1. 昨夜美股发生了什么？
2. 有哪些关键信息？（事件驱动/资金动向/行业个股）
PS：最近打算试试每天上午更新一篇关于海外（主要是美股）的复盘。如果对大家有帮助或者有任何建议，请留言区让我知道。
（文中信息和观点来自于各投行机构，便于大家了解大资金的关注点和态度。我的观点和当日策略会单独放在文章的最后一段）
美股市场2025年4月21日
核心观点：
市场情绪极度谨慎： 宏观经济衰退担忧（数据不连续性）、地缘政治风险（中美关世卫、芯片禁令）以及特定板块利空（科技巨头业务放缓）共同作用，导致市场避险情绪浓厚，不确定性极高。
科技股承压显著： 大型科技股，尤其是纳斯达克指数（QQQs -2.4%），成为市场抛售重灾区。广告、电商、云计算及部分半导体业务面临实质性挑战。
美元大幅走弱信号： 美元指数创多年新低，月度跌幅堪比 QE1 时期 (约 -1%)，暗示资本外流或对美国经济/货币信誉的担忧加剧。
数据中心动态成焦点： 两大云巨头 AWS 和微软在数据中心租赁方面出现同步放缓迹象，引发市场高度关注，尽管官方试图淡化影响。
投资策略趋于保守： 投资者信心脆弱，操作上倾向于降低风险敞口、灵活短线交易，缺乏长期持有信念（对冲基金高 Gross 低 Net 敞口）。
一、 市场概览：
股市: 美国科技股领跌 (QQQs -2.4%)，中国市场相对平稳。
债市: 收益率曲线扭曲，短端收益率下降 (2年期 -5bps)，长端收益率上升 (8-11bps)，反映短期降息预期/避险与长期通胀/抛售担忧并存。
汇市: 美元指数大跌约 1%，创 2009/QE1（第一次量化宽松） 以来最大月度跌幅。
政治噪音: “特别棒”再次发推抨击美联储降息过晚，施加政治压力。
二、 宏观：
1. 衰退担忧加剧：
经济学家（RenMac 的 Neil Dutta）指出“数据不连续性”：硬数据尚可，但先行软数据迅速恶化，预示衰退可能“跳跃式”而非渐进式到来。
2. 中美关世卫冲击：
a) 广告业: 关世卫预计打击约 350 亿美元的美国数字广告需求（占总量约 15%），主要通过影响依赖中国制造的电商卖家和中小企业实现。
b) 数据中心: TD Cowen 渠道检查显示，关世卫可能导致数据中心建设成本增加 5%-15%（因运营商议价能力、库存、合同条款不同而异）。
c) 市场信心: 关世卫导致企业盈利 (EPS) 和现金流预测困难，严重打击投资者信心，操作门槛提高。
3. 芯片禁令影响 (H20 Ban):
a) 情绪层面: 加剧对更鹰派贸易政策和 AI 扩散规则的担忧。
b) 实质层面: 预计削减 NVDA 潜在增长（约 30-40 亿美元/季度 H20 芯片销售预期落空），降低投资者持有紧迫感。
三、 关键板块分析：
1. 互联网 (广告/电商):
a) META (-3.5%)、AMZN (-3%)、GOOGL (-2%) 等大型平台面临广告收入下滑风险，源于关世卫对广告主（特别是中国卖家和依赖中国制造的中小企业）的冲击。
b) 市场担忧 META 对 Temu/Shein 及中国制造中小企业的广告敞口。
c) 关键词广告 (GOOGL/AMZN) 被认为可能比受众广告 (META) 更易受广告主集中退出影响。
d) 其他广告相关股 PINS (-4%)、TTD (-5.4%) 等亦表现疲软。
2. 半导体 (Semis):
a) NVDA (-4.5%): 面临多重压力：H20 禁令、华为新 AI 芯片竞争、Deepseek 2 模型发布预期、GB300 方案潜在延迟。
b) AI 发展趋势: 尽管 NVDA 承压，新一代 LLM (Gemini Pro 2.5, Grok 3 mini, o3) 获得高度评价，强调性能和性价比，xAI 的 Grok 3 mini 图表显示其在“智能 vs 价格”上具优势，可能预示 AI 竞争格局变化。
c) 其他: AI 网络股 ALAB (-7.8%)、CRDO (-5%) 疲软。
3. 软件 (Software):
a) 企业软件普遍走弱 (MDB -5%, CRM -4.5%, TWLO -3%, SNOW -4.5%, PANW -4.5%, TEAM -5%)，可能反映企业 IT 支出收紧预期。
b) CRM 被指责“忽视核心业务追逐 AI”。
4. 数据中心 (Data Centers):
a) 租赁需求: TD Cowen 报告显示 1Q25 整体租赁强劲 (约 1.9 GW)，由 Oracle (约 600MW) 和 Amazon (约 600MW) 领衔。企业级租赁亦稳健。
b) 关键变化 (放缓信号):
c) 微软 (MSFT): TD Cowen 报告指出微软有实质性的长周期设备订单取消（约 1000 台备用发电机、变压器、开关设备、UPS、冷却单元等），进一步证实其需求放缓/推迟。
d) 亚马逊 (AWS): TD Cowen 和 Wells Fargo 均确认 AWS 暂停/回撤了部分新的主机托管租赁讨论，尤其在国际市场。
四、 亚马逊 (AWS) 数据中心事件聚焦：
事件背景: 市场传言及多份分析报告（Wells Fargo, TD Cowen）指出，AWS 暂停了部分新的主机托管数据中心租赁谈判，尤其在国际市场。这被视为与微软同步放缓的信号。
分析师观点:
a) Wells Fargo: 将此定性为 AWS 在“消化”前期激进租赁，可能持续 6-12 个月，但强调其他云厂商依然活跃。认为 AWS 在租赁大容量时更“挑剔”，并收紧 2026 年底前的交付窗口。
b) TD Cowen: 确认 AWS 在主机托管交易上回撤，但指出其仍在电力外壳 (Powered Shell) 和自建方面活跃，认为 AWS 更注重效率优化，此举对市场影响可能有限，因 主机托管占比不高。
AWS 官方回应 (全球数据中心 VP Kevin Miller): 在 LinkedIn 发文，将市场观察到的现象称为“常规容量管理”，强调 AI 等需求依然强劲，公司扩张计划“没有根本性改变”，决策是基于成本、交付时间、地理位置等多重因素的复杂优化。
核心矛盾点: 官方否认“根本性改变”的战略定性，与外部观察到的具体业务调整（暂停主机托管谈判）及其对第三方供应商的潜在影响之间存在争议。市场需要关注 AWS 未来的实际资本支出和云业务增长数据来验证。
PS：以上观点均为各机构观点（高盛、美银、摩根等），不代表我个人观点。
五、我的今日策略
从最新的市场复盘情况看，显然目前距离市场企稳尚有距离。
但美股科技我还要，AI是未来的出路，目前中美两个集团的AI，都是我的重点。
目前关世卫谈判的最新情况是：墨西哥、日本、欧盟，第一轮谈完但均未达成结果。
美国目前自己对谈判的目标也不不清晰，这是最让人无语的，总之，很混乱。
所以，在美国搞清楚自己的目标前，我们可能连去都不会去。
在贸易方面，我周末看了大量国外的企业主情况，尤其是中小企业主目前面临严重困境。
美国、澳大利亚等等的企业主，在中国下订单生产，运往美国销售。现在因为关世卫，业务基本完全停摆。（上文的报告中，也有机构提到了中小企业面临的问题影响到了谷歌这类公司的广告业务）
其中，有一家做连体泳衣的企业主明确说，中国之外找不到替代的供应商，因为只有中国有技术能做出她想要的东西。
因此，目前我在关注美国内部，能否产生对“特别棒”进行纠偏的力量。
根据昨天的文章复盘，大量资金在美股中沉淀并未撤离，只做轮动。
资金存在一种心态：如果中美出现稍微的反转，可能市场会快速反弹。
我认可这种可能性，但不以此作为核心的交易逻辑。
因为稍微反转与达成结果，是完全不同的，后者难度很大。
所以，目前先保持金字塔型升舱策略（每跌到新的一层，加大该层的升舱比例，拿够了就等到下一层）。这是种被动升舱，而非主动进攻的策略。
另外，大家可以参考查理芒格的思路：”如果只在标普500的周线的200移动平均线加优质公司，长期下来将跑赢标普500。”
标普500的周线MA200位置，放在下图了（4689），并不远。
纳指100可以根据标普去找对应的位置。
——以下是：股市消费记录——
美股：
1. 标普：非卖品，已升舱。今日无升舱计划。
2. 纳指：已进舱。今日无升舱计划。
中国资产：
1. 港股通科技30：等调整再升舱。
2. 东证红利低波：在舱。
***做合格金融消费者，从记账开始！***
海外消费记录：
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风险提示：以上观点，不构成买卖建议。市场有风险，投资须谨慎。
$天弘纳斯达克100指数发起(QDII)C(OTCFUND|018044)$
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$汇添富纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)人民币A(OTCFUND|018966)$
$汇添富纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)人民币C(OTCFUND|018967)$
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