1. 美股对政策调整反馈积极，投资策略要改（见第二、五节）
2. 港股A股强弱板块情况（见第三、五节）
3. 美股、港股策略持续更新
PS：每天下午2点半前更新一篇美股+中港股的整体复盘。如果对大家有帮助或者有任何建议，请留言区让我知道。
（文章第一至四节信息来自于各投行机构，便于大家了解大资金的最新关注点和态度。我的观点和当日策略会放在文章第五节，供大家参考）
北美/中港市场2025年5月27日
一、 核心摘要
美股：情绪高涨，半导体板块表现尤为强劲，市场焦点集中在英伟达财报。
港股： 方向不明，尾盘反弹依赖南向资金流入，医疗保健和部分消费股有亮点，但白酒等传统消费领域承压。
A股： 整体疲软，成交量萎缩，机构呈净卖出状态，市场谨慎情绪浓厚，医疗保健（ASCO会议受益股）为少数亮点。
AI仍是全球市场核心主题： 从半导体到软件，再到应用层面，AI概念持续驱动相关股票表现，市场对其热情不减。
二、 北美市场
市场整体表现与情绪：
1、 标普500指数+2.05%，
2、 纳斯达克指数+2.39%
3、 道琼斯指数+1.78%
4、 VIX波动率指数下跌至18.96
5、 美国十年期国债收益率下降至4.44%
报告观点1： 市场呈现“融涨”态势，风险偏好持续。美债收益率下降（因日本减少长债发行预期、美国政府欲“让经济火热运行”、鸽派经济数据）为市场增添动力。市场持续消化50个基点的降息预期。
报告观点2： 初期上涨感觉像是对全球债市动态的技术性反应，散户买入和动量追逐是推手，机构活动相对低迷。特朗普推迟欧盟关税给空头制造了困难。
焦点事件：英伟达财报预期
英伟达财报发布在即，市场高度关注。其股价在财报前上涨3% (因宣布新中国芯片)。
报告观点 (对英伟达财报的预期)：
1) 4月季度营收： 买方预期在435-440亿美元，市场不再期待20-30亿美元的“超预期并上调指引”盛况。供应链显示GB200芯片预估可能偏低，势头或在建立。
2) 7月季度指引： 买方预期在440-455亿美元（考虑中国市场因素）。高于450亿美元将被视为Blackwell芯片填补空缺速度快于预期。最差情况约410亿美元，若出现此情况股价下跌可能被抄底。
板块与个股动态：
A. 半导体 (SEMIS)：
半导体板块整体上涨3.4%，领涨市场。美光科技+3%，AMD+4%，迈威尔科技+5%，Arm+5%，台积电+3%。
报告观点： AI情绪指数 (AI VIBE METER) 持续在80高位 (非常积极)。
B. 其他：
奥克塔盘后下跌12%，因CRPO及指引不及预期。特斯拉上涨7%。
报告观点： 特斯拉上涨与马斯克“回归工作狂”状态及奥斯汀FSD发布临近有关，但其FSD在奥斯汀的推行仍面临信息不透明等问题。
三、 中港市场
= 香港市场整体表现 =
恒生指数+0.4%，国企指数+0.4%，恒生科技指数+0.5%。成交额2030亿港元。尾盘南向资金从5.5亿美元加速买入至15亿美元。
报告观点： 市场缺乏明确方向，尾盘反弹主要依赖南向资金流入，整体活跃度仍不高。
板块与资金流向：
1、 领涨：医疗保健+2.6%，必需消费品+1.0%。
2、 领跌：综合企业-2%。
3、 交易台整体为1.1倍买方；
4、 科技股整体卖出为主（做空美团，卖出腾讯、阿里，减持百度）；
5、 保险板块活跃，多头基金积极买入；
6、 消费/汽车板块有新买盘（华住、敏实、雅迪），但比亚迪有卖盘；
7、 工业板块以卖出为主。
报告观点： 机构对大型科技股偏向获利了结，青睐保险、部分消费和汽车股。
个股与行业动态：
A. 医疗保健： 乐普生物+8.2%，药明合联+8.1%，石药集团+5.8%，信达生物+5.3%。药品和药房股持续走强。
报告观点： 受ASCO会议正面临床数据提振。
B. 汽车/电动车： 比亚迪-1.7%，蔚来-2.1%。
报告观点： 因价格战担忧延续跌势，分析师辩护支持有限。
C. 科技： 美团在业绩超预期但二季度指引被调低后意外上涨2%。
报告观点： 可能反映负面预期已被消化。
D. 白酒行业 (端午节前渠道调研)：
仅茅台预收款进度略好于去年同期 (茅台1935增加家宴返利)。多数品牌在零售需求疲软、渠道库存较高、预收款滞后的情况下态度保守。飞天茅台经销商库存<0.5个月，批发价周环比下跌。五粮液库存1-2个月，国窖1573库存2-3个月，批发价均有压力。
报告观点： 白酒行业整体承压，高端消费可能依然疲软。
= A股市场整体表现 =
上证综指-0.18%，科创50-0.95%，深证成指-0.61%，创业板指-0.68%。沪深两市成交额1460亿美元 (日环比-1%)。集合竞价成交量较前一周平均降20%。
报告观点： A股在成交量萎缩下继续下跌，市场交投意愿不强。
板块与资金流向：
1、 最佳板块：零售、纺织。
2、 最差板块：有色金属、电子、汽车。
3、 高盛交易台平均名义价值净卖出1.1倍；
4、 买入国防、航运、汽车；
5、 卖出半导体、医药、电池。
报告观点： 市场呈防御态势，机构整体偏卖出，显示谨慎。
个股与行业动态：
1、 汽车： 持续承压，因市场消化电动车行业不利消息。
2、 医疗保健： 反弹。高盛强调ASCO会议上信达生物、三生制药、科伦博泰、中国生物制药、再鼎医药、科济药业、传奇生物的积极进展。
3、 白酒： 经历几日疲软后现企稳迹象。
4、 机器人： 出现获利了结资金流出。
报告观点： 汽车行业负面消息持续。医疗保健因ASCO会议现结构性机会。白酒企稳非强势反转。
四、 独立事件
暂无
PS：以上观点均为各机构观点（高盛、美银、摩根等），不代表我个人观点。
五、 我的今日策略
今天报告的几条重点：
1. 美股：美国政府欲“让经济火热运行”。（昨天文章，我应该是平台上最早解读的这件事情的。政策转向对美股重大利好，昨晚美股直接用大涨给出回。如果政府不想搞节衣缩食，那我对美股的策略可能要再积极主动一些，考虑调整为像去年类似的定投策略）
PS：下图是昨天我在文章里的观点。
2. 港股/A股：活跃度下降。（短期政策和消息刺激都进入真空期，当前经济环境，有托底可以让市场底部抬高，但要创新高还需要别的刺激。是什么？目前没找到，所以市场回落也正常，自然现象。）
———— 关于美股策略 ————
美股对政策转向的反馈很积极。
这可能吸引全球资金提升对美股的预期。
因此，对我对美股调整幅度的预期也再次降低。
鉴于政策转向可能导致美股核心逻辑发生变化，
今天先继续持舱，我打算接下来换成定投策略。
详细计划今明两天发出来。
———— 关于港股策略 ————
今天文章第三节的报告内容写的很清楚了，昨天港股整体低迷，主要靠南向资金拉了尾盘。
昨天南向单日净买入119亿，终于打破最近沉寂。
今天上午的流入也还可以。
但核心成分股还是偏调整（腾讯阿里中芯美团比亚迪）。
就连热门股泡泡玛特今天也跌了6%。
调整可能还要持续一下。
继续等待，跌多一点再升舱。
——以下是：股市消费记录——
美国资产：
1. 标普：持舱，今日无调舱计划。
2. 纳指：持舱，今日无调舱计划。
中国资产：
1. 港股通科技30：持舱，今日无调舱计划。
2. 东证红利低波：持舱，今日无调舱计划。
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海外消费记录：
中国消费记录：
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$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|013403)$
$广发恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|012805)$
$天弘恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|012349)$
$工银国证港股通科技ETF发起式联接C(OTCFUND|019934)$
$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)C(OTCFUND|006479)$
$天弘纳斯达克100指数发起(QDII)C(OTCFUND|018044)$
$汇添富纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)人民币C(OTCFUND|018967)$
$华夏纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|015300)$
$华夏标普500ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|018065)$
$天弘标普500发起(QDII-FOF)C(OTCFUND|007722)$
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