#天天基金调研团# 在 2025 年的政府工作报告里，“消费” 一词的提及次数实现了大幅度增长，增幅在各项议题中名列前茅 ，这一现象清晰地表明了消费在国家经济战略布局中的关键地位被提升到了前所未有的高度。报告明确且坚定地将 “大力提振消费、扩大内需” 列为首要任务，彰显出政府对消费驱动经济增长的高度重视与全力推动的决心。

为了切实有效地落实这一战略任务，相关部门迅速且有力地推出了《提振消费专项行动方案》。这份方案内容丰富且极具针对性，涵盖了收入提升、以旧换新、育儿补贴等多达 30 项具体且细致的措施，构建起了一个全方位、多层次的消费提振政策体系。在收入提升方面，通过实施重点领域、重点行业、城乡基层和中小微企业就业支持计划，延续失业保险稳岗返还政策，加大就业支持力度，促进重点群体就业；聚焦重点领域、重点群体开展专项技能培训行动，健全多元化投入机制，做好职业技能等级评价工作；健全最低工资标准调整机制，科学合理提高最低工资标准；加大重点工程项目和中小型农业农村基础设施建设领域以工代赈实施力度，扩大劳务报酬发放规模等一系列举措，切实增加居民的收入来源，为提升消费能力奠定坚实的物质基础。

在提振消费的政策体系中，财政政策与货币政策的协同配合发挥着至关重要的作用，犹如鸟之双翼、车之两轮，共同推动着消费市场的繁荣发展。

财政政策通过政府支出和税收政策来影响经济，在提振消费方面展现出强大的力量。消费专项债占比的提升，为消费领域的基础设施建设、公共服务提升等提供了坚实的资金保障。这些资金被广泛用于建设现代化的商业综合体、完善城乡物流配送体系、改善旅游景区的基础设施等，为消费者创造了更加便捷、舒适的消费环境，从而直接刺激了消费需求的增长。以某城市新建的大型商业综合体为例，该项目得到了消费专项债的大力支持，建成后汇聚了众多知名品牌商家，涵盖了购物、餐饮、娱乐、休闲等多种业态，吸引了大量消费者前来消费，不仅带动了周边地区的经济发展，还创造了众多就业机会。

税收政策的调整同样对消费产生了深远影响。通过降低部分消费品的消费税、增值税等，直接降低了消费者的购买成本，提高了消费者的实际购买力。例如，对新能源汽车实施购置税减免政策，使得消费者购买新能源汽车的成本大幅降低，从而刺激了新能源汽车的消费市场，推动了新能源汽车产业的快速发展。

货币政策则通过调整利率和实施量化宽松等措施，致力于降低借贷成本、促进投资和消费。信贷支持力度的不断加大，使得企业更容易获得贷款，从而缓解了企业的融资压力，增强了企业的生产和投资能力。企业可以利用这些资金扩大生产规模、研发新产品、拓展市场渠道，为消费者提供更多优质的商品和服务，满足消费者日益多样化的消费需求。同时，降息降准预期的增强，使得居民的储蓄意愿下降，消费意愿上升。较低的利率环境使得消费者贷款消费的成本降低，例如房贷、车贷等，这直接刺激了居民在住房、汽车等大宗消费领域的需求，带动了相关产业的发展。

消费板块在经历 2021 - 2024 年的持续调整后，估值已处于历史低位，展现出极高的投资性价比。以中证消费指数为例，其市盈率降至历史 4.12% 分位，这意味着当前市盈率水平远低于历史上绝大多数时期，反映出市场对消费板块的估值预期已处于极低区间。风险溢价达 98.53% 分位，表明在当前市场环境下，投资消费板块所获得的风险补偿相对较高，进一步凸显了其投资价值。

新兴消费领域在当前市场环境下展现出了强劲的增长势头，成为消费市场的新亮点。文创国潮、宠物经济、AI + 消费等领域呈现出高速增长的态势，为投资者带来了丰富的投资机会。文创国潮作为文化与消费深度融合的产物，以其独特的文化内涵和创新的设计理念，受到了广大消费者的喜爱。故宫文创以故宫丰富的文化资源为依托，推出了一系列文创产品，如文具、饰品、服装等，将传统文化与现代生活相结合，满足了消费者对文化产品的需求。这些文创产品不仅在国内市场畅销，还在国际市场上受到了广泛关注，成为传播中华文化的重要载体。

宠物经济作为近年来兴起的新兴消费领域，随着人们生活水平的提高和对宠物陪伴需求的增加，呈现出爆发式增长。宠物食品、宠物用品、宠物医疗、宠物美容等细分市场不断发展壮大，为投资者提供了广阔的投资空间。以中宠股份为例，作为宠物食品行业的龙头企业，通过不断拓展产品线、加强品牌建设和市场推广，产品不仅在国内市场占据了较高的份额，还远销海外多个国家和地区。随着宠物经济市场规模的不断扩大，中宠股份有望实现业绩的持续高速增长。

AI + 消费领域作为科技与消费深度融合的前沿领域，正以前所未有的速度改变着人们的生活方式和消费习惯。智能家居、虚拟现实等领域的快速发展，为消费者带来了全新的消费体验。小米智能家居通过整合多种智能设备，实现了家庭生活的智能化控制，让消费者可以通过手机、语音等方式轻松控制家中的电器设备、灯光、窗帘等，提高了生活的便利性和舒适度。虚拟现实技术在游戏、教育、旅游等领域的应用，为消费者带来了沉浸式的体验，满足了消费者对新奇、刺激消费体验的需求。随着 AI 技术的不断进步和应用场景的不断拓展，AI + 消费领域有望成为未来消费市场的重要增长点 。@财通基金