1 大强分析印度市场投资前景。

大强讨论了印度市场的近期表现和上涨逻辑，指出印度市场在近期有所上涨，并分析了美国对印度加征关税的影响。他提到印度市场的投资前景，并回顾了去年和前年印度市场的表现，认为印度市场在海外市场中表现不错。

2 印度与A股走势负相关。

大强分析了印度和A股市场近两年的负相关性，去年9月是两者的转折点。从资产配置角度，他认为印度市场可以作为A股的对冲工具，具有一定的配置价值。今年以来印度市场走势呈现宽幅震荡，受美联储政策和贸易关税影响较大，近期表现相对亮眼。

3 印度市场走势震荡内资稳定。

大强分析了印度市场走势，指出从四月反弹后呈现震荡整理态势，十月后逐渐消化美国关税影响并缓慢上行。内资持续流入560亿美元，外资净流出130亿美元，内资提供稳定增长，外资影响边际定价。长期看印度市场靠企业利润驱动而非估值提升，指数十年上涨两倍多但市盈率持平，波动率较低。

4 印度市场长期趋势向好。

大强分析了印度市场的三个利好因素：长期缓慢上涨趋势、较高的EPS增速以及关税影响有限。他指出，尽管美国加征关税对市场情绪有打击，但对GDP影响仅约1%，主要出口行业仍享有关税豁免。印度市场在压力下回撤幅度较小，内资支撑较强，并采取了三减政策对冲关税压力。

5 印度三减政策刺激内需。

大强介绍了印度今年推出的三减政策：首先通过三次降息将基准利率从6.5%降至5.5%，其次提高个税起征点至约人民币7000元，最后削减消费税。这些政策旨在通过货币宽松和减税刺激内需，应对外部环境的不确定性。

6 印度经济与中国对比分析。

大强指出印度人均GDP约3000-4000美元，相当于中国2000年水平，正处于消费升级阶段。印度城镇化率30%，与中国2000年相近，未来基建和房地产可能推动产业升级。印度经济以服务业为主，占比60%，相比中国制造业比重更大，经济韧性较强。

7 印度经济中长期前景看好。

大强分析了印度经济结构，指出服务业占比超60%能对冲制造业放缓风险。印度已超越德国成为全球第四大经济体，未来可能超过日本。印度人口结构年轻，城镇化率、税制改革等中长期发展逻辑明确，当前发展阶段类似中国2000年水平，但金融市场成熟度较高。

8 印度市场投资价值显著。

大强分析了印度市场的投资机会，指出虽然发展速度不及中国，但印度市场成熟度高，依托扎实的利润增长支撑指数长期上涨。宏利基金推出国内唯一主动管理的纯直投印度股票产品，由具有15年证券投资管理经验的施俊龙担任基金经理。该产品重点投资于金融、消费和IT板块，持仓集中在40只左右股票，估值合理且成长逻辑明确。金融板块受益于高ROE和降息刺激，消费板块因城乡消费复苏而看好，IT板块短期受压但中长期潜力大。总体预计2025-2026年印度市场仍以内需为核心，金融和消费领域机会确定性较高。