#创新药或迎利好#创新药板块正经历"大涨-回调-企稳"的周期转换。截至11月28日，主题基金平均跌幅约10%，港股创新药指数最大回撤达16.64%，A股医药指数下跌约7% 。但11月下旬已现企稳迹象，港股创新药指数实现"四连阳"，部分优质个股开始反弹。

结构性分化：港股强于A股（港股创新药指数年内涨幅98.81%，A股仅27.8%）

估值修复：PE已跌至近5年10%分位，处于"超跌底部区间"

政策催化密集：医保谈判引入"商保创新药目录"，24个高价药可通过商保覆盖，大幅缓解降价压力

驱动因素

政策面：医保"松绑+激励"，优化集采、新增商保目录、加速审批 

产业面：管线集中兑现，四季度是BD交易旺季（占全年40%），2025年前三季度对外授权已破1000亿美元 

资金面：ETF持续获资金流入，机构逆势加仓，显示对长期价值认可 

基本面：龙头企业创新药收入占比超50%，部分已实现扭亏为盈，商业化拐点明确

工银新经济混合(QDII)人民币A：布局创新药的优质选择

(1) 精准聚焦创新药赛道

前十大重仓股100%集中于医疗保健行业，超60%仓位配置港股创新药龙头

放弃AI等热门赛道，专注布局有新药临床、授权、上市预期的创新药企业

(2) 明星基金经理掌舵

赵蓓：医药行业研究出身，深耕创新药领域多年，对产业趋势把握精准

管理风格："精选个股+长期持有"，深度挖掘具备全球竞争力的创新药企业

(3) 独特QDII优势

可同时布局港股+A股+美股创新药资产，有效分散单一市场风险

灵活的仓位管理（股票0%-95%），能在市场波动时及时调整防御 

工银新经济在主动管理能力与全球配置之间取得最佳平衡，既能把握港股创新药高弹性，又通过主动选股规避纯ETF的同质化风险。

四季度是布局良机，短期波动提供"上车"窗口，中长期看好估值与业绩双提升的戴维斯双击

。认可创新药长期价值、希望通过专业基金参与全球创新药投资的投资者可同时采取定投方式分批建仓，平滑短期波动风险。

创新药板块正站在新一轮上升周期起点，工银新经济混合(QDII)人民币A凭借精准的赛道聚焦、专业的管理团队和灵活的全球配置能力，是把握这一历史机遇的优质工具。适时布局，可共享中国创新药产业崛起的红利。@工银瑞信基金

$工银新经济混合(QDII)人民币A(OTCFUND|005699)$