当前全球科技竞争格局正在重塑，美国持续加大对华科技遏制力度，但中国在人工智能、半导体等关键领域的自主创新能力快速提升。这一背景下，恒生科技指数中的优质企业正迎来战略配置机遇。

中美AI竞赛进入关键阶段

• 美国加速技术迭代：Meta近期仓促发布Llama 4，GPT-4.1即将上线，GPT-5和Claude 4的研发计划也已提上日程，显示美国科技巨头正试图维持技术领先优势。
• 中国技术差距快速缩小：斯坦福大学AI指数报告显示，2024年中美顶尖AI模型性能差距已缩小至0.3%，部分领域甚至实现并跑。
• 产业政策强力支持：中国将"高水平科技自立自强"作为战略方向，大基金三期即将落地，重点投向半导体、AI等关键领域。

恒生科技指数估值优势凸显

截至4月16日，恒生科技指数市盈率仅为20.5倍：

• 处于历史低位区间：近十年估值分位数仅8.49%，较2021年高点回调超60%。
• 核心成分股深度回调：腾讯、美团等龙头企业估值已回落至历史均值下方，安全边际充足。
• 盈利增长确定性高：2024年一季度，指数成分股净利润平均增速达25%，显著优于港股整体。

指数成分股覆盖AI全产业链

恒生科技指数汇聚中国科技"七巨头"：

• 基础设施层：中芯国际（芯片制造）、联想集团（算力设备）
• 技术平台层：腾讯（混元大模型）、阿里巴巴（通义千问）
• 应用场景层：美团（本地生活AI）、小米（智能终端）

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