#如何在市场中寻找风险与收益的平衡点# $财通新视野灵活配置混合A$
在风险与收益间寻找平衡：财通新视野混合A的投资智慧
财通基金沈犁的投资平衡术：不在风险中盲目激进，也不为安全而过度保守。
在投资的世界里，风险与收益如同一对孪生兄弟，始终相伴相生。诺贝尔经济学奖得主哈里·马科维茨曾言：“资产配置多元化是投资的唯一免费午餐。” 这句投资界的经典名言，揭示了平衡风险与收益的关键所在。
财通新视野混合A（005851）的基金经理沈犁，以其独特的“平衡术”在震荡市场中实现了连续多年稳健回报，为我们提供了在风险与收益间寻找平衡点的生动案例。
01 认识风险的双重本质：系统性与非系统性
在股市中，风险分为两类：系统性风险和非系统性风险。系统性风险是市场整体风险，如政策变动、利率变化、经济周期性波动等，无法通过分散投资完全消除。
而非系统性风险是特定行业或公司的局部风险，可以通过多元化投资组合来降低。
财通新视野混合A基金经理沈犁对此有清醒认识，他将主流策略归纳为三类：左侧深度价值、右侧主题趋势以及介于两者之间的主流策略。
他自己选择的则是一条非典型路径——“这更像是价值区间里偏成长的一端，或是成长范畴里偏价值的领域。”
这种定位的核心在于“双重规避”——既规避对短期景气的过度追逐，也规避对静态低估值的机械依赖。
02 沈犁的投资平衡术：在成长与价值间寻找交集
沈犁的投资策略核心在于在产业趋势与安全边际的交叉地带寻找平衡点。他不在“成长”或“价值”的标签中自我束缚，而是力图于成长中找寻更具韧性的标的，于价值中探寻更具弹性的空间。
这种策略的实施依赖“两层筛选机制”。在自上而下层面，他要求行业景气“不下行即可”，不苛求业绩立刻兑现，但必须规避周期下行领域。
在自下而上层面，则聚焦企业盈利空间的确定性、成长延续性、风险收益比等核心要素。
沈犁的投资框架是以产业研究为基础，构建起基于“胜率（确定性）+赔率（成长空间）+行业景气度”的「三好标准」投资方法论体系。
他会根据不同行业特征灵活调整三要素的权重分配，这使得他的组合能在控制波动的同时捕捉收益机会。
03 多元化配置：不把鸡蛋放在一个篮子里
财通新视野混合A通过行业分散和个股选择来实现风险与收益的平衡。数据显示，该基金近二年持股集中度长期超过60%，但行业配置却相对均衡。
2025年中报显示，其股票资产行业分布为电子36.72%、汽车10.9%、有色金属7.37%、通信6.22%等多个行业。
这种分散化配置正是马科维茨投资组合理论的实际应用。不同的资产类别在市场周期中的表现往往呈现出不同的波动态势，配置低相关性的资产，有助于提升投资组合的收益风险比。
沈犁自己也表示：“复盘自己过往几年的持仓和收益结构，我曾经尝试提高单一行业的配置比例，但后来意识到，过高的集中度未必能带来更好回报。”
04 风险管理的艺术：事前、事中与事后
沈犁在风险管理上，主要通过事中进行风险管理。在持仓过程中，一旦发现标的投前研究阶段未能意识到的不利因素，及时清仓，避免风险扩散。
这种纪律性也体现在他的止损策略上。他认为：“尾部风险无法预测，但每次恐慌都是买入优质标的的机会。” 在2023年市场整体进入震荡和主题轮动阶段时，他在消费领域的选择上更加严格，持仓均衡分布在食品饮料、医药、电子、化工等板块中相对处于周期底部的个股。
对于普通投资者，可以借鉴的是：当遇到非系统性风险且短期看这种风险又无法消除时，最有效的方法就是立即止赢或止损。一个及时合理的止赢或止损位的制定和实施，可以让我们在最短时间内将风险化解，使损失最小化。
05 长期视角：时间是收益的朋友，波动风险的对头
在财富管理中，波动风险给投资者的体验感很差，但是波动风险造成的财富损失多数情况下是短期的。时间是收益的朋友，是波动风险的对头，随着投资期限的延伸，波动风险对财富管理的影响不断下降。
财通新视野混合A的业绩证明了这一点。尽管近一月收益率有所波动（-7.31%），但近三年年化收益率达到21.82%，超越98.04%的同类产品，成立以来年化收益率17.33%。
沈犁自己也坚持长期视角：“我无法预知股票明天的涨跌，所以我只能尽我所能去找长期胜率更大的投资方案。” 这种长期视角使他能够在市场恐慌时保持冷静，甚至在别人担心风险时看到机会。
06 普通投资者的实践指南
对于普通投资者，寻找风险与收益平衡点可以遵循以下原则：
明确自己的风险承受能力。在投资前，全面了解自己的财务能力以及能在市场调整时承担的最大损失。天弘基金副总经理熊军建议，投资者可以在固定投资期限内选择愿意接受的最大损失来确定风险承受能力。
建立多元化投资组合。可以将资产在存款、理财、保险、基金、国债等金融产品之间合理配置。近年来收到低利率环境的影响，一些年轻人开始配置“新三金”（货币基金、债券基金、黄金基金）以实现资产多元化配置。
保持学习与适应能力。沈犁从消费研究员起步，逐步向科技行业拓展，同时还涉足部分医药和制造业。投资者也应不断学习财政、金融、会计、法律等专业知识，这是成为智慧投资者的必经之路。
财通新视野混合A的经历告诉我们，风险与收益的平衡是动态过程。沈犁管理的这只产品近一年夏普比率达2.3，超越93.66%的同类产品，这正是其高效平衡风险与收益的证明。
投资者最好的状态，是有“舍”有“得”，在风险与收益之间，找到那个最适合自己的平衡点。
这种平衡不仅是一种投资策略，更是一种生活态度，让我们在投资的旅途中，收获内心的宁静与财富的增长。
