消费板块整体维持平稳增长，但存量时代“个股逻辑大于行业逻辑”的分化特征愈发显著。8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，国庆假期重点零售及餐饮增速2.7%，基本面稳健为板块轮动补涨提供支撑。黄金珠宝成为最大亮点，8月社零同比增长16.8%，在金价高位与低基数效应下，契合年轻消费者悦己需求的一口价黄金产品增速领跑行业，相关品牌具备明确业绩弹性。

美容护理板块虽处淡季，但头部企业提前布局四季度大促，增速具备支撑，不过线上渠道成本上升与创新匮乏导致个股分化加剧，仅产品迭代与渠道精细化运营的国货龙头有望提升市占率。商超百货仍处转型筑底期，需等待供应链升级带来的业绩拐点；跨境电商收入端受益海外需求，但利润端受关税环境扰动分化明显，头部平台型企业抗风险韧性更强。四季度可把握旺季催化下的板块轮动补涨机会，聚焦高景气细分与低估值标的。