中国资本市场见证格局变迁，科技巨头宁德时代市值首次超越传统王者贵州茅台，标志着产业发展动力向科技创新领域的深刻转向。
9月25日上午，A股市场迎来一个历史性时刻。锂电龙头宁德时代股价大涨近5%，总市值突破1.83万亿元，超越贵州茅台的1.80万亿元，成为A股新晋市值霸主。
这一市值变动的背后是今年以来两只个股截然不同的走势。截至当日，宁德时代年内涨幅达48.83%，而贵州茅台则微跌3.82%。这一涨一跌之间，折中国资本市场投资逻辑的深刻变化。
01 市值超越，产业变迁的缩影
宁德时代与贵州茅台的市值交替，不仅是资本市场的数字游戏，更是中国产业结构的变迁的直观反映。
截至9月25日午间收盘，宁德时代A股报398.86元/股，涨幅4.98%，总市值达1.83万亿元；贵州茅台则微跌0.07%，报1441.03元/股，总市值1.80万亿元。宁德时代港股同样表现强劲，涨幅超4%。
这一变化背后是两家企业截然不同的增长轨迹。60日涨幅数据显示，宁德时代高达47.10%，而贵州茅台仅为1.55%。月度表现方面，宁德时代上涨25.70%，贵州茅台则下跌2.87%。
一位券商研究所所长分析认为，宁德时代的成就不仅源于其科技属性，更得益于其将中国制造业向“微笑曲线”两端延伸，并成功把国家影响力体现到产品定价中。
02 AI硬件全线爆发，服务器概念领涨
在宁德时代带领新能源板块上攻的同时，AI硬件板块也迎来全面爆发。
9月25日上午，服务器概念指数领涨市场，中证数据指数涨3.88%，云计算指数涨超3%。个股方面，浪潮信息涨停，用友网络一度涨停，中科曙光大涨7.83%。
AI硬件板块的强势表现与多重利好因素相关。政策面上，吉林省印发人工智能创新发展实施意见，明确2027年智能算力突破5000PFLOPS，核心产业营收达400亿元。
产业层面，阿里巴巴在云栖大会宣布与英伟达开展Physical AI合作，计划追加3800亿元AI基础设施投入。国家市监局等也发布了数据安全国家标准，为AI产业发展提供规范指引。
03 科技板块集体走强，市场风格切换明显
科技板块的集体走强成为当日市场最显著特征。
除了AI硬件板块，电脑硬件、通信设备、互联网等板块涨幅均超2%。热门ETF中，科创综指ETF天弘上涨1.27%。成分股中，品茗科技、上纬新材“20CM”涨停。
机器人概念同样保持活跃，机器人ETF上涨0.96%。成分股石头科技涨超5%，大华股份、天准科技等多股跟涨。
游戏和电商概念股表现活跃，昆仑万维大涨10.22%，冰川网络、星辉娱乐涨超8%。互联网电商板块拉升，壹网壹创“20CM”涨停、天下秀“10CM”涨停。
04 新能源赛道持续受益于政策与需求
宁德时代的强势表现离不开新能源赛道的持续高景气。
一位券商首席分析师指出：“9月本就是动力电池的交付旺季，再加上储能电池的需求爆发，锂电龙头业绩预期明显提升”。一方面，每年9月至年底，车企进入较高密度排产周期；另一方面，储能市场需求增长明显，且向技术实力强的龙头企业倾斜。
政策端也传来利好。工信部近日宣布将研究编制《“十五五”新型电池产业发展规划》，加强产业发展统筹规划。工信部等八部门联合印发的《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确2025年全年实现新能源汽车销量1550万辆左右的目标。
产能方面，宁德时代出现产能紧张，排产预期高增。有券商研究所称，宁德时代2026年电池排产或达1000GWh，较2025年增长约43%，超出市场预期。
05 机构看好科技主线，市场格局生变
面对市场格局的变化，机构普遍看好科技主线的持续性。
中信建投证券表示，通过复盘人形机器人指数相对收益变化，发现其主要受特斯拉机器人进展影响。现阶段Gen3硬件定型及规模化量产在即，板块持续向好。
外资投行也纷纷表达对科技板块的看好。摩根大通9月14日发布研报将宁德时代H股的评级由“中性”上调为“增持”。摩根大通认为，宁德时代的储能电池需求超预期，导致供应紧张及价格上涨。
财经评论员郭施亮表示，A股突破4000点仍需要权重股发力，当消费股与科技股形成合力，市场向上突破可期。他认为，以贵州茅台为代表的消费股走势跟随CPI变化，目前CPI尚处于筑底阶段，消费股尚未形成上涨催化剂。
06 市场风格的转变并非偶然
随着国家政策向科技创新倾斜，以及新能源、人工智能等新兴产业的蓬勃发展，资本市场也在重新评估各类资产的价值。
有分析认为，未来A股可能形成“科技+消费”共舞的新格局。科技板块代表未来产业发展方向，消费板块则体现中国经济的内生韧性，两者共同构成资本市场的平衡力量。
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