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最近，美股跌得稀里哗啦地，从每次下跌都会很快修复，到现在跌进技术调整区间，美股今年真是让投资者失望了。

于是路透最近说了一段意味深长的话，“一场历史性的全球贸易战、中国崛起成为科技竞赛领头羊，欧洲加大了军费开支，正在颠覆全球资金流动，标志着投资者资本撤出美国的潜在转折点。”

“中国崛起成为科技竞赛领头羊”、“资本撤出美国的潜在转折点”，这说的不就是“东升西降”嘛！

最近一直在思考，手上的美股基金，是不是该撤退了？虽然经过这一轮对下跌的冲击，但实际上，利润还是相当可观，还要再贪心一把吗？

前些天恰好听了华夏全球科技先锋基金经理李湘杰的路演，他对美国经济、美股市场都表达了自己的看法。

华夏全球科技先锋历史业绩表现出色，同类别排名都非常靠前。

首先是美国经济方面，

李湘杰认为，美国实体经济稳健，GDP 走势良好，今年增长预期接近2%+。消费支出持续火热，固定资产投资因关税政策预计增加，经济整体处于扩张状态。而只要美国经济是处在一个扩张的状态，美股估值都会适当扩张，基本还是牛市表现。

关于通胀，李湘杰认为，美国现在存在滞胀现象，长期通胀数字和核心数据反弹。劳动市场受高利率影响有所回落，但实际工资收入有支撑，失业率4%左右接近完全就业 。

那么2025年的美股市场怎么看？

李湘杰分析2024年度标普500指数26%的上涨组成发现，有12%的上涨，是由盈利贡献，另外的14%则来自估值扩张。由此测算，2025年标普500指数保守将有接近20%的涨幅，也就是仍然非常看好美股市场。

不过李湘杰也承认，美股现在不算便宜，标普 500 指数动态PE约22.6倍，处于1990年以来均值1.5倍标准差左右，未来走势还要取决于估值是否扩张和企业盈利情况。

参考高盛及摩根士丹利的观点，预估2025年底标普500指数将升至6500 - 7000点的水平，回报还是非常可观，市场也预计将从快牛转向慢牛。

最后，李经理表示，今年关注的仍然是美股AI赛道，AI推动美股牛市，应用端在2025年将迎来发展机遇。