不列示。数据来源：产品定期报告，数据截至2024/6/30。

风险提示：市场有风险，投资须谨慎，基金投资不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。提及基金为债券型基金，预期风险收益低于股票型和混合型基金，高于货币型基金。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。请投资者详细阅读基金法律文件，观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。基金历史业绩不代表未来表现。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。