#创新药或迎利好#+打卡第2天+2025年，医药行业正经历一场深刻变革，成长思路清晰地从过去的“节流”转向“开源”。一个显著的信号是，备受关注的医药集采政策正在优化调整，“唯低价”的简单粗暴模式逐渐成为过去。最新的第十一批集采规则明确不再单纯追求最低价，要求最低报价企业说明合理性并承诺不低于成本，这抑制了无底线的价格竞争，引导行业回归理性。同时，“医保+商保”一站式结算的探索有望启航，旨在降低患者负担，为创新药支付端带来扩容潜力。这些政策变化为行业营造了更健康的发展环境。
更令人振奋的是，中国创新药产业升级正迎来“开花结果”的收获期。政策、产业、资本形成三重共振，推动创新药从“讲故事”转向真正“赚真钱”。2025年上半年License-out（对外授权）交易总额高达635.5亿美元，已超2024年全年，显示全球市场对中国优质创新资产的“抢购”热情。国产创新药密集上市，研发管线全球领先（2024年底在研数量3575个，全球第一），医保放量周期开启，部分领先企业如恒瑞医药、百济神州等已展现出亮眼的业绩增长。这一切都预示着医药基本面复苏临近，行业的科技成长属性日益凸显。
当然，当前国内医药生物企业的分化非常明显。2024年498家企业中，仅有167家（占比33.5%）实现了营收和净利润双增长。这表明，未来能真正脱颖而出、为投资者带来超额收益的关键，必然是那些创新能力强、拥有全球竞争力或高壁垒、商业化能力得到验证的企业。对于投资者而言，医药板块在经历深度调整后，估值处于相对低位，配置价值凸显。策略上，短期不宜盲目追高，更应注重结构上的风格平衡和逆势布局，耐心持有具有强成长性或低估值拐点的公司。
聚焦于医药投资的工银新经济混合(QDII)基金（由经验丰富的赵蓓经理管理），其策略恰好契合这一产业趋势。该基金重点布局“创新药+AI医疗+基本面复苏”三条主线，严选具备长期潜力的企业，旨在捕捉行业结构性增长机遇，力争资产的长期稳健增值。赵蓓经理在医药投研领域深耕多年，其管理的产品过往业绩也显示出捕捉行业机遇的能力。在医药产业逻辑清晰转向创新驱动、政策环境趋暖的2025年，精选优质标的进行配置，或许正迎来一个高胜率的时期。
