读完张坤经理的三季报，我对经理的投资理念是认可的。张坤经理认为，尽管短期面临通缩压力和地产下行，“市场先生”的悲观情绪导致消费板块估值承压，但他坚信中国内需的长期潜力。其逻辑基于两点：一是中国人均GDP与消费占比仍有巨大提升空间，长期看消费增速有望领先；二是在通缩环境下，拥有强大商业模式和议价能力的优秀公司更能穿越周期，其持续创造的自由现金流终将反映为市值增长。结合当前市场，其观点正得到印证：一方面，消费市场虽整体承压，但品质升级、国潮崛起和服务消费等新动能正在释放潜力；另一方面，政策持续发力与企业出海也为内需提供了支撑。因此，当前市场的低估值恰恰为长期布局这些优质公司提供了他所强调的“安全边际”。