#组合回测#
这周债市出现了较大幅度的回调，不过以活跃的10年期国债25附息国债16和11为例，在周五回暖后一周跌幅控制在0.02-0.03%，属于震荡小幅走弱。不过周四五两天有一个纯债基金（不含转债），单日分别下跌1.77%和3.56%，把纯债干出了股票和商品的感觉。
一般纯债基金出现百分之一量级的亏损是罕见的，潜在原因不外乎：
1、估值日调整或会计差错修正：即基金公司发现之前对某个资产的估值有重大错误或遗漏。
2、巨额赎回引发的流动性风险：短时间内大量投资者要求赎回基金。基金经理被迫低价抛售债券。
3、市场利率短期内暴涨（系统性风险）：很好理解，整个债市崩盘。
4、所持有得债券违约（cai雷）：持有债券直接违约或者出现大幅度价格下跌。
结合本周万科信用风险发酵背景，从11月25日开始万科多支境内债创下去年12月以来最大跌幅以来，26、27和28日三天，万科的债券总体是明显下跌的。尽管有一些抄底资金让部分万科债出现了反弹。但远不足以缓和市场整体对万科信用风险的担忧。下图是我随意选取的一个万科债（22万科04），图中可以看到26号以前的估值非常平稳，但2天后票面净值就完成了腰斩（从85元跌倒43元）。
图：DM
目前这只产品没有披露重大估值调整勘误公告，也未见巨额赎回消息，同时A债整体并没有出现暴跌，所以判断大概率这个纯债基是持有了万*相关的债。
虽然万科风险事件为人所知已有几年，而且今年10月万科表示深圳地铁集团将提供不超22亿借款以援助，11月又传出最高到220亿，再后又变成16.66亿。在11月20日还有包括万科A在内的地产股上涨行行情和万科董事长表达”深铁将与各方一起不懈努力，帮助万科有序化解风险“坚毅。
近几年，我越来越把资本市场或者说投资，定位成生活中的可调节的一部分（即尽量控制甚至缩减其占用我的时间、注意力和经历）。因为它虽然可以很精彩，让人觉得那是实现人生巅峰或者解决一切问题的途径（所谓财富自由）。但它比生活复杂和不可控太多了。以22万科04为例，这个券从22年6月以3.53%票面发行以来，期间虽然因为风险事件的原因出现过几次次大幅度的变动（包括最近这一次），绝大多数时间对我们这些普通投资人来讲是平稳的。但有社会经历的人一定清楚，除了自然灾害，没有什么人祸是真正突发的，一切悲剧都是无数个小问题堆积诱发而成的，而局外人只能看到”突发“和”恶果“。
我们普通投资人绝大多数时候都只能是局外人，既然是局外人，那就更多的考虑好自己的风险承受能力和愿意在投资上花费的时间经历，“刀口舔血”的事儿留给适合的人去冲，我们“吃瓜”就好，毕竟和家人朋友健健康康在一起度过的，甚至只是单纯取悦自己的时间更珍贵。
不是人人都适合直接进入“人性试炼场”。
我们共勉。
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