一、整体基金布局
2026年基金布局：电池+医疗+港股+微盘股+债券基金+（可能配置：军工+半导体+有色，不会全部布局，不然持有行业太多了）。
目前基金持仓以医疗、港股、微盘股、债券基金为主，已经在市场回调时逐步买入新能源、半导体基金；暂时不打算将医疗、微盘股持仓资金转为其他行业基金。
关于组合的避险资产方面，我仍会继续将纯债基金作为避险资金，继续持有，但不会继续加仓，会在组合中配置部分‘固收+’基金来提升组合收益，目前已经在买入或者将不合适的纯债基金转化为偏债混合基金了。
对比一下中证可转债基金指数与中证纯债基金指数的收益情况：今年可转债基金还是值得配置的。
以南方昌元可转债基金为例，这是一只成立7年的混合二级债基(固收+基金)，其中股票仓位占比19.72%，可转债占比超91%，持仓行业较为分散，前十大股票涵盖电子、电力设备、半导体等6个行业，与转债持仓形成科技赛道联动，重点挖掘科技成长和周期行业龙头的投资机会，近一年收益率71.07%，在同类基金中排名第一，超额收益明显。
当前中证可转换债券指数 PE（TTM）约 35 倍，处于历史 62% 分位，低于 2023 年高点（45 + 倍），具备一定安全边际，今天买入部分试水。
二、债券基金投资策略
债券基金配置：中短期纯债基金与‘固收+’基金(即偏债混合基金)。
收益目标：在作为压舱石降低组合波动的同时取得超越定期存款的收益率即可。
预计2026年国内市场仍将延续‘股强债弱’走势，股债跷跷板效应加剧，股市火热，债券市场则较为平淡，投资者情绪脆弱。
债券市场以低利率、高波动的宽幅震荡格局为主，难以出现前几年的‘债牛’行情，当然，也不会出现大幅走低‘债熊’行情，十年期国债收益率大概率在1.5~2.0区间内反复波动。
债券基金资本利得收益降低，票息为主要收益来源，其次则来源于基金经理把握波段交易机会的能力(比如当十年期国债收益率突破1.9%处于震荡区间上沿时买入，此时债券价格较低，买入后期回调时可以增厚收益)。
今年纯债基金收益率仍然一般，能有3%的收益率就很优秀了，但仍有配置价值，可作为避险资金，毕竟市场从不缺意外，你永远不知道市场何时会送你一只‘黑天鹅’。
在适度宽松的货币政策预期下，仍将维持低利率环境，优先考虑中短债(久期 1-3 年)基金或者高等级信用债(优质区域城投债、产业债等，信用债票息较高)基金，规避长端利率债基金(久期＞5年，长久期债券对利率变动更为敏感，当市场利率上升时，相关债券基金净值回撤被放大)与低等级信用债基金。
另外，在低利率环境下，定期存款、银行理财、纯债基金这类传统稳健类资产收益降低，叠加权益市场回暖、‘股强债弱’的背景，可以适当配置部分股票仓位较低、相对稳健的‘固收+’基金来增厚组合收益。
$南方昌元可转债债券C(OTCFUND|006031)$ $南方昌元可转债债券A(OTCFUND|006030)$ $南方昌元可转债债券B(OTCFUND|025400)$
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作者：蚂蚁不吃土（文中列举的具体基金只是举例需要，并非推荐；本文亦非投资建议，不作为基金买卖依据；市场有风险，投资需谨慎。）
