到今年4月8日，沪深300指数已经发布满20年。历经20年的行情变幻，为何大家如此青睐沪深300指数？

核心资产，价值正在显现

站在当前，我们仍面对着外围扰动对A股市场带来的冲击，但在重要机构资金密集入市、上市公司增持回购热潮下，增量资金持续涌入A股，更为市场注入了坚定信心。在4月7日大幅调整之后，近日A股企稳反弹，展现出了中国资产强劲的内在韧性。在这一背景下，以沪深300指数为代表的核心资产或体现着重要的配置价值。

首先，从估值角度来看，沪深300指数市盈率PE仅12.07倍，处于近十年内（15/4/10-25/4/10）37.49%的中低分位。进一步对比与10年期国债收益率的股债利差，沪深300指数的低估特征或更为显著：目前沪深300指数股债利差为6.64，处于近十年97%的高点，沪深300指数或已日渐来到配置较舒适的窗口期。

图：沪深300指数股债利差（指数市盈率倒数-10年期国债收益率）及分位水平

（数据来源：Wind，15/4/10-25/4/10，投资国债和投资股票的风险收益特征不同，投资者进行投资时应当全面考虑投资风险。）

其次，从指数股息率情况观察，伴随前期市场调整与2024年报窗口期上市公司密集披露2024年度分红，沪深300指数股息率近日持续攀升。Wind数据显示，截至25/4/10，沪深300指数股息率（近12个月）达到3.53%，高于近十年内（15/4/10-25/4/10）99.84%的时间段，从股息率这一相对确定性较高的投资角度考虑，沪深300指数的配置价值亦有所凸显。

再者，从资金面趋势来看，在中长期资金加速入市大势所趋的背景下，沪深300指数集结两市核心资产，拥有较稳定的基本面表现和长期竞争力，对于资金的虹吸效应较明显。尤其是在波动较大、市场风险偏好较保守的行情中，中长期资金通过沪深300指数等核心资产入市，不仅为市场提供了流动性支持，也有望通过“压舱石效应”平抑市场波动，引导市场向长期价值深耕发展。

最后，考虑到外部事件冲击，沪深300指数的低外部依赖度或具有更强抗风险能力。沪深300指数成份股中银行（13.39%）、非银金融（10.69%）、食品饮料（9.32%）等内需驱动型行业的占比较高，受海外关税的直接影响相对有限，同时有望受益于内需重要性凸显和提振举措发力的市场预期。（数据来源：Wind，申万一级行业，截至25/4/10，指数成份股细分行业及占比会随着指数成份股调整和涨跌而发生变化。）

当下而言，国内需求日渐复苏，围绕“以我为主”的思路，国内具有充足的政策空间，给予经济基本面强劲支撑。对于关注优质核心资产的投资者而言，不妨考虑通过沪深300ETF（510300）或其联接基金（包括：A类460300/C类006131/I类022699/Y类022948）把握核心资产的配置窗口。

$华泰柏瑞沪深300ETF联接A(OTCFUND|460300)$$华泰柏瑞沪深300ETF联接I(OTCFUND|022699)$$华泰柏瑞沪深300ETF联接Y(OTCFUND|022948)$

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