1 中海基金分享市场分析和投资策略。

莫言主持中海基金直播间，首席策略分析师马涛解读近期市场波动，重点讨论有色板块回调行情。他回顾上月市场表现，展望2月投资机会，强调观点仅供信息参考，不构成投资建议。直播旨在帮助投资者把握市场节奏。

2 有色板块受美联储政策影响下跌。

马涛分析近期有色板块下跌主要受美联储政策预期变化影响。新任主席提名和鲍威尔发言偏鹰派，导致市场修正宽松预期，大宗商品价格回落。A股有色板块随大宗商品调整。国内经济方面，10月PMI持平，12月M2和社融增速稳定，新增社融同比减少。

3 宏观经济数据与市场表现分析。

马涛指出12月企业贷款和人民币贷款分别增加约1500亿，地方政府专项债减少1.5万亿。企业短期和中长期贷款同比增4000亿和3000亿，居民贷款则减少。12月社零增速3.7%，汽车销量4700万辆，新能源车销量1700万辆。CPI转正至0.8%，PPI为-1.9%。1月A股持续上涨，成交额超2万亿，指数快速上行。

4 A股市场情绪先热后冷。

马涛指出，1月上旬A股成交额从2万亿升至3万亿，融资额日增百亿，市场情绪过热。中旬后政策降温，融资担保比例上调，宽基ETF净流出，市场波动加大。当前A股呈高位震荡，但下行空间有限，可能走震荡慢牛。海外方面，美联储新主席提名引发政策中性预期，特朗普关税威胁加剧美股波动。国内短期宏观偏空，但市场期待稳增长和内需政策发力，房地产政策可能放松。

5 美联储政策偏中性，日债危机影响美股。

马涛指出美联储政策可能转向中性，日本长债危机或加剧美股波动。国内A股近期因政策降温投资热情下降，但中长期信心仍足，有望延续慢牛。短期宏观经济回暖偏慢，市场期待后续政策发力，尤其关注地产政策动向。日本偿债危机持续发酵，可能通过抛售美债美股传导至全球市场。近期政策引导资金从中小盘股转向价值蓝筹股。

6 看好低位蓝筹与红利类股票。

马涛分析当前A股市场分化加剧，前期涨幅较大的科技股和小盘股调整风险加大。他认为资金将转向价值投资，青睐处于低位的成长蓝筹、红利类股票和消费基金。美股方面，美债危机可能持续引发波动。具体投资方向包括电力、电信等现金流稳定的板块，以及高端装备制造和国产替代领域。新能源板块如锂电设备和光伏值得关注。

7 新能源投资机会值得关注。

马涛指出新能源板块估值和景气度具有性价比，建议关注中海能源策略基金。该基金主要配置锂电设备和新兴高弹方向如固态电池、太空光伏。对于有色金属，他表示黄金和铜受美元流动性影响，但中海能源策略专注于新能源领域，与有色金属无关。

8 黄金与有色投资策略不同。

马涛分析了黄金与其他有色品种的投资差异。黄金金融属性强，受全球流动性影响较大；白银兼具金融和工业属性；铜铝等工业金属受宏观经济影响；新能源金属如碳酸锂则更多受供给和新能源产业影响。不同品种市场特征和波动性各不相同。

9 CPU技术前景与投资机会分析。

马涛指出CPU技术尚未落地，预计海外龙头企业最快明年量产。该技术通过集成光通信元件降低功耗，相关个股已提前反应预期。传统光模块需求超预期推动股价上涨，CPU业务未来将带来投资机会。网络架构转向提升单位算力性能，CPU技术可降耗并扩大组网空间。