#天天基金调研团# 财通新视野灵活配置混合C

国内消费与科技板块观点及分析

一、消费板块：政策驱动与复苏潜力

政策支持与需求释放

消费板块当前受到政策强力推动，政府通过提升居民收入、丰富消费供给（如新型服务消费、智能产品）直接刺激内需，叠加经济企稳回升，消费潜力逐步释放。例如，白酒、商业百货等传统消费已现反弹，新兴消费如智能家居、健康管理等增长显著。

消费升级与科技赋能

居民消费从“功能满足”转向“体验升级”，科技与消费场景深度融合。例如，AI技术推动零售智能化（如智能客服、推荐系统），电商平台与智能家居提升消费便捷性，传统行业通过数字化转型焕发新活力。

主线地位之争与短期波动

消费板块近期与科技板块形成主线竞争。部分观点认为，消费需持续上涨才能确认第二波主线地位；若科技补涨，消费可能震荡但趋势不改。历史规律显示，牛市周期中消费常接棒金融成为第二波主线。

二、科技板块：长期逻辑与分化机遇

长期增长逻辑明确

科技股调整被视作短期回调而非趋势逆转。全球资本从美股转向A股/港股估值洼地，叠加国内政策支持（如人工智能+消费、人形机器人产业定位），科技长期受益于经济转型与创新驱动。例如，人形机器人被视为继新能源汽车后的战略产业，政策端持续加码。

AI与消费融合的产业机遇

AI硬件（如AI手机、智能穿戴设备）和软件应用（智能客服、智能制造）拓展消费场景，推动需求端升级并倒逼产业链向高端跃迁。例如，智能技术催生新职业，间接提升居民收入与消费能力。

三、消费与科技的协同效应

科技消费作为新引擎

科技消费（如智能终端、数字化服务）填补传统商品消费增速缺口，形成“需求倒逼供给改革”的良性循环，推动产业链升级并提升国家科技竞争力。

周期轮动与配置策略

历史经验显示，大金融→大消费→大科技的轮动规律或延续，但科技消费的融合趋势可能缩短周期跨度。投资者可关注消费复苏确定性标的（如食品饮料、商业百货），同时布局科技细分领域（如人形机器人、AI应用）的长期价值。

总结与展望

消费板块短期受益政策红利和复苏预期，科技板块则依托创新驱动和全球资本布局具备长期空间。两者并非完全割裂，科技赋能消费升级、消费需求反哺科技创新的协同效应将成为未来主线。关注政策落地节奏、财报数据验证及全球流动性变化，动态调整配置策略。@财通基金