#天天基金调研团# $财通新视野灵活配置混合A$ 在国际贸易环境趋于复杂化的背景下，内需消费成为避险资产。

　　关税政策导致出口相关板块承压，政策重心转向扩大内需，消费板块成为经济托底的核心方向。而内需消费板块因受外部冲击较小，且政策支持力度大，成为当前市场的避险选择。

　　海外关税政策不确定的背景下，会加快国内出台促消费措施的节奏，如消费券发放、降息预期、农村消费潜力挖掘等，对冲外需下滑风险，对相关的国内消费公司反而是利好。消费板块尤其是必选消费因需求刚性和现金流稳定，在市场波动较大的时候会成为资金避险选择。

　　预计关税政策变化会促使我国加快拓展其他海外市场，同时以更大力度提振内需，将有效抵消关税政策的负面影响。往后看，随着有关提振内需的政策预期逐渐增强，资金继续向内需消费板块聚集。

　　面对出口受损，我国将进一步扩大国内需求，推动经济实现良性循环，预期各地后续或将持续出台和落实相关扶持政策和财政政策，真金白银全方位支持消费领域全面复苏。

　　2025年或成转折之年，在出口等外需方面持续博弈承压的背景下，强化内循环、扩容内需消费市场或成为必然选择。

　　中国财政政策持续发力提振内需的大方向或更为明确。同时在市场加剧波动、不确定性提升背景下，消费经历过往几年的回调后，叠加“低预期低估值”+“消费韧性特征下的企稳趋势”，将提升消费配置的资金偏好。

总结来看，随着12月重磅会议将“提振消费、扩大内需”提升至战略高度，消费板块正蓄势待发。站在2025年的起点，消费板块有望凭借其估值低位与政策利好，再度成为贯穿全年的主叙事。

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