回顾2025年一季度,A股市场整体呈现“金属涨价、科技主导”的结构性投资机会,宽基指数表现一般,其中上证指数下跌0.48%,沪深300下跌1.2%,创业板指下跌1.77%,在DeepSeek技术突破以及人形机器人快速研发的强烈刺激下,AI科技主线贯穿始终,科创50上涨3.41%。行业板块上,涨幅前三的行业为有色金属( 11.96%)、汽车( 11.4%)、机械设备( 10.6%),主要为涨价及人形机器人逻辑。跌幅前三的行业为煤炭(-10.59%)、商贸零售(-8.22%)、石油石化(-5.9%)。
投资策略上,本基金始终基于产业视角,坚持成长为主的投资策略,在新能源(风、光、电、储、氢)、先进制造等板块里寻找优质标的。光伏在经历各环节大幅减产以及4-5月份的抢装预期后,产业链价格已普遍上涨,企业盈利逐步恢复中。锂电上游碳酸锂价格基本见底,中游电池龙头优势依然持续增强,部分材料环节已逐步走出低谷。电力设备板块受益AIDC(人工智能数据中心)建设带来的增量订单。行业配置上,一季度整体仓位变化不大,加大了AI相关的TMT板块配置,新能源内部结构继续做了优化,各细分板块配置更均衡。一季度中证新能指数(399808)下跌4.21%,本基金一季度下跌1%。
展望后市,国内外复杂多变的宏观环境在2025年并未明显改善,成长股投资挑战依然很大。但是在有力的稳增长(基建加速、消费刺激等)以及资本市场改革预期下,我们仍对市场持乐观态度。2024年9月24日以来国内政策基调已经明显转向,一季度的“两会”以及民营企业家座谈会预示着2025年宏观政策将“更加积极有为”,货币和财政政策基调积极,明确“稳住楼市股市”,社会创新力进一步得到激发,后续政策发力空间已经打开。
我们始终坚持在符合社会发展趋势的新能源、半导体等高端制造、自主可控等领域寻找机会。我们相信双碳目标的方向非常明确,继续看好有技术优势、成本优势、渠道优势的龙头公司,并寻找并优先配置率先走出供需困境的细分领域。
我们始终相信真正有成长性的行业和公司可以穿越周期,我们将始终坚持从中长期视角来配置主要投资标的,聚焦新能源,同时紧密跟踪和关注宏观政策(尤其是流动性变化)、国际环境的变化,适度动态调整组合,力争为基金持有人创造持续稳定收益。