#天天基金调研团# #晒操作# 在A股市场中，能够连续六年实现年度正收益的基金堪称“凤毛麟角”。财通新视野混合A正是这样一只稀缺产品，从2019年至2024年完整会计年度均取得正收益，全市场成立满六年的三千余只股混基金中仅有66只达成这一成就。这一成绩不仅彰显了基金经理沈犁的投资能力，更映产品策略的强韧性。该基金既追求绝对收益，又兼顾相对排名。海通证券数据显示，其近三年、五年业绩分别位列同类前3%和15%，并获三年期、五年期双五星评级。尤为突出的是其在熊市中的抗压表现：2022年沪深300指数下跌21.6%，该基金仍实现0.66%正收益；2023年市场持续低迷，其收益率进一步攀升至5.19%。这种逆势能力源于基金经理对风险的前瞻性把控，2022年通过增配养殖板块对冲消费下行压力，2023年则转向半导体国产化主线捕捉结构性机会。沈犁的职业履历横跨审计（普华永道）、投研（中金、交银施罗德）与资管（惠理基金）。他逐步突破泛消费能力边界，2021年布局新能源、2022年拓展医药、2023年重仓半导体，2024年进一步延伸至AI硬件领域。他独创的“三好标准”框架将胜率（确定性）、赔率（成长空间）与行业景气度深度融合。例如在半导体投资中，优先选择国产替代空间明确（高赔率）、技术壁垒稳固（高胜率）且处于产能扩张周期（景气上行）的标的，甬矽电子、伟测科技等持仓个股即体现这一逻辑。该基金股票仓位长期维持在84%-94%，前十大重仓股占比81.5%，行业集中度超60%。高集中度并未导致组合脆弱性，沈犁通过“左侧布局-右侧止盈”策略平衡波动，如2023年三季度提前介入封测板块，2024年初在半导体行情高点部分兑现收益并转向消费复苏主线。风险控制方面，基金近一年最大回撤-23.95%，虽高于同类均值，但年化夏普比率0.19仍优于41.67%的竞品。这与其选股逻辑密切相关：重仓股如新易盛（光模块）、沪电股份（PCB）兼具估值弹性与业绩支撑，2024年分别贡献60%和35%涨幅。财通基金权益团队提供坚实支撑，该团队近十年权益类基金绝对收益位列73家基金公司榜首。沈犁任职以来年化收益率达12.3%，最大回撤低于同期偏股混合型基金均值5个百分点。当下，其能力圈已覆盖消费、科技、周期三大赛道，在AI算力与消费复苏的双主线中，这只“绝对收益战舰”正驶向更广阔水域。2025年，中国消费市场在政策推动下面临新的机遇。政策背景方面，延续财政货币双宽松政策导向，相比2024年，政策的力度进一步加大以巩固经济复苏预期。积极的财政政策如加大公共支出、定向补贴等，货币政策维持低利率环境确保市场资金充裕。在消费投资逻辑上，政策工具组合发挥着关键作用。消费券的发放能直接刺激居民消费欲望，税收优惠减轻消费成本，以旧换新补贴推动耐用消费品更新换代。这一系列措施有效激活市场，同时在应对外部“对等关税”压力时，有助于构建强大的“内循环”经济体系，将消费市场潜力充分挖掘。从投资主线看，顺周期的消费领域在政策和经济复苏带动下将迎来增长。随着经济向好，与社交、出行相关的消费会显著上升。消费升级也是重要方向，消费者对品质和个性化产品的追求促使企业提供高端化、定制化产品。高股息红利的消费类股票在稳定收益方面具有吸引力。
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