过去一个季度，国内厨电厂商业绩延续低迷态势，难现增长亮点。本周，厨电上市公司陆续披露2025年第三季度财报，除老板电器与万和电气实现微涨外，华帝股份、火星人、浙江美大、亿田智能、帅丰电器等多数厂商营收利润双降，房地产市场低迷如持续阴雨，行业“烟火气”难燃。
尽管整体承压，企业与行业人士仍对市场前景持相对乐观态度。他们认为，厂商正通过“向内深耕”与“向外远征”寻求突破：“向内”聚焦产品力提升，“向外”则尝试跨界布局（如万和推进多能源融合、浙江美大涉足智驾、火星人切入机器人赛道等）及加速全球化，这些举措或成行业回暖关键。
多数企业业绩下滑明显。2025年三季度，华帝股份营收13.58亿元（同比降7.93%），归母净利润8371.66万元（同比降19.66%）；火星人营收2.03亿元（同比降35.81%），亏损9473.3万元；浙江美大营收1.24亿元（同比降36.16%），归母净利润561.22万元（同比降37.91%）；亿田智能、帅丰电器亦陷入亏损，营收同比分别降33.95%、25.57%。华帝股份称，业绩下滑源于房地产存量市场内卷加剧，国补政策退坡影响需求释放，但三季度毛利润仍增长。GKURC首席分析师丁少将指出，行业承压主因房地产低迷、需求疲软及价格竞争加剧；资深观察人士刘步尘认为，国补政策短期提振效应减弱，市场潜力释放近饱和。
少数企业逆势增长。老板电器营收27.04亿元（同比增1.42%），归母净利润4.46亿元（同比增0.65%）；万和电气营收14.41亿元（同比增1.26%），归母净利润1亿元（同比增1.57%）。丁少将分析，老板电器受益于厨电需求回暖、促销策略及以旧换新政策；万和电气则靠海外市场拓展、燃气热水器基本盘稳定及AI优化供应链降本。不过，对比上半年，老板电器增长放缓（上半年营收、净利润同比分别降2.58%、6.28%），万和电气增长亦减速（上半年营收、净利润同比分别增7.14%、6.68%）。中金报告显示，三季度大厨电行业零售额同比降10%，景气度环比走弱；奥维云网数据，W36-37（9.01-9.14）线上家电零售额同比降16%，厨房大电降19.9%；线下零售额同比降23.5%，厨房大电降12.8%。
面对国内市场低迷，厂商加速“破局”：国补退坡下，华帝股份计划“反内卷”，聚焦品质消费；万和电气提出“1211”战略，推进多能源融合与全球化，布局热泵、氢能技术，与中国航天合作建品质壁垒，在泰国、埃及设生产基地并拓展北美市场。此外，跨界与出海成行业新方向：浙江美大投资魔视智能涉智驾，火星人投资机器人公司，亿田智能布局算力；上半年万和出口占比42.33%，华帝12.4%，老板仅0.95%，多数集成灶厂商海外业务占比微乎其微。
丁少将指出，出海面临品牌认知不足、本地化渠道缺乏、国际竞争激烈等挑战，但中国厨电厂商供应链优势显著，产品力与智能化设计具备竞争力。对行业趋势，华帝股份认为国民经济稳中向好，短期承压或加速洗牌，长期空间仍存；丁少将预测调整周期近尾声，2026年Q2后或随政策红利、新兴品类（洗碗机、嵌入式微蒸烤）渗透率提升逐步复苏，Q4压力或持续至房地产销售回暖。
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