近期，美国经济和债市经历了剧烈波动，主要受特朗普“对等关税”政策的影响。美债收益率飙升并非经济向好，而是流动性收紧和风险溢价上升的反映。长端美债被大量抛售，收益率曲线“陡峭化”，同时美股回调、美元走弱，反映资本在流出美元资产。

不过从投资的角度讲，短久期美债基金仍存在一定机会，因为短久期美债基金的收益主要来源于票息受益和汇率，目前美国3个月期国债收益率为4.32%相较国内短债和长久期美债票息收益都更高。接下来我们详细分析一下投资短久期美债基金的优势有哪些。

一、短久期美债的避险价值
美国关税政策自实施以来，对全球贸易格局产生了深远影响。尽管部分关税措施可能已经有所调整或存在一定的缓冲机制，但其影响仍在持续发酵。许多企业为了应对关税带来的成本上升，不得不重新调整生产布局，这种调整是一个长期的过程，供应链的重构使得贸易成本和不确定性增加。

从宏观经济角度看，关税政策使得美国国内的进口商品价格上升，进而传导至国内物价水平，引发通货膨胀预期。这种通胀压力不仅影响到消费者的生活成本，也对企业的生产成本和利润空间产生冲击。同时，贸易摩擦还可能引发市场对经济增长前景的担忧，导致投资者风险偏好下降。

在这种复杂的经济和贸易环境下，短久期美债的价格对利率变化的敏感性相对较低。当市场不确定性增加时，短久期美债由于其流动性强、违约风险极低（例如，一只持有1年期美国国债的基金，其票息收益主要取决于该国债的票面利率，而1年期国债的票面利率在发行时已经确定，并且在持有期间不会像长期债券那样受到市场利率大幅波动的影响）等特点，成为相对安全的资产，是避险选择之一。

二、汇率收益机会
短久期美债基金的收益还有一部分来源于汇率变动。当基金投资于海外资产（如美债）时，汇率因素会对基金的收益产生重要影响。如果人民币兑美元汇率贬值，那么在将美元资产换算成人民币计算基金净值时，会产生汇率收益。例如，假设一只基金持有100万美元的短久期美债，当人民币兑美元汇率从6.5贬值到6.8时，该基金在汇率换算上就会获得收益。

从当前的经济形势和市场预期来看，未来汇率因素有望为基金贡献收益。

一方面特朗普政府的关税政策增加了市场对美国经济衰退的担忧，短期内美元可能保持相对强势，这将对人民币形成一定压力。同时，美国经济数据的强劲表现和通胀压力的上升，可能限制美联储的降息空间，进一步支撑美元。

另一方面4月份美元兑人民币中间价继续发挥对即期汇率的引导作用，若中间价连续且以超过50个基点的幅度抬升，USDCNY有较大概率继续击破7.35的上限约束，向7.40-7.50的整数心理关口靠拢。

总体而言，如果人民币兑美元汇率在未来保持相对稳定或者出现适度贬值，那么汇率因素将为投资短久期美债的基金带来额外的收益。

三、短久期美债的投资风向标

综上可见短久期美债策略仍是值得配置的，$摩根海外稳健配置混合(QDII-FOF)$ 是可以关注的标的，这只以短久期美债为主要投资标的的基金策略具有稀缺性。大多数基金可能更关注国内债券市场或者长期债券投资，因为长期债券在利率下行周期中可能获得更高的资本利得。不过相比利率波动风险和市场不确定性对长期债券的不利影响，短久期美债投资策略则在风险控制和收益稳定性方面具有独特的优势。尤其是在当前全球经济形势复杂多变、贸易摩擦和地缘政治风险仍然存在的情况下，短久期美债作为一种避险资产，对于风险偏好较低、追求稳健收益的投资者朋友来说，这种基金能够满足需求。

而且$摩根海外稳健配置混合(QDII-FOF)$ 的基金管理人明确表示短期内不会更换投资策略，稳定的投资策略也更容易吸引长期资金流入。从持仓看仅8项持仓，相对稳定且便于精细化管理，也有助于大家随时跟进基金情况。目前这个基金日限额一万元，大家可以日定投把握下机会。#DHgate在美国火了，苹果排名飙升至第二#