全球利率下行周期开启，正在重塑A股资产估值体系，不同板块呈现差异化重估路径。对成长股而言，美联储降息预期缓解美元流动性压力，外资回流推动半导体、新能源等赛道估值修复，创业板指动态市盈率已从低位回升25%；对价值股来说，国内降准降息降低无风险利率，高股息资产吸引力凸显，银行、公用事业板块股息率与国债收益率差值扩大至3个百分点，成为稳健资金“避风港”。同时，利率下行推动居民财富从存款向权益市场转移，年内股票型基金新发规模同比增长40%，进一步强化资产重估趋势，市场风格逐步向“成长+价值”均衡演进。