当前市场环境下，货币政策持续宽松，10年期国债收益率已降至历史低位，传统纯债资产的收益空间被压缩。与此同时，权益市场长期回报可观但波动剧烈，近20年偏股混合型基金指数最大回撤超56%，投资者面临“收益焦虑”与“波动恐惧”的双重考验。在此背景下，“固收+”策略凭借股债科学配比崭露头角——以高等级债券为底仓夯实收益基础，通过优选权益资产增强弹性，近十年二级债基指数年化波动率仅5%，最大回撤不足偏股基金的1/4。这种“进可攻、退可守”的特质，正成为平衡型投资者应对结构性行情的优选工具。
1.中信保诚汇利债基是一只什么样的产品？$中信保诚汇利债券A(OTCFUND|023994)$ $中信保诚汇利债券C(OTCFUND|023995)$
中信保诚汇利债券型证券投资基金（A: 023994 C: 023995）是中信保诚基金旗下正在发行的一只固收+基金。产品业绩比较基准为“中债综合财富（总值）指数收益率*80%+沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率（按估值汇率折算*5%+金融机构人民币活期存款基准利率（税后）*5%。精选优质纯债打底，辅以权益资产增加弹性，其中股票部分可以投资符合条件的基金。（详情请参考相关法律文件）
2.为什么要配置“固收+”基金？
债券资产波动率较低，适合作为组合的底仓，但随着国内货币政策转向“适度宽松”，利率下行和低位趋势较为明确，当前10年期国债利率已降至1.69%的历史相对低点，提升权益配置成为解决方案之一。
但数据显示，权益资产虽然长期回报可观，但需承受较大的波动。近20年（20050528至20250528），万得偏股混合型基金指数年化回报达12.48%，但年化波动超过21%，最大回撤-56.63%。
而从近十年历史数据来看，股债市场相关性较低。若以沪深300指数代表股票资产、以中证综合债指数代表债券资产。如果通过股债资产的科学配比，以债券为主降低组合波动，以股票为辅提供弹性，追求控制回撤基础上的稳健回报，或能获得较好的配置效果。万得混合债券型二级指数的表现从一定程度上反映了上述思路。
二级债基指数近20年年化收益率超8%，最大回撤仅为不到偏股混合型基金指数的1/4，为投资者提供更舒适的投资体验。
尤其在当前股债性价比处于历史中枢位置时，二级债基既能对"押注单一市场"的风险做好管理，又可借助专业管理实现组合配置，是平衡型投资者面对结构性行情的优质工具之一。
3.相对于一般固收+产品，中信保诚汇利债券型证券投资基金有哪些特色？
1）「新固收+」策略升级：纯债筑底+股基等权益资产增强，突破股债能力圈，融合大类资产配置优势。
底层穿透：持仓资产透明化管理，精准把控个券信用风险。
能力跨界：借力债基经理利率研判力，联动优选权益资产捕捉股债机遇。
2）深度把控权益增强部分，“底层资产+管理人”穿透。
根据基金合同，如投资公开募集的基金，仅可投资全市场股票型ETF及管理人旗下的股票型以及计入权益类资产的混合型基金，穿透底层资产与管理人投研决策链，实施深度尽调，双重风控。
3）量化优选增强标的+实时动态监测+风险预算控回撤
穿透式资产配置
权益类：如投资基金，全市场ETF、公司旗下偏股基金双维量化筛选，监控波动率并寻求动态调仓（≤10%）。
债券类：AAA/AA+信用债为底仓，久期动态对标市场25%-75%分位区间。
严控回撤，组合风控预算机制
4.产品可以投资什么样的基金产品？
根据招募说明书，本基金可投资股票型基金，以及至少满足以下一条标准的混合型基金：
1）基金合同约定的股票及存托凭证资产占基金资产的比例不低于60%；
2）基金最近4期季度报告中披露的股票及存托凭证资产占基金资产的比例均不低于60%。
（详情请参考相关法律文件）
5.拟任基金经理是？
该产品的拟任基金经理为固定收益部负责人郑义萨，他深耕固收投资14余年，拥有8年独立账户管理经验。在投资上注重绝对收益和回撤幅度控制，善于通过衍生品交易管理账户风险。他管理的 “固收+”策略账户，服务包括国有大行、全国股份制银行、城农商行，及多家保险自营、保险资管、财务公司等多种类型客户，深得客户认可。
6.公司固收团队情况如何？
2024年公司旗下8只固收产品业绩同类排名前10%。
十多年固收投研积淀， 成熟的固收投研体系，自主研发FIRST系统、固收信用管理平台、债券库管理系统和模拟组合系统等提升投研效率。$中信保诚至泰中短债C(OTCFUND|004156)$ $中信保诚景华C(OTCFUND|550013)$
独立信评体系，精细化构建细分行业量化评级模型，能更好的识别风险和拿捏信用债投资尺度投研。$中信保诚安鑫回报债券C(OTCFUND|009731)$
产品线丰富完备，涵盖现金、利率、信用和固收+策略，满足多元投资需求。$中信保诚景瑞债券C(OTCFUND|003615)$
7.公司整体业绩情况如何？
截至2024年底，中信保诚基金共有18只不同类型的产品分别在近一年、三年、五年、七年、十年等多个时间维度上位列同类前10%，在权益、固定收益等条上均产生了业绩“尖子生”。$中信保诚稳达C(OTCFUND|006178)$ $中信保诚稳鑫债券C(OTCFUND|004105)$
公司旗下18只不同类型的产品分别在近一年、三年、五年、七年、十年等多个时间维度上位列同类前10%的具体信息请见注释，公司旗下部分绩优权益类基金的具体信息请见注释。
过往业绩和排名不预示未来，其他基金业绩和排名不构成本基金业绩表现的保证，基金收益具有波动性。中信保诚汇利债券型证券投资基金尚未成立，拟任基金经理的投资思路不必然等同于未来基金运作的策略。基金的投资策略、投资比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金合同等法律文件为准。$中信保诚增强收益债券(LOF)C(OTCFUND|022251)$
9.基金经理对于后市有何看法？
债券市场方面，短期内债券市场受政策观望情绪影响，或将维持震荡。近期，央行已宣布今年首次降息降准，进一步对冲外部环境影响，为经济平稳增长提供有力支撑，政策落地时点和力度均略超市场预期。郑义萨表示，若海外不确定性加剧，二季度名义GDP增速仍然承压，可能有进一步政策出台，或将推动债券市场收益率进入下行通道。在利率债方面，目前中短端品种确定性相对更高。随着降准降息政策落地，中短端品种的确定性将进一步增强；而长端利率受市场事件经济增长和通胀预期等多重因素影响，不确定性相对更大。
可转债当前估值处于中性水平，但其隐含波动率仍低于正股波动率，上行空间或大于下行风险。后市将侧重关注平衡型可转债，方向包括AI、机器人等科技题材，以及周期类可转债品种的阶段性机会。二季度权益市场仍有一定可能延续结构性行情，可转债区间震荡的可能性偏大，仍需以择券为主。
