1. 两则消息，谷歌大跌7%，英伟达大涨3%，脆弱的平衡？
2. 中国昨日股债汇商均“获利了结”，信心不足？
3. 美股、港股策略持续更新
PS：每天下午2点半前更新一篇海外（美股/港股）的复盘。如果对大家有帮助或者有任何建议，请留言区让我知道。
（文中信息和观点来自于各投行机构，便于大家了解大资金的最新关注点和态度。我的观点和当日策略会单独放在文章的最后一段）
美股市场2025年5月7日；A股市场5月7日评论见第三节（无港股评论）。
一、 美股市场表现
大盘指数：
1. 标普500指数(S&P)+0.43%
2. 纳斯DAK指数(NDX)+0.39%
3. 罗素2000指数(R2K)+0.32%
4. 道琼斯指数(Dow)+0.7%
5. 成交量：157亿股，低于年初至今的日均164亿股
6. 市场活跃度： 整体活动水平评分继续保持为4(满分10分)
波动率与避险资产：
1. VIX指数-4.89%至23.55
2. 美国十年期国债收益率(US10YR)-2bp至4.27%
3. 黄金+0.9%至3391美元
4. 美元指数(DXY)+0.6%至99.82
5. 报告提供的期权策略偏好： "虽然我们喜欢这里的大部分期权机会，但我们认为下行方向与做多波动率的组合有很好的机会。"
二、 行业、公司、事件
1. 科技股：谷歌(GOOG/L)下跌7.5%，原因是苹果考虑使用AI替代谷歌搜索。AI概念股(ANET,ALAB,VST,SMCI)出现波动。
相关事件：
苹果SVP在DOJ对谷歌的反垄断案中作证，称Safari浏览器4月份搜索量首次下降，原因是用户转向ChatGPT等应用。苹果曾考虑在Safari中加入其他AI搜索选项，但认为它们不够好。苹果对Perplexity印象深刻，并预计未来会增加更多浏览器搜索选项。
谷歌每年支付给苹果的200亿美元（用于将谷歌设为默认搜索引擎）可能面临风险，因为AI用户可能直接使用AI应用而非通过搜索。
2. NVDA +3%：尾盘因”牛寺”芯片新闻上涨。
相关事件：
“牛寺”计划调整芯片政策： 计划撤销拜拜时代的AI芯片限制（原定5月15日生效的AI扩散规则将不被执行），并制定新规以加强对海外AI芯片流向的控制，特别是针对可能流向中国的转口贸易，海湾国家和东南亚是重点关注区域。细节仍不明朗，但看似比最初的AI扩散规则要温和一些。
3. 医疗保健股：政策/监管的反复导致混乱，拥挤的多头仓位受到冲击。
4. 美联储信息： 维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%不变。
美联储声明：
经济前景的不确定性“进一步”增加，“更高失业率和更高通胀的风险已经上升”。但也指出，尽管净出口波动影响了数据，但近期经济指标“继续以稳健的速度扩张”。
报告观点：
整体符合预期，经济状况尚可，但前景不确定性上升。鲍威尔表态观望。美联储预计2026年降息3次。本次美联储决议未对市场造成波澜。
三、 A股昨日情况汇总
A股市场表现：
上证综指+0.80%
深证成指+0.22%
创业板指+0.51%
成交额： 较前一日增长10%
板块表现：
最佳： 1. 国防军工；2. 银行；3. 房地产。
最差： 1. 多元金融；2. 传媒；3. 软件。
市场日内走势：
A股高开后走弱，但尾盘收涨。意外的政策降息后，快速的获利了结主导了昨日行情。
资金行为：
成交额持续攀升，但以一种有节制的方式 (+10%至1.5万亿元)。用“四重下跌”形容昨日中国资产的获利了结（外汇、大宗商品、十年期国债、股市均跌）。
机构对昨日政策公告的立场（高盛）：
1. 时机超预期： 公告的时机很好，但规模小于高盛预期（实际10个基点 vs 高盛预期的20个基点）。
2. 定向支持领域不意外： 中国央行的定向支持领域，包括服务业、消费、养老、科技和创新，在4月底的重要会议上已被提及，并不令人意外。
3. 财政政策仍是主要工具： 财政宽松仍然是对冲美国关世卫增长拖累的主要工具。最近中美之间“破冰者”会谈的头条新闻，增加了美国部分取消对华商品关世卫的前景，这反过来可能减少对大规模财政刺激方案的需求。
4. 高盛政策利率预期调整： 现在预计第三季度和第四季度将额外降息两次，每次10个基点；2026年再降息20个基点（而之前总共预期降息60个基点，下调）。仍预计第四季度将有一次50个基点的降准，这可能有助于通过发行更多政府债券来为额外的财政宽松提供资金。
PS：以上观点均为各机构观点（高盛、美银、摩根等），不代表我个人观点。
四、 我的今日策略
今天的报告，我认为以下几条是重点：
1. 苹果、谷歌的新闻，显示AI搜索已经开始侵占传统搜索份额。（这对AI应用是利好，对传统搜索尤其谷歌是利空。但谷歌自己的AI目前能力也很强，最新排名已经站稳榜首，就看怎样整合进各业务线并变现了。AI正在重塑传统格局，国内AI也是一样，阿里、腾讯这些，我看好，谷歌的AI能力我也看好）
2. “牛寺”打算用新芯片规则代替AI扩散规则。（修改的主要原因是之前的方案太复杂了，但依然会针对我们，对其它国家购买芯片的难度降低，反正就是各种谈判换通行证嘛。也就给我们留下转口的空间，不可能被完全封锁渠道，英伟达暂时松口气）
3. 对昨天国内政策的评论“时机超预期，力度低于预期”。（目前中美开始接触，如果关世卫从100%+降到50%+，这依然很高，这肯定不算解决问题，只算搁置问题，对经济影响依然很大。目前的政策虽然对冲，但显然不想大水漫灌，后面再出货币政策，估计还是“精准滴灌”，对市场的短期影响可能有限，中长期影响要观察经济的实际变化。政策方向必然是好的，但不会简单粗暴的因为降息就直接作用到股市上。推动市场上涨的因素需要多找找其它角度。）
4. 高盛倾向的期权策略“下行方向与做多波动率的组合有很好的机会”。（下行方向=看跌，做多波动率=预计波动加大，期权=小成本押注。综合来看是个偏看空且谨慎的策略观点）
————补充一些信息————
1. “牛寺”在北京时间周四晚上10点”将在椭圆形办公室举行一场重大的新闻发布会，事关与一个备受尊敬的大国的重大贸易协议。”（海外新闻透露，会是英国，但原文提到的是“贸易协议框架”，是对未来谈判讨论的问题框架，而不是公布谈判结果，这有很大区别。如果只是框架，说明根本还没谈出成果。所以，不需要太早开香槟。）
2. 美国经济的软数据走弱，但硬数据并未走弱。（软数据是调查类数据，如PMI、消费者信心，包括预期和当前状况。硬数据是实际经济活动数据，如就业、工业产出。目前情况说明预期明显走弱，实际经济活动尚没有明显走弱。可能代表实际情况没有预期的那么糟，也可能代表糟糕的情况还没真正开始。我倾向于后者。）
————关于美股策略————
“牛寺”的芯片规则新闻对科技股（英伟达）是情绪利好，但缺乏细节，暂且观望。
谷歌遇到的问题可能并没有想象中严重。
昨天此消彼长，芯片股略胜一筹，美股最终收涨。
美联储决议没有提供有价值的信息。
美英协议框架要看今晚具体出来的是个什么东西。如果对其他谈判有借鉴意义，对市场才积极。
昨晚因为芯片规则的新闻，尾盘刺激了科技股上涨。
今天因为美英新闻，刺激了盘前的期指上涨。
但都缺乏实际信息（都忘了”牛寺”什么路数了吗？）
因此能看出，市场的风险偏好在回升，因为反弹多了，情绪比较乐观。
但投行依然偏谨慎。
当前位置没观察到值得升舱的因素，刚降完舱，余下部分继续持有。
————关于港股策略————
昨天高开低走的幅度挺大。今天上午反弹后，下午开始回落。
这很常见，昨天高开后，想抄底的资金今天早上买入，但大方向已经出现了压力，所以下午回落，通常代表买盘后继不足。
南向资金上午借反弹继续抛。
目前没关注到值得升舱的因素，调整一下才有机会，继续持有等待。
但A股今天上午挺强（创业板最强）。
领涨权重股为CPO和宁德。
看起来是跟随海外消息（关世卫、芯片新闻）。
但昨天国内市场四重获利了结，今天直接反转继续向上？还需观察。（目前除了创业板，只看到十年期国债反转走强，因为今天逆回购正式执行降息，其它依然还是回落。国债大幅度上涨是否也代表避险情绪在回升？）
——以下是：股市消费记录——
美股：
1. 标普：持舱，今日无调舱计划。
2. 纳指：持舱，今日无调舱计划。
中国资产：
1. 港股通科技30：持舱，今日无调舱计划。
2. 东证红利低波：持舱，今日无调舱计划。
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