对于追求“稳中求进”的投资者而言，一年定开的“固收+”产品，恰似一把精准的时间标尺——不长不短，既为基金管理人屏蔽短期市场噪音、深耕价值创造留出空间，也让多元资产协同配置的策略效应逐步显现，在流动性与收益性、稳健性与进取性之间，找到恰到好处的平衡。1月23日至2月10日，东方红资产管理旗下明星“固收+”产品——东方红核心优选定开混合基金（A/C:006353/010292）进入第七个开放期。

展现稳健实力：在平衡中沉淀，看见时间的力量

自2018年10月成立以来，东方红核心优选定开混合基金（A/C:006353/010292）已历经七个封闭期运作，穿越多轮市场周期考验，用长期的绝对收益与亮眼的超额表现，为投资者交出了一份稳健的长期答卷。

数据是最好的印证，截至2025年12月31日，东方红核心优选定开混合基金自成立以来净值增长率达40.36%，远超业绩比较基准17.68%的收益率，超额收益高达22.68%；分阶段来看，过去一年净值增长率5.16%、过去三年净值增长率12.43%、过去五年净值增长率18.59%，各阶段均显著跑赢基准，展现出穿越牛熊的稳健实力。

数据来源：基金2025年四季报。注：过去一年（2025.01.01-2025.12.31），过去三年（2023.01.01-2025.12.31），过去五年（2021.01.01-2025.12.31），自基金合同生效起至今（2018.10.09-2025.12.31）

与此同时，基金七个封闭期均实现正收益，即便在2021-2022年市场震荡调整期，也分别斩获0.40%、1.53%的正收益，大幅跑赢同期负收益的业绩比较基准，充分体现了“固收+”产品在弱市中的防御优势。

作为度过七个封闭期的“固收+”基金，东方红核心优选定开混合基金充分展现了其稳健姿态，每个封闭期都为投资者提供了不错的正收益。

数据来源：东方红资产管理，经过托管行复核。

凭借出色的长期表现，该基金斩获国泰海通证券基金评价与研究中心三年期、五年期五星评级，银河证券基金研究中心五年期五星评级，最近五年更位居国泰海通证券基金评价与研究中心同类偏债混合型基金前1/3（排名126/404），成为受认可的“固收+”产品。

多元配置：不止于“债券+权益”，以专业功底驾驭风险收益

东方红的“固收+”策略，绝非简单的“债券打底、权益增厚”，而是由固收团队构建的一体化多元资产配置体系——从研究、投资、风控到考核，始终贯穿资产配置理念，利用不同资产、不同因子的负相关性，降低组合风险暴露，在风险预算内追求收益最大化。

这一策略的落地，离不开基金经理王佳骏深厚的投研功底。王佳骏拥有超10年证券从业经验、6年基金管理经验，自帝国理工学院硕士毕业后深耕固收领域，2017年加入东方红资产管理，2019年起管理公募基金，是“固收+”领域的中坚力量。她以“统一视角+组合管理”思维，将东方红核心优选的收益拆解为固收、权益（股票+转债）、其他品类三大板块，通过精细化配置实现“稳中有进”。

在固收打底环节，王佳骏以高等级信用债为核心，兼顾票息收益与久期策略，同时采用持有到期策略锁定稳健收益，为组合筑牢“安全垫”；在权益增厚环节，她摒弃短期行业轮动与基准跟随，而是基于对行业和个股基本面的深入研究，进行中长期配置，在控制波动的前提下努力做收益增厚，且个股持仓遵循多维度分散原则，避免单一标的风险集中。

可转债作为“固收+”的重要收益来源，王佳骏依托东方红完善的转债投研体系，形成了“估值为先+个券挖掘”的配置逻辑：一方面通过转股溢价率、纯债溢价率等多指标评估转债估值，在估值合理时布局；另一方面深入研究正股基本面，对比股票与转债的估值性价比动态调整，充分发挥转债“进可攻、退可守”的特性。

不同于市场对“资产配置=分散牺牲收益”的认知，王佳骏认为，资产配置的核心是配置风险因子——既分散不确定性大的敞口，也加大高赢率、高盈亏比的敞口，通过宏观对冲与风险平价思路，让组合在市场不确定性中保持平稳。她应用系统的宏观因子评分体系，从经济增长、通胀、流动性、政策等维度判断资产胜率，结合估值水平评估赔率，实现大类资产的动态优化。

依据估值与基本面，对组合进行动态调整

“购买‘固收+’的投资者，大多风险承受能力较低，渴望平稳的收益体验。”基于这一认知，王佳骏将控制组合波动率、追求更高收益风险比作为核心目标，通过两大核心手段，为投资者打造“持有更安心”的产品体验。

从2025年四季报的运作思路中，更能窥见王佳骏长期的投资逻辑：

报告期内，考虑到权益市场估值有所上行，组合的权益仓位相较于三季度有所下降，保持在产品定位的中枢位置。行业配置上组合依旧保持结构均衡，略有变化的是增加了顺周期、消费板块相关公司的配置比例，同时减持了建筑装饰、银行以及部分TMT板块的标的。债券方面，组合整体仍然维持高等级信用债配置为主，久期继续保持中性水平。转债方面，由于转债估值继续上行至较高水平，组合内继续降低了转债的仓位。

（来源于：东方红核心优选定开混合基金2025年四季报）

东方红核心优选定开混合基金，以一年定开的合理周期、多元协同的配置策略、严控波动的投资理念，在市场波动中守护投资者的资产稳健生长。1月23日至2月10日，第七个开放期如约而至，东方红资产管理将继续以专业为笔、以时间为墨，不辜负每一份信任，与投资者共赴长期价值之约。

注：以A份额为代表展示业绩，东方红核心优选定开混合基金（A类）每个封闭期业绩、业绩比较基准和回撤数据均经过托管行复核。第一个封闭期(2018.10.09—2019.10.08)，第二个封闭期（2019.10.23—2020.10.22），第三个封闭期（2020.10.31—2021.10.31），第四个封闭期（2021.11.17—2022.11.16 ），第五个封闭期（2022.12.15—2023.12.14），第六个封闭期（2024.01.03—2025.01.02），第七个封闭期（2025.01.23—2026.01.22）。

东方红核心优选定开混合(A类006353)自2018-10-09成立，2020-2024年净值增长率和同期业绩比较基准收益率分别为7.57%/3.90%、5.25%/0.39%、0.22%/-3.57%、1.82%/-0.71%、5.00%/7.41%。业绩比较基准：中债综合指数收益率*80%+恒生指数收益率*5%+沪深300指数收益率*15%。历任基金经理：徐觅(2018.10.09-2025.08.29)、王佳骏(2019.08.16-至今)。

风险提示：本基金是一只混合型基金，其预期风险与收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。本基金面临的主要风险包括但不限于：市场风险，管理风险，流动性风险，信用风险，技术风险，操作风险，投资中小企业私募债券的风险，参与债券回购的风险，参与股指期货的风险，参与国债期货的风险，参与资产支持证券的投资风险，参与存托凭证的风险，投资北交所股票的风险，本基金定期开放运作模式和投资策略带来的特有风险，投资科创板股票的风险，法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险，其他风险等。基金过往业绩不预示未来表现，管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金有风险，投资需谨慎，请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要及前述文件更新内容。本基金的风险等级评级结果请以销售机构的评级为准，请投资者根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。本基金由上海东方证券资产管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。