12月15日，中证内地消费指数（000942.CSI），高开活跃，收盘上涨0.01%。同期，上证指数下跌0.55%。

【市场动态】

茅台各省区经销商联谊会近日召开会议，讨论了明年经销渠道战略：2026年或将聚焦茅台1935、飞天茅台、精品茅台三大核心单品，分别锚定600元+、1500元+、2000元+价格带；茅台生肖酒、公斤茅台等非标茅台产品或将减量，具体幅度未定；非标茅台产品将市场化运作，经销商能做则做，以需定供。同时，对于未完成的2025年计划外的茅台配额停止投放，以期稳定市场。小财注：多个网络报价平台显示，今日茅台酒批价1520元/瓶左右，较昨日上涨15-30元/瓶。

【市场动态】

茅台新控量政策消息传开后，市场价格立即予以反应。酒商反馈称，天津飞天茅台拿货已经涨到1630元/瓶，两日涨幅超过150元/瓶。根据第三方平台报价数据，飞天茅台散瓶批价上涨至1570元/瓶，原箱1590元/瓶，比上一日有70元的涨幅。

【机构观点】

国信证券表示，本次会议提出“持续扩大内需、优化供给、做优增量、盘活存量”以及“坚持内需主导，建设强大国内市场”。很明显地，本次会议不再像过去两年那样分别提及“消费”和“投资”且把“大力提振消费”放在首位，而是统合成“内需”，背后或是考虑给地方政府提供更大的自由度，让其可以因地制宜实施“扩消费”或“促投资”政策，而非集中精力扩消费却忽略了有效投资的重要性。

中证内地消费高开活跃，机构普遍认为，尽管短期受社零数据疲软扰动而震荡，但其作为高分红、低波动、强品牌护城河的核心资产，正迎来中期布局的黄金窗口期，2026年有望在基本面修复与政策催化下实现“戴维斯双击”。

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