#创新药或迎利好#对于创新药板块四季度的走势，我个人持乐观积极的态度，并已在近期逐步增加了相关布局。从当前的多重利好来看，这一领域正迎来“政策＋技术＋资金”三轮驱动的关键窗口期。

首先，政策面上，2025年国家医保谈判首次引入商业健康保险创新药目录，是极具前瞻性的制度创新。它既缓解了基本医保的支付压力，又为高值创新药打开了市场化支付通道，有望显著加速药品放量，优化企业回报预期。

其次，产业基本面持续超预期。国产创新药在ESMO等国际舞台不断展示出优质临床数据，BD（业务发展）出海合作也日趋活跃，印证了中国药企的研发实力正被全球认可。同时，CXO及上游产业链的业绩回暖，也反映出研发投入景气度正在回升。

此外，海外流动性及地缘风险的缓和，也为创新药这类对资金面和情绪面敏感的板块提供了反弹契机。

综合来看，当前创新药板块处于“估值合理、逻辑向好、政策加持”的有利位置。四季度随着业绩披露与行业会议催化，有望延续回暖趋势。我已选择通过细分行业基金进行配置，着眼长期，相信创新是医药行业永不退潮的主线。@工银瑞信基金