#天天基金调研团#$财通新视野混合C$ 

一、国内消费板块在政策层面获得了强有力的支持，为市场发展带来了诸多机遇。

1、政府出台了一系列促消费政策，如发放消费券、开展消费促进月活动等，直接刺激了居民消费意愿。以2024年为例，全国多地累计发放消费券金额超过100亿元，带动消费规模增长超过1000亿元，有效提升了消费市场的活跃度。

2、政策还注重推动消费升级，鼓励发展绿色消费、智能消费等新兴消费领域。在智能消费方面，随着5G技术的普及和智能家居产品的不断涌现，智能家电市场规模持续扩大，2024年智能家电销售额同比增长超过30%，成为消费市场新的增长点。

3、长期来看，政策对消费基础设施的投入也在不断加大，包括完善物流配送网络、加强商业网点布局等，为消费市场的稳定发展提供了有力保障。例如，2024年全国新建和改造的物流配送中心数量同比增长20%，提升了商品流通效率，降低了企业运营成本，进一步促进了消费市场的繁荣。

二、国内消费市场呈现出多元化、个性化的现状与趋势，展现出强大的活力和潜力。

1、从消费结构来看，服务消费占比逐渐上升，2024年服务消费占居民消费支出的比重达到45%，较2023年提高2个百分点。旅游、文化娱乐、教育培训等服务消费领域成为消费热点，其中旅游市场表现尤为突出，2024年国内旅游人数达到60亿人次，旅游收入超过7万亿元，同比增长15%。

2、消费渠道方面，线上消费持续保持快速增长，2024年全国网上零售额同比增长25%，占社会消费品零售总额的比重达到30%。电商平台不断创新商业模式，如直播带货、社交电商等新兴模式蓬勃发展，为消费者提供了更加便捷、丰富的购物体验，同时也为品牌和商家拓展了销售渠道。

3、消费趋势上，消费者对品质和品牌的关注度不断提高，对国货品牌的认可度也在逐步提升。2024年，国货品牌在化妆品、服装、食品等领域的市场占有率分别提高了5%、8%和10%。同时，消费者对健康、环保、可持续发展的产品需求增加，推动了相关产业的发展，如有机食品、环保家居用品等市场呈现出快速增长的态势。

三、尽管国内消费市场存在诸多机遇，但也面临着一些风险与挑战。

1、经济增长放缓可能对居民收入增长产生一定影响，进而抑制消费能力。2024年国内生产总值增长率为5.5%，较2023年下降0.5个百分点，部分居民收入增长预期降低，导致消费支出更加谨慎，特别是在大额消费和非必需品消费方面。

2、线上消费的快速发展也带来了一些问题，如网络购物的虚假宣传、商品质量参差不齐、售后服务不到位等，影响了消费者的购物体验和信任度。据相关统计，2024年网络购物投诉量同比增长10%，其中质量问题和售后服务问题占比超过60%。

3、消费市场竞争日益激烈，企业面临着较大的经营压力。一方面，新品牌不断涌现，市场饱和度增加，品牌忠诚度降低；另一方面，原材料价格上涨、人力成本增加等因素也压缩了企业的利润空间。2024年，部分消费行业企业利润率同比下降5%左右，企业需要不断提升自身竞争力，以应对市场的变化和挑战。

四、国内科技板块正处于快速发展的阶段，技术创新不断涌现，为行业发展提供了强大动力。

1、人工智能与大数据：人工智能技术在国内的应用场景不断拓展，从智能语音助手到图像识别，再到工业自动化，人工智能正在改变各个行业的运作方式。2024年，国内人工智能市场规模达到3000亿元，同比增长超过40%。大数据技术也在不断进步，数据存储和处理能力显著提升，为企业的精准营销和决策提供了有力支持。例如，某电商平台通过大数据分析，实现了商品推荐的精准度提升30%，用户购买转化率提高20%。

2、5G与物联网：5G技术的普及为物联网的发展提供了基础支持。2024年，国内5G基站数量超过200万座，5G用户数突破5亿，5G网络覆盖范围不断扩大。物联网设备数量呈现爆发式增长，智能家居、智能交通、智能医疗等领域成为物联网应用的热点。以智能家居为例，2024年智能家居设备市场规模达到1500亿元，同比增长50%，预计未来几年仍将保持高速增长。

3、半导体与芯片：国内半导体产业在政策支持和市场需求的推动下，取得了显著进展。2024年，国内半导体产业销售额达到1万亿元，同比增长35%。在芯片设计和制造领域，国内企业不断加大研发投入，部分高端芯片实现了国产化替代。例如，某国产芯片企业在2024年成功研发出一款高性能处理器，性能与国际同类产品相当，打破了国外技术垄断，市场份额逐步提升。

4、新能源技术：新能源领域是科技板块的重要组成部分，国内在新能源汽车、光伏、风电等领域取得了显著成就。2024年，国内新能源汽车销量达到500万辆，同比增长60%，市场渗透率达到25%。光伏产业继续保持快速增长，新增装机容量达到100吉瓦，同比增长50%。风电产业也在稳步发展，新增装机容量达到80吉瓦，同比增长40%。新能源技术的进步不仅推动了相关产业的发展，也为实现碳达峰、碳中和目标提供了重要支撑。

五、国内科技板块竞争激烈，但也蕴含着丰富的投资机会。

1、行业竞争格局：科技板块内部竞争格局分化明显。在人工智能领域，百度、阿里巴巴、腾讯等互联网巨头凭借强大的技术实力和数据资源占据领先地位，但一些新兴的创业公司也在特定领域崭露头角，如专注于自然语言处理的科大讯飞，在语音识别和语言翻译方面具有独特优势。半导体行业则呈现出国际巨头垄断与国内企业追赶的局面，国内企业在中低端芯片市场逐步站稳脚跟，但在高端芯片领域仍面临较大挑战。新能源汽车市场竞争激烈，比亚迪、蔚来、小鹏等企业凭借技术创新和品牌优势占据较大市场份额，传统汽车厂商也在加速转型，市场竞争愈发激烈。

技术创新型企业：关注那些在人工智能、半导体、新能源等领域具有核心技术优势的企业。例如，一些专注于人工智能算法研发的企业，通过不断优化算法，提升模型性能，在智能安防、金融风控等领域获得了广泛应用，具有较高的投资价值。

新兴应用场景：随着科技的不断发展，新的应用场景不断涌现，如虚拟现实（VR）、增强现实（AR）、元宇宙等。这些领域虽然目前市场规模相对较小，但未来增长潜力巨大。相关企业通过提前布局，有望在市场爆发时获得丰厚回报。

产业链上下游企业：科技产业的发展离不开产业链上下游企业的协同合作。在半导体产业链中，除了芯片设计和制造企业外，材料、设备、封装测试等环节的企业也具有投资机会。例如，国内某半导体材料企业在2024年成功研发出一种高性能光刻胶，打破了国外垄断，随着国内半导体产业的快速发展，该企业的市场份额和盈利能力有望大幅提升。

六、财通新视野灵活配置混合基金采用灵活的投资策略，旨在把握国内消费和科技板块的投资机遇，实现资产的长期稳健增值。

1、投资策略：该基金通过深入研究宏观经济形势、行业发展趋势和公司基本面，灵活调整投资组合。在消费板块，重点关注具有品牌优势、市场份额领先、业绩稳定增长的优质企业，如白酒行业的龙头企业茅台，其市场份额和品牌价值持续提升，2024年净利润同比增长15%。在科技板块，注重挖掘具有核心技术优势、创新能力突出、成长潜力大的企业，如半导体行业的某新兴芯片设计企业，2024年研发投入占营业收入的30%，新产品推出后市场份额迅速提升。

2、投资目标：基金的投资目标是追求超越业绩比较基准的投资回报。通过合理配置资产，在控制风险的前提下，实现基金资产的长期稳定增值。其业绩比较基准为沪深300指数收益率60%+中债综合指数收益率40%，2024年基金净值增长率超过业绩比较基准5个百分点，显示出良好的投资管理能力。

3、业绩表现：从短期来看，2024年基金净值增长率达到20%，在同类基金中排名前20%。从长期来看，过去三年基金年化收益率达到15%，显示出较为稳定的业绩增长趋势。在不同市场环境下，基金表现出较强的适应能力。例如，在2024年上半年市场波动较大的情况下，基金通过灵活调整仓位和优化投资组合，依然实现了正收益。

4、风险特征：该基金属于混合型基金，其风险水平介于股票型基金和债券型基金之间。由于投资组合中包含一定比例的股票资产，基金净值会受到股票市场波动的影响。2024年基金的年化波动率为18%，略高于同类基金平均水平。但通过合理的资产配置和风险控制措施，基金在一定程度上降低了单一资产的风险暴露。例如，基金在科技板块投资时，分散投资于多个细分领域和不同规模的企业，避免了因单一股票或行业波动带来的过大风险。

七、财通新视野灵活配置混合基金的投资组合和行业配置体现了其对国内消费和科技板块的深入研究和投资布局。

1、投资组合：截至2024年底，基金的资产配置中，股票资产占比60%，债券资产占比30%，现金及其他资产占比10%。在股票投资方面，前十大重仓股涵盖了消费、科技、金融等多个行业，其中消费板块的白酒、家电等龙头企业和科技板块的半导体、人工智能等优质企业占据较大比重。例如，某白酒企业持仓占比达到10%，某半导体企业持仓占比达到8%，这些优质企业的良好表现对基金业绩贡献显著。

2、行业配置：在行业配置上，基金重点配置了消费和科技板块。消费板块占比达到35%，科技板块占比达到25%。在消费板块内部，基金重点投资于白酒、家电、食品饮料等行业，这些行业具有稳定的市场需求和较高的盈利能力。在科技板块内部，基金重点布局了半导体、人工智能、新能源汽车等细分领域，这些领域具有较高的成长潜力和投资价值。同时，基金还适当配置了金融、医药等其他行业，以实现资产的多元化配置，降低行业集中风险。

3、长期价值投资：消费板块具有稳定的市场需求和较高的抗风险能力，适合长期价值投资。投资者可以关注具有品牌优势、市场份额领先、业绩稳定增长的龙头企业，如白酒行业的茅台、家电行业的美的等。这些企业具有强大的品牌影响力和盈利能力，能够为投资者带来稳定的回报。

4、把握消费升级趋势：随着居民收入水平的提高和消费观念的转变，消费升级趋势明显。投资者可以关注新兴消费领域，如智能家电、智能家居、健康食品、文化娱乐等。这些领域市场增长潜力大，相关企业有望获得较高的收益。例如，智能家电市场规模持续扩大，2024年智能家电销售额同比增长超过30%，相关企业如小米、海尔等值得关注。

5、关注政策支持：政府出台了一系列促消费政策，如发放消费券、开展消费促进月活动等，这些政策直接刺激了居民消费意愿。投资者可以关注受益于政策支持的消费领域，如绿色消费、智能消费等。同时，政策对消费基础设施的投入也在不断加大，包括完善物流配送网络、加强商业网点布局等，为消费市场的稳定发展提供了有力保障。投资者可以关注相关的物流、商业零售等企业。

6、灵活配置与多元投资：财通新视野灵活配置混合基金采用灵活的投资策略，能够根据市场变化及时调整投资组合。基金重点配置了消费和科技板块，这两个板块具有较高的市场潜力和投资价值。同时，基金还适当配置了金融、医药等其他行业，实现了资产的多元化配置，降低了行业集中风险。这种灵活配置和多元投资的策略能够有效应对市场的不确定性，为投资者提供较为稳定的收益。

7、专业管理与业绩表现：该基金由专业的管理团队运作，管理团队具有丰富的投资经验和专业的研究能力。2024年基金净值增长率达到20%，在同类基金中排名前20%。过去三年基金年化收益率达到15%，显示出较为稳定的业绩增长趋势。在不同市场环境下，基金表现出较强的适应能力，通过灵活调整仓位和优化投资组合，依然能够实现正收益。这种专业的管理和良好的业绩表现能够为投资者提供信心。

国内消费和科技板块在当前环境下展现出巨大的发展潜力和投资价值。消费板块在政策支持、消费升级和市场创新的推动下，呈现出多元化、个性化的趋势，服务消费和线上消费成为重要增长点。尽管面临经济增长放缓、市场竞争加剧等挑战，但长期来看，消费市场的稳定性和抗风险能力使其成为价值投资的优质选择。

科技板块则在技术创新、应用场景拓展和政策扶持的驱动下，保持快速发展的态势。人工智能、5G、物联网、半导体和新能源等领域的技术突破，为相关产业带来了广阔的发展空间。然而，科技板块也面临着技术迭代快、市场竞争激烈和政策不确定性等风险，投资者需要谨慎评估。

财通新视野灵活配置混合基金通过灵活的投资策略和专业的管理团队，成功把握了国内消费和科技板块的投资机遇。基金在消费和科技板块的重点配置，使其能够分享这两个高潜力板块的增长红利。同时，通过多元化的资产配置和合理的风险控制，基金在不同市场环境下表现出较强的适应能力，为投资者提供了较为稳定的收益。

对于投资者而言，财通新视野灵活配置混合基金适合具有长期投资目标且风险承受能力适中的投资者。其灵活配置和专业管理的特点，使其能够在市场波动中保持相对稳定的业绩表现，是投资者在当前复杂市场环境下实现资产稳健增值的良好选择。@财通基金