1、一周市场盘点：本周A股市场的主基调是缩量上涨，沪深两市的总成交额近期回落至1.7万亿附近。科创成长板块三季度涨幅很大，四季度显露疲态。周四收盘，中证红利全收益指数再创历史新高。

2、估值变化：相比上周三，中小盘、科创成长方向、港股指数小幅降温，沪深300小幅升温。周四，上证指数报收于3922点，很接近突破前高3936点。

3、市场情绪：正常偏热

1）社区活跃度：活跃度一般，参与科创成长板块的投资者，盈利缩水；部分投资者犹豫是否做风格调整，增加高股息与价值方向配置。光模块龙头本周反弹创新高，黄金周中巨震。国有大行股价超10日连涨创新高，PB恢复至1之上，都是热度较高的话题。

2）媒体传播指数：重要会议公报发布，这是本周关注度最高的新闻。部分基金率先披露三季报，权益基金的调整动向引发关注。大宗商品市场除黄金剧烈波动外，原油大幅反弹，也是热议话题。公募基金业绩比较基准规则征求意见稿即将发布，则是关注度较高的新闻。

3）与投资者互动：市场风格暂时调整，投资者向市场风格的两端寻找答案。部分年内收益较好，预期较低的投资者，倾向于四季度保持高股息、红利方向的防御性布局，对寻找新的弹性资产兴趣不大。保持进取的投资者希望找到更新的方向，更有锐度的基金。市场波动加大以及稳健理财的客观需要，投资者对债基配置始终有需求。

4）新发基金：本周新发权益基金出现一日售罄的现象，但主要归因于基金设置了20亿的募集规模上限，相比上一轮基金牛市要克制很多。最近有两只稳健型和均衡型的FOF，募集规模都超过了25亿。随着无风险收益率的下行，居民开始在存款、纯固收之外，探索新的稳健理财方式。

4、结论 本周系数：6
  

5、实证：无操作

6、其他分享：四中全会一些新的表述值得重点关注。“边斗争边备战边建设”，这9个字高度浓缩了当前工作重心、各项工作的相互关系与轻重缓急程度。复盘可以发现，前三季度表现较好的方向，与“斗争”都有千丝万缕的联系。这9个字，也是未来一段时间，指引投资方向的总纲领。