1. 美股出现“利好出尽”现象
2. 中美接触+国内降准降息
3. 美股、港股策略持续更新
PS：每天上午更新一篇海外（美股/港股）的复盘。如果对大家有帮助或者有任何建议，请留言区让我知道。
（文中信息和观点来自于各投行机构，便于大家了解大资金的最新关注点和态度。我的观点和当日策略会单独放在文章的最后一段）
美股市场2025年5月6日；港股市场5月6日汇总见第四节。
核心要点：
1. 美股： 整体回调，科技股承压，传统“利好出尽”或“买预期卖事实”的现象重现。
2. 美股宏观： 降息预期仍在，但贸易不确定性犹存。
3. 港股： 受益于本土因素和外部缓和情绪，但科技股同样疲软。
4. 关键信号： 市场特征出现微妙变化，需警惕“财报季买入”策略的有效性下降。
一、 美股市场表现
1. 标普500指数 (S&P) 下跌-0.77%，尾盘有22亿美元的收盘指令买盘 (连续11天出现)。
2. 纳斯达克指数 (NDX) 下跌-0.88%。
3. 罗素2000指数 (R2K) 下跌-1.1%。
4. 道琼斯指数 (Dow) 下跌0.95%。
5. 全美交易所成交143亿股，低于年初至今164亿股的日均成交量。
6. 波动率指数 (VIX) 上涨+4.7%，至24.74。
7. 原油上涨+3.5%，至59.12美元。
8. 10年期美债收益率下跌-0.03%，至4.30%。
9. 黄金上涨+3.28%，至3,431美元。
10. 美元指数 (dxy) 下跌0.62%至99.21。
报告观点：
1) 交易活跃度评分为4分 (1-10分制，10分为最活跃)。高盛交易台当日收盘净卖出2%，而30日均值为净买入72个基点。
2) 机构活动平静。长线基金 (LOs) 主要是受宏观产品驱动，略有净买入 (相对于非必需消费品和医疗保健品类供应较少)。对冲基金 (HFs) 当日净卖出7亿美元，主要受生物科技消息驱动的空头回补。
3) 市场预期美联储将继续消化近80个基点的降息。
4) 科技股，尤其是软件板块，边缘（题材股）表现似乎在恶化。
5) 互联网板块，即使业绩超预期（如META），也未见持续上涨；业绩好坏参半的（如DASH, AMZN, RDDT）则股价下跌。
6) 市场信号混杂，但与过去几周相比，市场特征略有变化。过去几周，财报发布后做多是主流，但过去几天情况相反。
二、 宏观要闻
1. 贝森特表示贸易相关的公告可能在几天内发布。
2. “牛寺”表示他将直接给出关世卫水平和贸易优惠条件，而非反复谈判，并称这将是“非常公平的数字，一个较低的数字”，不打算伤害其他国家。
3. “牛寺”称月底前将宣布药品关世卫。
4. 美国针对半导体的“232调查”公众意见征询窗口将于今日关闭。
5. 市场关注今天的美联储决策/评论，目前预计7月、9月、10月将连续三次降息25个基点。
三、 公司&行业重点
1. 英伟达（-0.25%）： 美国议员计划未来几周立法，核实英伟达等AI芯片售后去向，以解决芯片违规流入中国。该努力获两党支持。
2. 苹果（-0.2%）: 大摩认为对应用商店的担忧被夸大了。大摩估计美国应用商店营收110亿美元，占总营收3%或总净利润7.5%，最坏情况下这些会归零。为减轻影响，大摩称并非所有用户都会因额外摩擦而转向第三方支付，且苹果可以通过提高非应用商店服务价格、引入新激励措施来留住用户。
3. 特斯拉（-1.75%）： New AutoMotive数据显示，特斯拉4月英国销量同比暴跌62%，是两年多来最差月份。英国整体电动车需求增长近7%，但大众 (+194%) 和比亚迪 (+311%) 抢尽风头。特斯拉仅售出536辆 (去年同期1404辆)。改款Model Y将于6月上市。
4. 生物科技板块（-7%）：交易台观察到指数层面以及基因疗法相关股票/受影响于加速审批通道的股票 (如SRPT -27%) 空头回补压力。
四、 港股市场昨日速览：
1. 市场整体表现
港股在五一假期后连续第四天震荡收高。
香港市场成交额显著突破2000亿港元大关（日环比+60%），为近5个交易日首次。
2. 市场驱动因素
1) 五一黄金周稳健的旅游和消费数据。
2) 中美关世卫谈判的语调有所缓和（报告中提及“牛寺”表示愿意在某个时候降低中国关世卫”）。
3) 在岸市场在消费数据公布后出现一些本地乐观情绪，体现在南向资金加速买入约14亿美元。
4) 美元走弱和在岸稳定人民币的措施也提振了市场情绪。
3. 板块表现
1) 领涨: 材料 (+1.6%), 电信 (+1.3%), 日用消费品 (+1.3%)。
2) 领跌: 医疗保健 (-1.5%), 能源 (-0.5%), 房地产 (-0.1%)。
4. 资金流向
1) 交易活跃度在消费、家电和旅游板块中增强，最终呈现2.6倍的卖方成交量。
2) 继4月份广泛的风险规避后，市场上出现了一些风险偏好提升。
3) 长线基金 (LO) 的活跃度显著提高。
4) 对冲基金 (HFs) 在互联网股（如携程）上进行少量做空，或在类似药明康德的A/H股之间进行套利。
5) 除百度在自动驾驶出租车 (Robotaxi) 新闻后出现一些买盘外，科技股的资金流入相对平淡。
6) 科技股与医疗保健股: 属于领跌板块。硬科技股（如小米 -2.8%）似乎受到冲击，尽管有多家机构上调其目标价。
PS：以上观点均为各机构观点（高盛、美银、摩根等），不代表我个人观点。
五、 我的今日策略
今天的报告，我认为以下几条是重点：
1. 明天凌晨美联储的利息决议。（通常不会超出市场预期，6月不降息，降息对股市算做利好）
2. “牛寺”又表现出一些关世卫多少“我说了算”的态度，不要反复谈，而是直接给各国数字。（各国谈判不顺利）
3. 美股科技股的财报正面驱动力在减弱。（我倾向于短期涨多了，计入比较多乐观情，容易利好落地）
4. 美股整体成交量依然偏低，资金还是观望居多。
5. 港股获得长线外资的积极关注。但也看到获利了结（交易台2.6倍卖方成交量，但被全市场买盘对冲，代表也涨的差不多了？）
———— 补充一些信息 ————
1. 今天早上的消息：中美双方将在瑞士开始接触。（有谈判进展，但还很早期，预期不会太顺）
2. 国内：央行降准降息。降准0.5%，逆回购利率将10bp，LPR降10bp，结构性政策利率降25bp，公积金利率降25bp。（现在降息的操作很精细，以前是大手一挥降MLF 25bp，现在改用逆回购+各种结构利率调节了。总体算降息25bp略低一些吧，不算降的很多。）
———— 关于美股策略 ————
昨天美股降舱了之前相对高位置的部分，保留了低位置的部分。
主要考虑是调整成本，因为低位反弹上来也不好了，一路回到前高当无事发生，我觉得有点奇怪。
但低位的舱是需要保留的。
目前美股最恐慌的时候已经过去了。
除非出现什么新的幺蛾子，否则美股应该是慢慢修复的状态（但要新高可能要全球再去美股避险）。
我认为这段时间还是震荡状态，低位拿筹码，高位解套，调整美股持仓的总体成本是现在的主要目标。
最近不会升舱了，抱着低位的舱看市场是继续涨，还是能调整到什么程度，再做打算。
———— 关于港股策略 ————
昨天同样做了降舱，与美股的思路一致，去高留低，等调整再加。
今天坏就坏在，因为中美在瑞士接触+央妈双降，港股/A股都高开太多了。
本来就反弹不少，缺口补完进入压力区，这种大幅高开很难不让人有降舱冲动。
原本各路资金可能还盘算什么时候减，但今天这个高开就像统一信号，大家一起减，市场大概率撑不住，如果没有突发利好，短期调整可能就从这里开始了。
南向资金早盘直接高抛了。
不过这里的调整应该是个正常的宽幅波动。
最近我会跟踪外资长线资金+南向资金动向，只要不大幅撤离，调整差不多后可以重新升舱。
——以下是：股市消费记录——
美股：
1. 标普：今日无调舱计划。
2. 纳指：今日无调舱计划。
中国资产：
1. 港股通科技30：今日无调舱计划。
2. 东证红利低波：今日无调舱计划。
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$华夏标普500ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|018065)$
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